As empresas europeias preparam-se para uma viagem mais difícil em 2026. Uma nova pesquisa revela que as empresas em todo o continente esperam que as políticas tarifárias dos EUA e o aumento das tensões comerciais tenham um impacto muito maior no próximo ano em comparação com 2025. Por que o atraso? Acontece que muitas empresas acumularam inventário cedo — o que os economistas chamam de front-loading — o que amortizou o impacto inicial. Mas esse amortecedor está a diminuir. À medida que os armazéns se esvaziam e as barreiras comerciais persistem, as verdadeiras consequências começam a surgir. Para os mercados que observam os ventos macroeconômicos, essa mudança de sentimento pode repercutir além dos ativos tradicionais, levando a uma posição de risco reduzido em geral.