O feitiço de quatro anos, desta vez vai realmente ser quebrado?

Os veteranos do mundo das criptomoedas sabem uma regra de ferro - a cada quatro anos há um grande ciclo. 2025 estará no seu fim, exatamente neste ponto crítico. Alguns dizem que a regra ainda se aplica, outros dizem que a era mudou.

Revisando as contas antigas, você sabe como era emocionante o roteiro de quatro anos atrás. O Bitcoin acabara de completar sua terceira halving, e o dinheiro de Wall Street estava inundando o mercado, a MicroStrategy estava acumulando moedas de forma frenética, e até o Musk fez a Tesla comprar uma porção. Aquela alta fez o sangue ferver, mas em 2022, um freio brusco - LUNA zerou, a Three Arrows Capital quebrou, e a FTX fugiu, todo o mercado foi esmagado.

E agora? O quarto halving de abril de 2024 acabou de acontecer, reduzindo a recompensa em bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC. Segundo a velha regra, agora seria a hora de decolar em uma curva parabólica, preparando-se para o grande pico do próximo ano. Mas o desempenho do mercado deixa as pessoas perplexas - este ano, o Bitcoin subiu apenas cerca de 9%, não apenas não superou o pico de 2021, mas nem mesmo conseguiu acompanhar as ações dos EUA e o ouro.

**A história não mente?**

Olhando para frente, este ciclo de quatro anos realmente parece estar cronometrado como um relógio.

Em novembro de 2012, o primeiro halving fez o Bitcoin subir de 12 dólares para 1100 dólares; em julho de 2016, o segundo halving começou em torno de 650 dólares e alcançou a marca de 20 mil dólares; em maio de 2020, após o terceiro halving, disparou para o pico histórico de 69 mil dólares. Cada ciclo é uma repetição de halving → contração da oferta → explosão de preços → loucura → colapso → silêncio → novo halving.

Por trás dessa lógica há uma base sólida de oferta e demanda. A redução pela metade da produção dos mineradores resulta em uma diminuição da oferta de novas moedas; se a demanda permanecer a mesma ou aumentar, o preço naturalmente tende a subir. Além disso, com a emoção do mercado e a inércia do fluxo de capital, a lei dos ciclos parece inabalável.

**Por que desta vez é diferente?**

Mas o roteiro para 2025 claramente desviou. O Bitcoin está se movendo lentamente, e as altcoins estão em um estado caótico. Alguns dizem que a regulamentação se tornou mais rígida, outros afirmam que a macroeconomia está muito ruim, e há quem ache que a própria estrutura do mercado mudou — a aprovação de ETFs, a entrada de instituições e a maturidade do ecossistema blockchain, essas novas variáveis fizeram com que as antigas regras deixassem de funcionar.

Quando todos estão gritando "desta vez é realmente diferente", a história muitas vezes dá sua resposta de uma maneira silenciosa, mas extremamente precisa. Talvez o ciclo ainda esteja em andamento, apenas o ritmo desacelerou um pouco; talvez a regra realmente tenha mudado, e estamos de pé no início de uma nova era.

A resposta pode estar escondida nos próximos meses.