Este recuo desde meados de fevereiro até início de abril é, na essência, um ajuste amplo de Liquidez, e não uma reversão de tendência. Ocorreu após um período de sobreaquecimento quase simultâneo das ações americanas, do ouro e dos ativos encriptados, pertencendo ao típico "período de troca de fundos".

Do ponto de vista dos dados, a correção das ações americanas é limitada: o NASDAQ mantém um aumento geral de cerca de 58,7% após a queda do pico, e as estruturas do DJI e do índice de Xangai são relativamente estáveis, o que indica que os fundos macroeconômicos não se retiraram dos ativos de risco. O ouro ainda apresenta um aumento de 35,5% durante este período, refletindo a existência de sentimentos de aversão ao risco, mas não como a lógica dominante.

O mercado de encriptação apresenta uma volatilidade ainda mais intensa. O BTC ainda apresenta uma alta de 44,3% após a queda do pico, enquanto o ETH mantém 161,4%, mostrando que a estrutura de tendência dos ativos principais é sólida. Os ativos de blockchain pública como SOL e BNB apresentam uma alta entre 80-90%, caracterizando uma correção intermediária. A alta de 1700% do ZEC é claramente anômala, apresentando fortes características de impulso temático, indicando que o capital está participando de jogos de curto prazo e revivendo narrativas antigas durante o período de correção.
Enquanto isso, as moedas de borda como DOGE, CAKE, RAY estão a divergir claramente, o que indica que os fundos do mercado estão a começar a concentrar-se em ativos com mais Liquidez.

No geral, após esta rodada de ajuste, o mercado formou uma nova estrutura de camadas:

Ações dos EUA e ouro: refletem a recuperação da aversão ao risco dos investidores.

$BTC 、 $ETH ：continuam a ser o ponto de ancoragem central do mercado, a volatilidade está a convergir.

$SOL 、 $BNB : assumir um papel de rotação estrutural.

$ZEC , $DOGE etc.: refletem os segmentos de emoções e as jogadas de curto prazo.

Do ponto de vista do ritmo, este recuo parece mais uma reversão à média em uma forte tendência. No nível macro, a desaceleração dos dados de inflação e a melhoria das expectativas de liquidez estão a impulsionar os ativos de risco a subir novamente. No nível técnico, todos os principais ativos mantiveram as suas zonas de suporte chave durante o recuo, e a tendência não foi quebrada.

Em geral:
Esta rodada de correção desde meados de fevereiro completou a correção do mercado superaquecido e criou espaço para a próxima alta. O capital do mercado está gradualmente retornando dos ativos defensivos para os setores de crescimento, a estrutura de preços está estável, mas o grau de diferenciação aumentou, o que significa que estamos entrando em uma fase de alta estrutural, e não em uma tendência de alta generalizada.