A Melhor Ação para Comprar Agora: Amazon vs. MercadoLibre

Pontos Chave

• MercadoLibre representa menos de 5% do tamanho da Amazon em capitalização de mercado.
• A Amazon impulsou um crescimento de lucros mais rápido este ano, apesar do seu tamanho muito maior.
• MercadoLibre superou amplamente o crescimento de receitas da Amazon, mas isso justifica o seu múltiplo de ganhos mais alto?

É compreensível que a Amazon e a MercadoLibre sejam frequentemente comparadas. Ambas as empresas foram pioneiras em diferentes partes do mundo e depois lideraram novas indústrias. Seus negócios eram distintos, mas também extensões naturais de suas operações de comércio eletrónico.

Embora a Amazon tenha entregado retornos totais maiores do que a MercadoLibre por ter estado cotada 10 anos a mais, a MercadoLibre teve vantagem durante o tempo em que ambas as ações estiveram no mercado. Os investidores que comparam ambas as opções podem perguntar-se qual é a melhor ação para comprar agora.

O caso da Amazon

Com quase 2,5 biliões de dólares de capitalização, muitos duvidam se os dias de rápido crescimento da Amazon chegaram ao fim. Com tal dimensão, alcançar altos percentagens de crescimento torna-se matematicamente mais difícil.

No entanto, parte da engenhosidade da Amazon tem sido contornar este problema servindo como um guarda-chuva para vários negócios menores, mas de rápido crescimento. O seu negócio de lojas online continua a ser a sua maior fonte de receitas, embora as margens baixas tornem incerto se é uma empresa lucrativa até hoje.

Em vez disso, obtém a maior parte das suas receitas operacionais da Amazon Web Services (AWS). No lado do comércio eletrónico, o crescimento mais rápido vem de negócios leves em ativos como publicidade digital, serviços de vendedores externos e subscrições.

Na primeira metade de 2025, as suas receitas de 323.000 milhões cresceram 11% em relação ao ano anterior. Embora isso esteja abaixo das taxas de crescimento do passado, ao manter os custos controlados, os 35.000 milhões em lucros representaram um aumento de 48%.

O que me parece interessante é que, apesar deste crescimento, a ação só subiu 5% este ano. Com um P/E de 35, apenas acima da média do S&P 500 de 31, a Amazon está se tornando um valor cada vez mais atraente.

Por que considerar o MercadoLibre

Com uma capitalização de mercado de 127.000 milhões, MercadoLibre representa aproximadamente 5% do tamanho da Amazon, um nível que provavelmente permitirá um maior crescimento a longo prazo. O seu modelo de negócio também se assemelha a uma segunda oportunidade da Amazon, embora com negócios maioritariamente diferentes.

No passado, o seu mercado local na América Latina era uma sociedade predominantemente baseada em dinheiro, onde grande parte da população não tinha conta bancária nem cartão de crédito. Por essa razão, formou o Mercado Pago para oferecer produtos de pagamento digital.

A empresa teve tanto sucesso que se expandiu para usuários que não compravam no MercadoLibre. Repetiu essa abordagem quando formou o Mercado Envíos, que trouxe entregas no mesmo dia e no dia seguinte para a América Latina, uma oferta que não tinha estado amplamente disponível na região.

MercadoLibre gerou 13.000 milhões de dólares em receitas na primeira metade de 2025, um aumento de 35% em relação ao mesmo período do ano anterior.

No entanto, estou preocupado que o aumento na provisão para contas duvidosas e os investimentos do MercadoLibre em suas operações levaram a um aumento de 38% nas despesas. Além disso, a empresa sofreu um golpe mais significativo com perdas em moeda estrangeira, e as despesas fiscais aumentaram. Assim, o lucro líquido para a primeira metade do ano foi de 523 milhões, uma diminuição de quase 2%.

Apesar da queda nos lucros, a ação subiu quase 50% este ano. Considerando a avaliação historicamente mais alta da Amazon, não devemos assumir que o P/E de 62 da MercadoLibre impedirá que sua ação continue subindo.

Amazon ou MercadoLibre?

Com o tempo, ambas as ações deveriam superar o mercado, embora a MercadoLibre provavelmente tenha vantagem.

A Amazon teve um maior crescimento de lucros este ano e está a negociar a uma avaliação muito mais baixa.

No entanto, o MercadoLibre cresce as suas receitas a um ritmo mais rápido, e o rápido aumento das suas despesas parece ser temporário. Além disso, o seu menor tamanho significa que será mais fácil alcançar um crescimento percentual mais elevado.

Em última análise, essas condições provavelmente levaram ao crescimento mais rápido do preço das ações da MercadoLibre. À medida que continua a desenvolver suas sinergias e os sucessos gerais de suas empresas, é mais provável que suas ações subam a um ritmo mais rápido.