Recentemente, todos têm seguido a reserva de caixa da Berkshire Hathaway, que já atingiu impressionantes 276,9 bilhões de dólares. Mas na verdade, há um conjunto de números que pode ser ainda mais digno de atenção para os investidores, que são os juros acumulados pela empresa de Buffett a cada mês.

Warren Buffett afirmou em uma entrevista que tende a investir em títulos do tesouro de 3 e 6 meses. O rendimento recente desses títulos chegou a 5,40%. Para facilitar os cálculos, assumimos que a taxa de retorno anual da Berkshire é de 5%. Embora nem todos os 276,9 bilhões de dólares estejam investidos em títulos de curto prazo, diz-se que pelo menos 234,6 bilhões de dólares estão neles. Com uma taxa de retorno de 5%, essa parte do capital valoriza-se quase 1 bilhão de dólares por mês.

Revisando o segundo trimestre de 2008, a Berkshire tinha 31,2 bilhões de dólares em caixa em seu balanço patrimonial e, em seguida, utilizou cerca de 5 bilhões de dólares para comprar ações preferenciais da Goldman Sachs. Agora, a Berkshire acumula mais dinheiro a cada três meses do que o total em caixa durante aquela crise. Então, qual é a importância disso?

Primeiro, isso deu a Buffett uma oportunidade abundante de mobilizar rapidamente grandes quantias de capital para investimento. Por exemplo, em 2016, ele começou a adquirir ações da Apple, eventualmente possuindo 789 milhões de ações, o que na época representou 50% de todo o seu portfólio de investimentos em ações. Naquela época, o P/L da Apple estava abaixo de 15, o que atraiu sua compra. Outro exemplo é que, em 2008, quando Buffett comprou ações preferenciais do Goldman Sachs, esse investimento representou uma proporção considerável de suas reservas de caixa.

E neste momento, se o mercado voltar a apresentar uma situação semelhante à de 2008, Buffett possui reservas suficientes para comprar rapidamente ativos subvalorizados. O mais interessante é que ele pode comprar diretamente com dinheiro, em vez de ações mais caras a longo prazo.

Em segundo lugar, ter uma grande quantidade de dinheiro também permite que Buffett faça recompra de ações, o que pode retornar valor aos acionistas. Desde 2018, Buffett gastou 78 mil milhões de dólares na recompra das ações da Berkshire. Embora todos estejam a seguir os gastos de Buffett nas ações da Apple, o seu investimento na recompra das ações da sua própria empresa é maior, o que demonstra a sua confiança no futuro da empresa.

Por fim, em um momento de crescente incerteza econômica, as enormes reservas de caixa da Berkshire podem servir como um amortecedor contra a volatilidade do mercado. Durante a Grande Recessão, a Berkshire foi vista como um farol de estabilidade, e a rápida ação de Buffett na época aumentou a confiança dos investidores. Da mesma forma, as grandes reservas de caixa existentes também podem proteger e estabilizar a empresa em futuras flutuações econômicas.

Então, a Berkshire vale a pena investir? Na verdade, apenas com os cerca de 1 bilhão de dólares em Interesse que se espera gerar mensalmente a partir de suas reservas de caixa, a Berkshire já é bastante atraente. Mas isso não é tudo. A Berkshire também é uma máquina de fluxo de caixa, com um fluxo de caixa livre reportado no último trimestre alcançando 9,06 bilhões de dólares. Além disso, seu atual índice preço-lucro está próximo de 13 vezes, como quando Buffett comprou ações da Apple em 2016, o que é realmente uma escolha bastante boa.

Portanto, se você tiver o cartão perfurado que Buffett costuma mencionar, e puder usar apenas um dos buracos para comprar ações, a Berkshire Hathaway é, sem dúvida, uma boa escolha a ser considerada.