Os ricos de repente pararam de comprar casas~

Observai um fenómeno interessante nos últimos dias.

O mercado de imóveis de luxo de repente esfriou.

Atualmente, as mansões em todo o mundo tornaram-se difíceis de vender, e os ricos parecem dispostos a gastar apenas em suas próprias casas, enquanto o entusiasmo por investir em imóveis caiu significativamente.

Eu notei isso inicialmente por causa de um amigo próximo. Depois que seu filho se formou na universidade, ele quis vender uma mansão extra. Esta é uma casa em uma área de mansões famosa em Shenzhen, que durante seu auge valia entre 20 e 30 milhões, mas ficou à venda por um ou dois anos sem interesse, a menos que houvesse uma grande redução de preço. Mas ele não queria aceitar uma perda tão grande, casos semelhantes têm sido especialmente comuns recentemente.

Há alguns dias, vi um conhecido magnata a vender a sua mansão em Xangai, com um preço de venda que caiu de 120 milhões para 60 milhões, e ainda assim sem interessados. Este imóvel foi comprado em 2015 por 63 milhões, e com 22 milhões em renovações, o custo real é de cerca de 85 milhões, mesmo que venda por 60 milhões, será uma grande perda.

A situação no exterior é semelhante, quanto mais caro o imóvel, mais difícil é vendê-lo. Uma casa em Vancouver comprada por 4,38 milhões de dólares canadenses em 2017 foi vendida por apenas 3,1 milhões de dólares canadenses oito anos depois, resultando em uma perda de 1,2 milhão. A apresentadora americana Rosie O'Donnell comprou um loft de três andares em Nova York por 8 milhões de dólares em 2017 e, em 2025, vendeu por apenas 4,75 milhões, perdendo 3,25 milhões de dólares.

Por que os ricos do mundo não estão mais investindo em imóveis?

De vários sinais, parece que os ricos do mundo perderam muito o interesse por imóveis, levando a um excesso de oferta de casas de luxo no mercado secundário. Além das casas de residência própria, eles não estão mais entusiasmados em adquirir mais propriedades ou investir globalmente.

Há alguns pontos sobre a mudança da lógica por trás.

1. A casa passou de “ativo valorizado” para “ativo ineficiente”

No passado, o imobiliário era uma ferramenta de valorização em muitos países. Mas agora, o aumento dos preços das casas nos mercados desenvolvidos desacelerou, e nem sequer supera as ações e as ações tecnológicas. Nos últimos 10 anos, o retorno anualizado do índice S&P 500 dos EUA foi próximo de 12%, muito superior ao do imobiliário. Nos últimos anos, o imobiliário no país depreciou-se em geral.

Os ricos valorizam mais a eficiência do capital; o retorno anual de imóveis de luxo pode ser apenas de 2-3%, e após considerar impostos, pode até ser negativo, o que é menos interessante do que investir em áreas de crescimento como IA e biotecnologia.

2. A regulamentação fiscal torna a casa “desvantajosa”

Os impostos sobre mansões, imóveis e heranças na Europa e nos Estados Unidos são muito altos, e os ricos que compram mansões não só não têm lucros, como também precisam “alimentar” anualmente.

Embora a maior parte da China não tenha imposto sobre propriedade, o investimento em imóveis tem baixa liquidez, muitas restrições políticas, grande ocupação de capital e uma baixa relação entre aluguel e venda, o que resulta em uma flexibilidade muito baixa.

3. Mudança na Perspetiva de Consumo dos Ricos

A experiência de consumir supera a posse: os ricos preferem gastar dinheiro em “experiências líquidas” como jatos privados, iates, viagens, educação, em vez de tijolos e argamassa.

O surgimento da cultura de arrendamento: ricos em Nova Iorque, Londres e Hong Kong não necessariamente compram mansões de luxo, mas sim arrendam apartamentos de luxo a longo prazo, reduzindo a imobilização de capital. Cai Chongxin, da Alibaba, arrenda um apartamento em Deep Water Bay, Hong Kong, por 880.000 dólares de Hong Kong por mês.

4. Mudança na Fonte de Riqueza

A geração anterior de riqueza provinha principalmente da indústria ou do imobiliário, com uma preferência natural por casas.

A nova geração de riqueza vem principalmente da tecnologia, finanças e mercados de capitais. Eles estão mais focados na taxa de retorno dos ativos e na eficiência do capital, e têm pouco interesse em investimentos imobiliários de “baixo giro e baixo retorno”.

Na era da Internet, mostrar riqueza não depende mais de casas. Investir em empresas de tecnologia populares (como unicórnios de IA) pode mostrar mais o seu status.

As casas perderam o significado de “símbolo de status supremo”, passando de “ferramenta de crescimento de riqueza + símbolo de status social” para “bem de consumo com altos custos de manutenção”. Os ricos compram casas de luxo mais para consumo próprio do que como núcleo de crescimento de riqueza.

Que impacto tem esta mudança?

Do ponto de vista de aquisição pessoal, a menos que tenha recursos financeiros robustos, não compre imóveis acima de 30 milhões de yuan na China, nem imóveis acima de 3 milhões de dólares/euros/dólares canadenses no exterior. Imóveis muito caros têm poucos compradores, o potencial de valorização é limitado, e a longo prazo tornam-se bens de consumo, podendo até resultar em perdas.

O núcleo da alocação de ativos familiares no futuro pode mudar para ações, fundos e outros ativos líquidos, especialmente em um cenário de queda nas taxas de depósito, mas é importante ter em mente a diversificação na alocação.

Atualmente, o foco global está na indústria de inteligência artificial, o ETF de inteligência artificial do mercado de crescimento do sul (159382) acompanha o índice de inteligência artificial do mercado de crescimento, concentrando-se em toda a cadeia de hardware e software da indústria de IA. Com o apoio das políticas e o avanço tecnológico, o setor de IA da China espera formar um ecossistema positivo.

Para os investidores individuais, uma forma mais adequada de participar na indústria de IA é através de fundos de índice relacionados, que diversificam o risco e seguem a direção principal do mercado. O ETF de inteligência artificial do mercado de crescimento tem uma grande elasticidade, adequado para investidores que preferem crescimento e alta elasticidade, não sendo adequado para investidores conservadores.