O Potencial Aumento do Bitcoin: Analista Prever Tiragem Lunar Pós-Degrossing

Enquanto o Bitcoin enfrenta uma desalavancagem forçada, o estrategista macroeconómico e host do Forward Guidance, Felix Jauvin, sugere que a atual limpeza do livro de riscos é apenas “o prelúdio de uma oportunidade excecional assim que a desalavancagem concluir.” Numa abrangente thread no X, Jauvin entrelaça cálculos fiscais, indicadores de liquidez global e dinâmicas de comércio geopolítico para propor que a próxima alta significativa do Bitcoin ocorrerá quando os fluxos de capital, que sustentaram a supremacia dos ativos dos EUA, inverterem a sua direção e reacenderem o apetite pelo risco a nível global.

Bitcoin no Panorama Político

Jauvin baseia-se na estrutura empírica de Michael Howell, afirmando: “A liquidez global é o principal motor do Bitcoin.” Ele faz referência aos testes de causalidade de Granger de Howell, que indicam uma liderança estatística de onze semanas da liquidez sobre os preços à vista. Jauvin sustenta que o beta estilo ações “representa uma correlação enganosa,” uma vez que as ações dos EUA serviram simplesmente como um canal para a liquidez global em dólares desde que os déficits da era da pandemia expandiram simultaneamente a emissão de Títulos do Tesouro e as rendas das famílias.

Quantificando seu argumento, Jauvin destaca que os Estados Unidos “mantiveram um déficit fiscal notavelmente mais alto como porcentagem do PIB em comparação com outras nações,” uma disparidade que “resulta inerentemente em aumento da inflação, maior PIB nominal e, consequentemente, aumento da receita total para as corporações.” Consequentemente, o S&P 500—e cada vez mais o Bitcoin—capturaram a maior parte do capital de risco incremental. “Essa dinâmica posicionou os mercados de ações dos EUA como o principal motor marginal do crescimento de ativos de risco, efeito riqueza e liquidez global, criando efetivamente um ímã para o capital global em busca de tratamento ideal: os EUA.”

Jauvin identifica um ponto de viragem no objetivo declarado da campanha política de reduzir o défice comercial e encorajar os aliados a aumentar o gasto fiscal em defesa e infraestrutura. Ele explica: “O objetivo da administração de diminuir os défices comerciais com outros países implica, inherentemente, uma redução nos dólares americanos que fluem para nações estrangeiras que não serão reinvestidos em ativos americanos.” Um objetivo complementar é “um dólar depreciado e moedas estrangeiras fortalecidas”, alcançado à medida que os bancos centrais no exterior aumentam as taxas e os investidores repatriam fundos para capitalizar sobre esse carry.

Ele observa sinais precoces desta mudança: “A abordagem agressiva nas negociações comerciais está a levar o resto do mundo a libertar-se dos seus modestos défices fiscais … Prevejo que as nações persistirão nesta direcção independentemente.”

Se os governos estrangeiros iniciarem um rearme financiado por défices e políticas industriais, o crescimento marginal da liquidez global deslocar-se-ia de Washington para a Europa e a Ásia. “À medida que os EUA transitam de um parceiro de capital global para uma postura mais protecionista, os detentores de ativos em dólares dos EUA precisarão aumentar o prémio de risco associado a esses ativos anteriormente seguros e aplicar uma margem de segurança mais ampla.”

O Papel do Bitcoin na Era Pós-Venda

Jauvin caracteriza a atual turbulência do mercado como uma purificação necessária de posições sobrecarregadas: “O movimento inicial é desinvestir ativos em dólares americanos aos quais o mundo inteiro está excessivamente exposto e evitar a degrossagem em andamento.” A diminuição das margens obriga os fundos a levantar dinheiro indiscriminadamente, ligando temporariamente o Bitcoin ao beta tecnológico. No entanto, ele afirma que a segunda fase favorecerá ativos não sobrecarregados por contas nacionais ou riscos tarifários. “Durante períodos de mercado rotacional e dias sem chamadas de margem, começamos a observar essa dinâmica se desenrolar. DXY em declínio, ações dos EUA apresentando desempenho inferior ao resto do mundo, ouro em alta repentina, e Bitcoin demonstrando uma resiliência surpreendente.”

Jauvin nota que o ouro já respondeu. Em contraste, “Bitcoin não tem acompanhado o desempenho superior do ouro” devido à sua reputação de alta beta que mantém os traders sistemáticos à distância. Isso cria um cenário de assimetria: “Da minha perspetiva como um trader macro que busca risco, Bitcoin parece ser a oportunidade mais clara após o comércio atual. É imune a tarifas, indiferente a fronteiras … e oferece exposição pura à liquidez global, não apenas à liquidez americana.”

Importante, Jauvin antecipa um descolamento visível das tecnologias dos EUA assim que o estímulo fiscal fora dos EUA se tornar a principal fonte de liquidez incremental. “Pela primeira vez, estou vendo o potencial para o Bitcoin divergir das ações tecnológicas dos EUA,” escreve ele, reconhecendo que essa ideia já se provou cara antes, mas argumentando que desta vez “estamos testemunhando o potencial para uma mudança significativa nos fluxos de capital que poderia torná-la sustentável.”

Se a lógica do tópico se mantiver, o estresse atual representa a queda necessária antes de uma reavaliação secular. “Este ambiente de mercado é precisamente para o que o Bitcoin foi projetado,” conclui Jauvin. “Uma vez que a poeira da desinvestimento assente, ele liderará o grupo. Acelere.”

No momento da redação, o BTC estava a negociar a $84,766.

Aviso: Esta informação é fornecida apenas para fins educacionais. O desempenho histórico não garante resultados futuros.