Resultados do Q2 da American Eagle: Resiliência em meio a desafios no varejo

Analisando a mais recente chamada de resultados da American Eagle, não posso deixar de sentir-me impressionado e cético em relação à sua estratégia de recuperação. A receita do segundo trimestre de $1.28 bilhões marca o seu segundo Q2 mais alto de sempre, apesar de uma queda de 1% em relação ao ano anterior. O que é fascinante é como conseguiram melhorar o rendimento operacional em 2% para $103 milhões, enfrentando ventos contrários significativos.

A estratégia de marketing de celebridades com Sydney Sweeney e Travis Kelce parece estar a funcionar surpreendentemente bem. A administração afirma que estas campanhas geraram impressionantes 40 mil milhões de impressões e trouxeram mais de 700.000 novos clientes. Já vi muitas colaborações de celebridades falharem, mas as vendas esgotadas dos jeans assinatura de Sweeney sugerem que esta pode realmente ter pernas.

O que mais me preocupa é o impacto iminente das tarifas. O CFO Michael Mathias revelou que eles estão enfrentando cerca de $20 milhões em custos de tarifas para o Q3 e impressionantes $40-50 milhões no Q4. A exposição original não mitigada era em torno de $180 milhões, que eles conseguiram reduzir para cerca de $70 milhões através de mudanças de país de origem e negociações com fornecedores. Movimentos inteligentes, mas ainda assim um impacto significativo nas margens.

A situação do inventário levanta algumas bandeiras vermelhas também. Enquanto a administração insiste que o aumento de 8% no custo do inventário ( com unidades subindo apenas 3% ) está “alinhado com os planos,” essa desconexão é amplamente atribuída aos impactos das tarifas. Eu me pergunto se há mais nesta história do que eles estão deixando transparecer.

Estou particularmente intrigado com a estratégia de lojas deles. Estão a acelerar o encerramento das lojas American Eagle para 35-40 locais este ano—o dobro da sua taxa típica—enquanto continuam a abrir lojas Aerie e Offline. Isso sugere uma mudança fundamental no seu modelo de negócio, reconhecendo a crescente penetração digital que está a mudar a dinâmica do retalho.

O seu agressivo programa de recompra de ações reduziu as ações em circulação em cerca de 10% desde o início do ano. Embora isso aumente os números do EPS, questiono se este capital não poderia ser melhor utilizado para fortalecer a sua infraestrutura digital ou acelerar a otimização da sua cadeia de suprimentos para lidar melhor com as pressões tarifárias.

O retorno da categoria de íntimos na Aerie é promissor, representando agora cerca de um terço dos negócios dessa marca. O foco deles em recuperar participação de mercado nesta categoria de alta margem e de compras repetidas parece estrategicamente sólido.

No geral, a American Eagle parece estar a navegar por um desafiador panorama de retalho com algum sucesso, mas a segunda metade do ano irá realmente testar a sua resiliência à medida que os impactos das tarifas se materializem plenamente. A sua orientação para aumentos de vendas comparáveis de um único dígito baixo tanto no Q3 como no Q4 parece cautelosamente otimista, dado o ambiente económico atual.