A S&P500 deverá ter um movimento descendente de pelo menos 30% - uma ferramenta de previsão com uma taxa de sucesso histórica de 100% sugere isso.

Pontos-chave

• O S&P 500, o índice Nasdaq Composite e o índice Dow Jones Industrial Average têm mostrado uma volatilidade acentuada desde o início deste ano.
• A ferramenta de avaliação comprovada no tempo está emitindo os sinais mais alarmantes até agora.
• Passar tempo no mercado é consistentemente superior a tentar cronometrar o mercado.

Nos últimos sete meses, Wall Street e os investidores têm vivido uma montanha-russa de acontecimentos.

No início de abril, a situação teve um desenrolar rápido. O S&P 500, o índice Nasdaq Composite orientado para o crescimento e o emblemático Dow Jones Industrial Average caíram abruptamente. Em apenas dois dias (do fechamento de 2 de abril ao fechamento de 4 de abril), o S&P 500 registrou a quinta pior taxa de queda em dois dias desde 1950 (-10,5%).

Apenas uma semana após o início dessa confusão, os três principais índices de ações registraram o maior aumento em pontos em um único dia em sua história e continuam a subir. O S&P 500 subiu mais de 25% em apenas três meses, o que é a sexta vez na história, e atingiu um novo recorde. O Nasdaq superou pela primeira vez os 21.000, e em 23 de julho, o Dow estava a apenas 4 pontos de atualizar seu recorde histórico.

A empolgação em torno da inteligência artificial (IA) e o estabelecimento de acordos comerciais sob a administração Trump parecem impossibilitar a desaceleração do mercado de ações.

No entanto, as aparências enganam…

Os índices de Wall Street devem aprender com as lições da história

Antes de começar a discussão sobre a ferramenta de previsão, um aviso: nada é garantido em Wall Street. Mesmo ferramentas de previsão que tiveram 100% de precisão no passado e eventos correlacionados não podem garantir com certeza o que acontecerá no futuro.

No entanto, uma taxa de sucesso histórica de 100% na previsão dos retornos das ações no futuro é algo que os investidores devem ter em mente.

Existem sempre ventos contrários que podem pressionar o mercado de ações. A incerteza sobre as políticas de tarifas e comércio do Presidente Trump, a possibilidade de a taxa de inflação subir novamente, e o rebaixamento da classificação de crédito dos EUA pela Moody's de AAA para AA1, todos estes são fatores que podem causar ajustes no mercado de ações, um mercado em baixa ou um colapso.

No entanto, provavelmente a maior preocupação na lista desses problemas potenciais é a avaliação de ações.

Muitos investidores confiam no PER (relação preço-lucro) para avaliar rapidamente a relativa subavaliação ou sobrevalorização das ações. No entanto, isso tem limitações em ações de crescimento e durante recessões.

A ferramenta de avaliação com um desempenho extraordinário (ou seja, uma taxa de sucesso de 100%) é o Shiller PER do S&P 500, também conhecido como CAPE Ratio ajustado ciclicamente.

Em 23 de julho, o PER Shiller do S&P 500 era de 38,79, ligeiramente abaixo do máximo atual de 38,89 (definido em dezembro) neste mercado em alta. Para entender isso no contexto, se testarmos até janeiro de 1871, este é o terceiro mercado em alta contínuo mais caro. Números mais altos foram observados apenas antes da bolha das dot-com (44,19, o máximo histórico em dezembro de 1999) e logo antes do mercado em baixa de 2022 (apenas acima de 40 na primeira semana de janeiro de 2022).

Em 154 anos de backtesting, o Shiller PER ultrapassou 30 vezes apenas 6 vezes (incluindo o atual).

Nos últimos cinco casos em que o PER de Shiller ultrapassou 30, o S&P 500, o índice Nasdaq Composite e/ou o índice Dow Jones Industrial Average caíram entre 20% e 89% (este último sendo uma exceção durante a Grande Depressão). Isso indica que uma avaliação expandida não é tolerada em Wall Street por um longo período.

Além disso, nenhuma das cinco quedas de mercado extensas de 20% (ou mais) ocorreu com o Shiller PER do S&P 500 acima de 27. Em outras palavras, o valor mínimo histórico esperado é que o Shiller PER retorne a 27. Se isso acontecer, o S&P 500 precisará perder cerca de 30% do seu valor.

Se basearmos apenas no que esta ferramenta de previsão de avaliação indica, é possível que o índice que serve de referência para Wall Street perca 30% do seu valor em algum momento no futuro próximo.

É mais importante passar tempo no mercado do que tentar cronometrar o mercado.

Felizmente, a história é um pêndulo que oscila (de forma desigual) em ambas as direções. A queda acentuada do S&P 500, do índice Nasdaq Composite e do Dow Jones Industrial Average pode afetar o sentimento dos investidores, mas o tempo e a perspectiva têm uma maneira de recompensar aqueles que são pacientes e têm uma visão de longo prazo.

Os analistas da Crestmont Research atualizam anualmente o retorno total de 20 anos do S&P 500 (incluindo dividendos), que remonta ao início do século XX. Isso significa que um investidor que comprou um fundo de índice S&P 500 e o manteve por 20 anos entre 1900 e 2005 obteve 100% de probabilidade de lucro, incluindo dividendos.

Isto ocorreu apesar de numerosas recessões, algumas crises econômicas, duas pandemias e vários conflitos. Não importa quão difícil a situação pareça, os investidores que mantiveram seus investimentos por 20 anos sempre se tornaram vencedores.

Além disso, vamos dar uma olhada no conjunto de dados que o Bespoke Investment Group publicou no X em junho de 2023.

De acordo com os dados que comparam a duração dos mercados em alta e em baixa do S&P 500 desde a Grande Depressão de setembro de 1929, as 27 correções de mercado em baixa nos 94 anos (até junho de 2023) duraram em média 286 dias corridos, ou seja, menos de 10 meses. Por outro lado, os mercados em alta duraram em média 1.011 dias corridos, ou seja, aproximadamente 3,5 vezes mais longos do que um mercado em baixa típico.

Mesmo que o PER de Schiller preveja corretamente uma queda de 30% no S&P 500, os investidores com uma perspectiva de longo prazo devem aproveitar isso como uma oportunidade de investimento para o futuro. Isso porque sabem que o tempo e a história estão certamente a seu favor.