Trump Faz História no Mercado de Ações: Quebrando um Padrão Presidencial de 75 Anos

O mercado de ações tem sido há muito a máquina de criação de riqueza dos E.U.A., entregando retornos superiores em comparação com outras classes de ativos ao longo de períodos prolongados. Mas este caminho para a prosperidade não é um mar de rosas - é pontuado por correções, mercados em queda e crashs que testam a determinação dos investidores. Assistimos a esta volatilidade no início deste ano, quando o S&P 500 experimentou sua quinta maior queda percentual em dois dias desde 1950, com o Dow Jones e o Nasdaq também sofrendo quedas de dois dígitos.

Em meio a esta volatilidade, o Presidente Donald Trump alcançou algo notável. Embora suas políticas tenham ocasionalmente enviado os mercados a uma espiral, ele agora fez história no mercado de ações ao conseguir o que nenhum presidente conseguiu em 75 anos.

Quebrando a Maldição do Segundo Mandato de Agosto

Os principais índices atingiram recentemente máximos históricos, impulsionados pela antecipação de cortes nas taxas da Reserva Federal e pela empolgação em torno de investimentos em inteligência artificial. De acordo com dados de Ryan Detrick, Estrategista Chefe de Mercado do Carson Group, todos os seis presidentes de segundo mandato desde 1950 experimentaram quedas no S&P 500 durante agosto do seu ano posterior à eleição. Trump quebrou esse padrão com o S&P 500 subindo 1,9% em agosto.

Esta realização, embora não seja necessariamente preditiva, destaca-se considerando o forte desempenho dos principais índices durante o primeiro mandato de Trump.

Nuvens de Tempestade no Horizonte

Antes de celebrar de forma excessiva, os investidores devem reconhecer dois grandes obstáculos que ameaçam este mercado em alta.

Primeiro, as ações são historicamente caras. A relação preço-lucro Shiller do S&P 500 recentemente superou 39, marcando o terceiro mercado em alta contínua mais caro em 154 anos. Quando esta relação excede 30 por pelo menos dois meses, a história mostra que correções significativas do mercado normalmente seguem.

Em segundo lugar, as políticas tarifárias de Trump carregam riscos econômicos significativos. Um estudo realizado por economistas do Federal Reserve de Nova Iorque destacou como as tarifas de Trump sobre a China fizeram pouca distinção entre tarifas de saída e de entrada. As tarifas de entrada podem aumentar os custos de produção doméstica e alimentar a inflação. Combinado com a recente fraqueza do mercado de trabalho, isso poderia desencadear o pesadelo do Fed: estagflação.

Estou particularmente preocupado que muitos investidores estejam ignorando estes sinais de alerta, ofuscados pela euforia da IA e esperando que as incertezas tarifárias se resolvam por si mesmas.

O Jogo Longo Ainda Favorece os Investidores

Apesar desses desafios, os dados históricos apoiam fortemente o investimento de longo prazo. A Crestmont Research descobriu que cada único período de 20 anos consecutivos desde 1900 apresentou retornos anualizados positivos para o S&P 500, incluindo dividendos. Através de recessões, depressões, guerras e pandemias, o índice de referência sempre foi mais alto duas décadas depois.

A análise do Bespoke Investment Group mostra que, desde 1929, os mercados em baixa tiveram uma média de apenas 286 dias corridos, enquanto os mercados em alta duram tipicamente 3,5 vezes mais, a 1.011 dias.

A evidência é clara: embora a turbulência de curto prazo seja inevitável, a economia e o mercado de ações dos E.U.A. têm crescido consistentemente ao longo do tempo. Talvez essa seja a verdadeira lição do marco de mercado de Trump - mesmo ao quebrar padrões históricos, a trajetória de longo prazo do mercado permanece em alta.