Reconstrução da moeda e jogo de poder de computação: a lógica subjacente da batalha final da economia entre a China e os EUA

No momento em que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, sinalizou uma possível redução nas taxas de juros, a balança da economia global começou a entrar em contagem regressiva para uma inclinação acelerada. Este jogo que atravessa o Pacífico já superou as meras fricções comerciais, evoluindo para um confronto final que diz respeito ao destino nacional - os Estados Unidos, à custa da inflação, tentam arrastar a China para um redemoinho de deflação; enquanto a China, em um tabuleiro complexo, formulou uma tríplice estratégia de resposta: combater a involução, construir mercados e conquistar poder de fala.

A quantidade total de moeda M2 de 330 trilhões e a contínua tendência de deflação parecem contrariar os princípios da economia tradicional, mas na verdade escondem códigos profundos da reestruturação da divisão do trabalho global. A alta relação custo-benefício de produtos como roupas, eletrodomésticos e veículos elétricos coexistindo com um consumo fraco tem sua raiz na ruptura do ciclo comercial global formado nos últimos trinta anos. No final do século passado, a era de ouro da globalização, o conceito de "aldeia global" estava em voga, e o comércio retornou à competição pelo valor intrínseco dos produtos. Após a entrada da China na OMC, o país sustentou metade do comércio global com sua força de trabalho diligente, apoiando a alta qualidade de vida dos cidadãos americanos com uma enorme quantidade de produtos bons e baratos - os americanos, com altos salários e desfrutando de dividendos de ações, conseguiam manter uma vida confortável com apenas um membro da família trabalhando; enquanto os dólares ganhados pela China retornavam aos Estados Unidos para a compra de títulos do governo, formando uma ecologia especial de "produção na China, consumo nos EUA, e ciclo do dólar."

Mas quando a China acumulou riqueza suficiente e não está mais satisfeita em atuar como um papel de baixo nível na cadeia industrial global, esse ciclo desequilibrado se torna insustentável. Os Estados Unidos, relutantes em abrir mão de seus interesses adquiridos, optam por uma abordagem de "virar a mesa": em três anos, elevaram a dívida pública americana a um alto de 37 trilhões, drenando capital em dólares globalmente a um alto custo; o governo Trump intensificou barreiras tarifárias para bloquear o comércio de reexportação e, através da limitação da imigração, cortou gastos. O objetivo central sempre foi conter as exportações de produtos chineses, intensificando o excesso de capacidade da China e a pressão deflacionária. No entendimento da comunidade econômica na Europa e nos EUA, assim que o mercado imobiliário chinês for reprimido, as ferramentas de ajuste monetário da China se tornarão ineficazes. Combinado com uma espiral deflacionária e uma crise financeira, isso poderia desmantelar completamente a economia chinesa, permitindo que o capital em dólares adquirisse a cadeia de suprimentos de topo global que a China construiu ao longo de trinta anos a preços baixos. Para isso, mesmo sob alta pressão inflacionária, os Estados Unidos devem isolar e cercar os produtos chineses, apostando na última força do domínio do dólar.

Perante este cerco cuidadosamente planeado, a China já está preparada com uma estratégia para romper. A primeira linha de defesa é resolver o dilema da concorrência interna. O cerne da deflação reside no desequilíbrio entre a capacidade de produção e o consumo; reduzir horas de trabalho desnecessárias e liberar tempo de lazer para a força de trabalho não só pode aliviar o excesso de capacidade, mas também pode ativar o potencial de consumo interno, bloqueando desde a raiz a formação de uma deflação maléfica — isso não é de forma alguma uma medida de emergência temporária, mas sim um ajuste estratégico para enfrentar a armadilha da deflação, evitando a crise de queda sincronizada nos preços, nos preços de ativos e nos salários.

A segunda camada de disposição é a construção de um grande mercado unificado em todo o país. O excesso de capacidade atual é essencialmente um produto da má distribuição de recursos: os recursos minerais, elétricos e de mão de obra nas regiões central e ocidental não fluem adequadamente, e os dividendos tecnológicos e o apoio financeiro do leste também têm dificuldade em irradiar para o interior. A construção de um grande mercado unificado visa romper as barreiras do protecionismo local, permitindo a livre circulação de fatores, tanto para que indústrias vantajosas como os veículos novos de energia alcancem mercados em expansão mais amplos, quanto para promover a reforma do mecanismo de distribuição interno através da reforma do lado da oferta, acumulando força para competições de longo prazo.

A terceira ruptura é a luta pelo poder de discurso da moeda. Nos últimos mais de um ano, a China aumentou continuamente suas reservas de ouro e fortaleceu a atratividade do mercado financeiro offshore de Hong Kong. O mercado de ações A alcançou novos máximos e o volume de transações ultrapassou 2 trilhões, tudo isso essencialmente para garantir capital internacional e cortar a "linha de abastecimento de munições" dos Estados Unidos. A disposição mais visionária reside na reestruturação da lógica de base da produtividade: quando a IA se tornar o principal motor da indústria futura, o poder de computação substituirá a mão de obra como um fator de produção chave, e a eletricidade substituirá o petróleo como novo recurso estratégico. A capacidade atual de geração de eletricidade da China já é 24 vezes maior que a dos Estados Unidos, e o avanço do projeto do rio Yarlung Tsangpo visa a capacidade de geração de eletricidade em nível de monopólio global, enquanto a tecnologia de alta tensão permite a transmissão eficiente de eletricidade entre regiões e fronteiras, estabelecendo a base para ancorar o renminbi na eletricidade, no poder de computação e em produtos de alta qualidade.

O desfecho deste jogo é, essencialmente, a alternância entre as novas e as antigas forças produtivas e o sistema monetário. A história da hegemonia do dólar atrelado ao petróleo já dura meio século, mas à medida que a eletricidade se torna o "sangue industrial" das indústrias globais, a profunda ligação do yuan com as novas energias e o novo poder de computação está a abrir um novo capítulo na ordem monetária global. Os EUA, apressando-se a promover inovações como o Bitcoin e a moeda digital do dólar, na verdade, estão à procura de novos pontos de ancoragem para um dólar em dificuldades; enquanto a China, com a resiliência produtiva de 1,4 mil milhões de pessoas, infraestrutura elétrica avançada e tecnologia de ultra alta tensão, está a escrever o início de uma nova ordem econômica global.

A lógica da história nunca mudou: o declínio dos impérios muitas vezes vem acompanhado do colapso do sistema monetário, e a ascensão de uma nova ordem depende inevitavelmente da inovação nas forças produtivas e da iteração das formas de energia. Os EUA apostam nos últimos resquícios da hegemonia do dólar, enquanto a China se empenha na revolução das forças produtivas da nova era. Quando a equipe de Trump não conseguiu romper o ritmo estratégico da China após mais de 90 dias de negociações, e quando a eletricidade substituiu o petróleo como o principal ponto de ancoragem da avaliação no comércio global, este confronto decisivo sobre o futuro já está fadado a dar início a um capítulo da era do renminbi e das novas forças produtivas.