$7,6 Triliões Parados: Por Que Wall Street Não Está a Receber Este Dinheiro

Um impressionante $7.6 trilhões estão atualmente estacionados em fundos do mercado monetário - o maior valor já registrado, de acordo com a Crane Data. Isso não é dinheiro amontoado debaixo de colchões; está rendendo confortáveis 4.3% graças às políticas de taxa de juros do Fed.

Apesar do iminente corte de taxas do Fed (o primeiro em um ano ), não estou convencido de que esta montanha de dinheiro fluirá para as ações tão cedo. Temos ouvido esta teoria da “muralha de dinheiro” repetidamente, e ela falha consistentemente em se materializar.

O Dinheiro Permanece Estável Apesar das Ações da Reserva Federal

O mercado de trabalho está a enfraquecer enquanto a inflação se mantém teimosa, colocando pressão sobre o duplo mandato da Fed. Shelly Antoniewicz, do Investment Company Institute, acredita que algum dinheiro pode gradualmente mudar para ações e obrigações à medida que os rendimentos em dinheiro diminuem, mas não espere uma corrida.

Um potencial divisor de águas se aproxima: a SEC pode permitir que fundos mútuos lancem classes de ações de ETF, com 70 gestores já se candidatando e centenas mais aguardando. No entanto, mesmo isso não desencadeará uma saída em massa do dinheiro.

“As taxas importam, mas muito menos do que a maioria das pessoas acredita”, argumenta Peter Crane. Olhando para a história de 52 anos dos fundos do mercado monetário, quedas significativas de saldo ocorreram apenas durante a crise das dotcom e a crise de 2008, quando as taxas atingiram zero. “Sonhe na Wall Street. O $7 trilhão só está a subir”, acrescenta.

O Dinheiro Institucional Não Vai Mover-se

Cerca de 60% destes fundos pertencem a instituições e corporações - dinheiro que é improvável que busque ganhos no mercado de ações, independentemente de como o S&P se comporta.

Talvez 10% possam mover-se para ativos mais arriscados, mas isso é especulativo. Comparado com os $20 trilhões que os americanos têm em contas bancárias regulares que rendem praticamente nada, os fundos monetários continuam a ser atraentes. Mesmo que os cortes do Fed empurrem as taxas para baixo até 3%, isso ainda é seis vezes melhor do que as taxas bancárias típicas.

“É uma questão de diferencial de taxa,” explica Crane. Um corte de um quarto de ponto pouco importa quando as pessoas se lembram de ter ganho zero recentemente. “Se os rendimentos caírem para 3,8%, alguém realmente vai se importar?”

A maioria das pessoas com saldos modestos não se dará ao trabalho de mover o seu dinheiro por uma alteração de rendimento de 1%. “Você gasta mais pensando no problema do que está ganhando,” nota Crane. “Nada vale a pena fazer por menos de 1% ou cem euros.”

Os fundos monetários também têm maturidades ponderadas de 30 dias, o que significa que as mudanças nas taxas demoram a afetar os retornos. Um corte significativo pode, na verdade, aumentar os saldos dos fundos monetários a curto prazo, uma vez que eles superarão temporariamente os títulos do tesouro.

Todd Sohn da Strategas Asset Management concorda que os investidores avessos ao risco vão manter-se. Aqueles que consideram uma mudança podem primeiro explorar ETFs de tesouraria com durações de 2-5 anos ou ETFs de escada de obrigações.

Os investimentos em ações continuam a ser uma opção, mas Sohn alerta que a maioria dos portfólios já está sobrecarregada em grandes empresas de tecnologia, com as oito principais ações de tecnologia a representar quase 40% do mercado dos EUA. Adicionar mais parece-me inútil - é apenas mais uma maneira de Wall Street tentar colocar as mãos nessa montanha de dinheiro que não vai a lado nenhum.