Os veteranos detentores de Bitcoin migram para ETFs em três ondas distintas

A análise on-chain revela um padrão fascinante: os detentores de Bitcoin a longo prazo têm transferido seus ativos para fundos de índice negociados em bolsa em três grandes ondas desde o início de 2024.

Moedas Antigas Encontrando Novas Casas Através das Finanças Tradicionais

Eu tenho acompanhado esta tendência com grande interesse - a relação entre as métricas de Coin Days Destroyed (CDD) e os fluxos de ETF conta uma história convincente sobre a transferência de riqueza no ecossistema cripto. Estes veículos de investimento, lançados em janeiro de 2024, tornaram-se o Gateway preferido para investidores tradicionais que buscam exposição ao Bitcoin sem as complexidades técnicas da auto-custódia.

Ao examinar o gráfico de fluxo líquido do ETF de 30 dias partilhado pelo analista Maartunn, três períodos distintos de entradas agressivas sobressaem - Verão de 2024, Outono de 2024 e Verão de 2025. O que é particularmente notável é como cada onda coincidiu com sinais de distribuição CDD.

Para aqueles que não estão familiarizados, o CDD mede o Bitcoin adormecido que de repente se torna ativo. Quando carteiras que estão inativas há muito tempo transferem os seus suportes, isso cria esses picos reveladores. A métrica essencialmente rastreia os suportes pacientes que finalmente decidem mover as suas moedas após acumular “dias de moeda” significativos através da sua paciência de mãos de diamante.

Não consigo deixar de me perguntar se estes detentores veteranos estão simplesmente a diversificar as suas participações ou se estão a liquidar completamente. O padrão sugere uma reestruturação significativa da propriedade do Bitcoin - de detentores auto-soberanos para modelos de custódia mais institucionalizados.

Desde a mais recente onda, as entradas de ETF estabilizaram-se em níveis neutros, indicando uma diminuição da procura. Isso me preocupa. Como Maartunn corretamente aponta, “Sem uma nova procura forte, a pressão de venda de novos suportes pode aumentar.” A sustentabilidade do nível de preço do Bitcoin de $110,500 (aumentou 2% semana a semana) pode depender de um renovado interesse institucional.

Francamente, sou cético em relação a esta transferência de Bitcoin de indivíduos auto-soberanos para entidades corporativas. Embora traga valorização de preços, altera fundamentalmente as dinâmicas de poder de uma maneira que contradiz a ética original do Bitcoin. Estes ETFs representam uma espada de dois gumes - adoção mainstream à custa dos princípios de descentralização.

A questão permanece se este padrão continuará ou se estamos a testemunhar o fim de um ciclo. De qualquer das formas, os dados mostram claramente como os veículos de finanças tradicionais estão a remodelar o panorama de propriedade do Bitcoin.