“O rei está morto, viva o rei”: a transição de poder de Pump.fun para Let'sBONK

“O rei está morto, viva o rei.” Esta antiga declaração ecoou no Palácio de Versalhes no século XVIII. Não é apenas um lamento pelo monarca falecido, mas um reconhecimento do novo poder real. Esta cena ilustra vividamente uma verdade eterna: o poder nunca pertence a ninguém, flui como a água, sempre à procura de novos recipientes.

No mundo das criptomoedas de hoje, estamos testemunhando uma moderna interpretação deste antigo ritual. A plataforma de emissão de memecoins na cadeia Solana está passando por uma impressionante mudança de poder. O antigo líder Pump.fun viu sua participação de mercado cair de 88% para 13% em apenas um mês, enquanto a nova estrela Let'sBONK rapidamente surgiu, ocupando 86% do mercado.

Esta mudança não reflete apenas a volatilidade do mercado de criptomoedas, mas é também um caso típico da queda de um império. Ela nos alerta: mesmo tendo uma enorme vantagem competitiva, se ignorarmos a atenção como a última linha de defesa, o império pode desmoronar em um instante.

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O auge e a queda do império Pump.fun

A ascensão da Pump.fun é considerada lendária. Em janeiro de 2024, três jovens na casa dos 20 anos lançaram esta plataforma, que revolucionou a lógica de emissão de moedas meme. Os usuários só precisam enviar uma imagem, dar um nome, clicar algumas vezes e podem emitir um token com um custo de menos de 2 dólares, sem necessidade de qualquer conhecimento em programação.

Esta inovação satisfaz o impulso subjacente das pessoas de transformar o “sem valor” em “com valor”. No mundo das criptomoedas, isso não é uma fantasia, mas sim um modelo de negócio. Até janeiro de 2025, o Pump.fun já tinha gerado mais de 458 milhões de dólares em receitas, com milhares de novas moedas lançadas diariamente e receitas diárias a ultrapassarem os 7 milhões de dólares durante os picos.

No entanto, a tragédia começou com uma das suas funções mais inovadoras: a transmissão ao vivo. Originalmente destinada a permitir que os emissores de tokens promovam os seus tokens, mas rapidamente saiu do controle. Algumas pessoas realizaram comportamentos extremos para chamar a atenção, incluindo simular auto-mutilação, ameaçar suicídio, abusar de animais, e até mesmo ocorreram sérios incidentes com usuários menores de idade ameaçando familiares com armas em frente à câmera.

Este evento levou a Pump.fun a ser forçada a fechar a funcionalidade de transmissão ao vivo, mas a sua reputação já foi severamente afetada. A receita semanal caiu 66%, a opinião pública virou-se contra eles e os concorrentes aproveitaram a oportunidade. Diante da queda da receita e da pressão da concorrência, a Pump.fun decidiu se salvar emitindo tokens (ICO).

Esta ICO foi tecnicamente bem-sucedida, arrecadando 500 milhões de dólares de mais de 10.000 carteiras em 12 minutos, além de 700 milhões de dólares em private sale. No entanto, uma análise mais profunda revela alguns problemas: a maior parte das participações está concentrada nas mãos de poucos compradores, o design de desbloqueio total e um esquema de distribuição de tokens pouco transparente.

O preço do token inicialmente disparou 75%, mas rapidamente começou a cair. Em poucas semanas, perdeu 60%, apresentando uma típica tendência de “espiral da morte”. O design da economia do token também é bastante controverso, com 67% nas mãos da equipe do projeto, e o cronograma de distribuição é incerto.

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Vamos BONK a ascensão

Quando o Pump.fun enfrenta dificuldades, o Let'sBONK constrói silenciosamente tudo o que falta ao concorrente: transparência, orientação comunitária e comunicação clara.

Atualmente, a receita diária do Let'sBONK atingiu 1,3 milhões de dólares, o que é 5 vezes mais do que a do Pump.fun. Calculando anualmente, a receita do Let'sBONK em um mês chega a 434,92 milhões de dólares, enquanto a do Pump.fun é de 267,25 milhões de dólares.

Desde o ICO, o token PUMP perdeu 60% do seu valor de mercado, enquanto o BONK permaneceu relativamente estável, com um valor de mercado em torno de 2,1 mil milhões de dólares. Let'sBONK usará 1% da sua receita semanal para recomprar BONK, apoiando este token ecológico.

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Economia da Atenção

A Pump.fun conseguiu uma vantagem inicial devido ao efeito de rede. Desenvolvedores e traders atraem-se mutuamente, formando uma roda de impulso que parece inabalável. Mas a atenção é frágil, diferente das fossas das empresas tradicionais. Uma vez que a confiança desmorona, a mentalidade dos usuários pode se desintegrar instantaneamente.

Vamos BONK aproveitar a oportunidade e tornar-nos uma nova escolha “limpa”. Isso é reminiscente do processo em que o Facebook substituiu o Myspace. O Myspace tinha funcionalidades e escala, mas perdeu a narrativa cultural.

Após perceber a crise, a Pump.fun lançou um contra-ataque. Eles aumentaram a proporção de recompra de tokens para 100% e lançaram um plano de incentivos de 30 dias. No entanto, esses ajustes táticos não conseguiram inverter a situação.

O problema está no nível estratégico. Não importa quantos programas de recompra ou incentivos existam, é difícil recuperar a confiança perdida e a atenção dos usuários. Let'sBONK construiu um sistema de recompensas ecológicas intimamente ligado aos interesses dos usuários, enquanto o mecanismo de recompensas do Pump.fun gira apenas em torno do volume de transações.

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Uma visão mais ampla

Nos setores tradicionais, os líderes de mercado podem permanecer no topo durante décadas. Mas no mercado digital, o custo de mudança para os usuários é quase zero, e a posição dominante pode desmoronar em poucos meses.

O sucesso do Let'sBONK não se deve ao fato de terem construído um produto fundamentalmente melhor, mas sim porque entraram no mercado no momento em que a reputação do Pump.fun estava mais vulnerável. Na economia da atenção, o timing muitas vezes é mais crucial do que a tecnologia.

Apesar da significativa redução da quota de mercado, a Pump.fun ainda tem uma oportunidade de recuperação. Eles possuem reservas de capital suficientes, uma forte capacidade técnica e reconhecimento de marca. O recente lançamento do Pump.fun 2.0, o aumento da proporção de recompra e o plano de incentivos para os usuários demonstram a sua determinação em reagir.

A situação mais provável é a fragmentação do mercado. Let'sBONK pode se tornar a principal plataforma, enquanto Pump.fun se transforma em uma plataforma de nicho com usuários fiéis.

Mas para realmente dar a volta por cima, a Pump.fun não deve apenas resolver problemas técnicos ou depender de dinheiro para manter as pessoas, mas deve reconstruir a confiança e retomar a liderança cultural. Isso pode exigir uma substituição completa da liderança, a fim de se livrar completamente das controvérsias do passado.

Como compreendeu a corte francesa: quando um governante perde a legitimidade, nem toda a riqueza e cerimônia pode restaurar a dignidade. Às vezes, para preservar o reino, a coroa deve ser passada para um novo. Nesta mudança de poder da plataforma de emissão de memecoins, testemunhamos novamente a moderna interpretação dessa antiga sabedoria.

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