Análise do impacto na cadeia de fornecimento global da revogação da qualificação da empresa de semicondutores VEU nos Estados Unidos.

O governo dos EUA notificou recentemente a TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) que irá revogar a qualificação de “Usuário Final de Verificação” (VEU) da sua fábrica em Nanjing, na China. Essa medida significa que cada importação de equipamentos dos EUA para a fábrica da TSMC em Nanjing terá que passar por aprovação individual, não podendo mais usufruir da conveniência de não precisar solicitar licenças caso a caso. Esta decisão levou a uma queda de 1,07% nos Certificados de Depósito Americano (ADR) da TSMC, e o preço das ações da TSMC (2330.TW) também caiu ligeiramente 10 novos dólares taiwaneses, encerrando em 1145 novos dólares taiwaneses.

A TSMC posteriormente emitiu um comunicado, confirmando que recebeu uma notificação do governo dos Estados Unidos, informando que a atual autorização VEU será oficialmente encerrada em 31 de dezembro de 2025. A empresa declarou que está avaliando os impactos relacionados e tomará medidas adequadas, incluindo a continuidade da comunicação com as autoridades americanas, para garantir que as operações da fábrica de Nanjing não sejam interrompidas.

É importante notar que a decisão do Bureau de Indústria e Segurança dos EUA (BIS) não é direcionada apenas à TSMC. O BIS já revogou anteriormente a qualificação VEU de empresas de semicondutores sul-coreanas como a Samsung e a SK Hynix, mostrando que os EUA estão a apertar ainda mais as políticas de controle de equipamentos sobre a indústria de semicondutores da China. Esta série de medidas fará com que as empresas relevantes tenham que solicitar licenças caso a caso, aumentando a incerteza operacional.

Análise do impacto da capacidade de produção

Do ponto de vista da distribuição de capacidade de produção, a fábrica da TSMC em Nanjing produz principalmente chips de processo de 16 nanômetros, representando cerca de 3% da sua capacidade total global, uma proporção relativamente limitada. Em contraste, as capacidades da Samsung e da SK Hynix na China representam aproximadamente 20% e 40%, respetivamente, o que indica um impacto muito maior. Especificamente:

Esta comparação de dados mostra claramente as diferenças no grau de impacto que a revogação da qualificação VEU tem sobre diferentes empresas. Embora a capacidade da fábrica da TSMC em Nanjing seja relativamente pequena, considerando a importância do processo de 16nm em certos campos de aplicação específicos, como alguns dispositivos de Internet das Coisas e chips de smartphones de gama média e baixa, ainda pode ter um certo impacto na cadeia de fornecimento global.

Análise de Impacto Profundo

1. Reconstrução da cadeia de suprimentos: A revogação da qualificação VEU pode acelerar a reconstrução da cadeia de suprimentos de semicondutores a nível global. Algumas empresas podem considerar transferir mais capacidade para os Estados Unidos ou outros países amigos, para evitar potenciais restrições comerciais.

2. Desenvolvimento tecnológico limitado: Para as fábricas de semicondutores chinesas que dependem de equipamentos dos EUA, esta medida pode dificultar a obtenção oportuna dos mais recentes equipamentos de produção, afetando assim os planos de atualização tecnológica e expansão de capacidade.

3. Mudança na estrutura competitiva do mercado: O mercado chinês representa cerca de um terço da demanda global por semicondutores, e alterações nas políticas relacionadas podem resultar em uma redistribuição de quotas de mercado, afetando a dinâmica competitiva das empresas globais de semicondutores.

4. Potencial impacto na indústria de criptomoeda: As mudanças na cadeia de suprimentos de semicondutores podem afetar indiretamente o fornecimento de hardware de mineração de criptomoedas. Especialmente as mineradoras ASIC, que dependem de chips de processo específico, podem enfrentar aumento de custos ou problemas de fornecimento.

Conclusão

De um modo geral, o revogação da qualificação VEU terá um impacto direto relativamente limitado na TSMC, e a competitividade geral da empresa não deverá ser significativamente afetada. No entanto, esta decisão reflete o esforço contínuo do governo dos EUA em fortalecer o controle sobre a indústria de semicondutores, o que pode ter um impacto profundo na cadeia de suprimentos global de semicondutores e no ecossistema das indústrias relacionadas. Os participantes do mercado devem acompanhar de perto a evolução das políticas e seu impacto potencial no panorama do setor.