As ações da Super Micro Computer caem 29,6% em um mês à medida que o boom da IA esfria

As ações da Super Micro Computer sofreram uma queda significativa no mês passado, caindo quase 30% de acordo com os dados da S&P Global Market Intelligence. Este declínio dramático reflete preocupações crescentes sobre a sustentabilidade do boom da infraestrutura de IA que anteriormente impulsionou as ações a alturas estratosféricas.

Apesar de ter ganho mais de 1.000% nos últimos cinco anos, as ações da Supermicro estabilizaram-se nos últimos doze meses, sinalizando o entusiasmo em declínio dos investidores pelas perspectivas de crescimento da empresa.

A venda foi desencadeada por resultados do quarto trimestre decepcionantes e orientações futuras preocupantes. A receita cresceu apenas 7,4% ano a ano para $5,8 bilhões - uma desaceleração dramática em relação aos trimestres anteriores. Mais alarmante, o lucro líquido despencou de $297 milhões para $195 milhões, indicando uma compressão significativa da margem.

O que realmente assustou os investidores foi a orientação da empresa para o trimestre atual: $6-7 bilhões em receita. Se a Supermicro atingir apenas a extremidade inferior desse intervalo, isso representaria zero crescimento em comparação com o ano passado. Embora a gestão projete otimisticamente $33 bilhões em vendas para o ano inteiro, (um aumento em relação a $22 bilhões), Wall Street permanece profundamente cética em relação a essa previsão, dada a trajetória atual.

O rácio P/E da ação de 24 pode parecer tentador, mas esconde sérias preocupações estruturais. A Supermicro opera com margens brutas muito baixas, abaixo de 10%, uma vez que se dedica principalmente à montagem em vez de fabricar tecnologia para centros de dados. Este modelo de negócio deixa pouca margem para erro se as condições de mercado piorarem ainda mais.

Eu vi empresas com perfis semelhantes desmoronarem quando os ventos favoráveis do setor desaparecem. O fato de que os lucros já estão em queda me deixa extremamente cauteloso sobre a capacidade da Supermicro de atingir suas metas ambiciosas. Isso parece cada vez mais um ciclo clássico de boom e busto se desenrolando em tempo real.

Para investidores que buscam exposição a IA, há opções provavelmente mais seguras com vantagens competitivas mais sustentáveis e margens mais saudáveis do que este negócio de montagem de alto risco que está acompanhando uma tendência de arrefecimento.