Onde estará a Eli Lilly em 3 anos?

Pontos Chave

• A Eli Lilly disparou com o sucesso dos seus medicamentos para perda de peso, mas o futuro deles pode não ser tão promissor quanto os investidores esperam.
• Embora a formulação oral do orforglipron ofereça conveniência, a sua eficácia abaixo do esperado em comparação com os injetáveis levanta questões.
• Os comentários recentes de Trump sobre a redução dos preços dos medicamentos podem afetar severamente as margens de lucro da Lilly.

As ações da Eli Lilly explodiram completamente nos últimos três anos, surfando na onda da obsessão da América por soluções rápidas de perda de peso. Os seus medicamentos de sucesso Mounjaro e Zepbound transformaram a fortuna da empresa, com as vendas trimestrais recentes a saltarem 68% e 172%, respetivamente.

Mas sou cético sobre se este aumento meteórico pode continuar. Embora a Lilly tenha um portfólio diversificado em várias áreas terapêuticas, tornaram-se cada vez mais dependentes da corrida pelo ouro da perda de peso. Quando os investidores puniram a ação com uma queda de 14% após dados de eficácia decepcionantes para a sua pílula oral para perda de peso orforglipron, isso revelou o quanto de expectativa está embutido na avaliação atual da Lilly.

Os números não mentem - orforglipron alcançou apenas 12,4% de perda de peso média em comparação com os 15% da tirzepatida na sua menor dose. Para um comprimido que supostamente deveria revolucionar a acessibilidade, essa é uma diferença de desempenho significativa. Claro, uma opção oral oferece conveniência, mas os pacientes e seguradoras estarão dispostos a pagar preços premium por resultados inferiores?

Entretanto, o panorama competitivo está a intensificar-se. A Novo Nordisk não está parada, e numerosos jogadores menores estão a correr para capturar partes deste mercado lucrativo. A previsão de mercado de $95 bilhões da Goldman Sachs parece cada vez mais otimista, dado os ventos contrários crescentes.

O mais preocupante é o ambiente político. Os comentários recentes de Trump sobre a redução de preços para medicamentos para perda de peso enviaram ondas de choque através das ações farmacêuticas. Se implementadas, tais políticas poderiam comprimir dramaticamente as margens da Lilly, assim como a expiração da patente do Trulicity em 2027 cria mais uma lacuna de receita a ser preenchida.

Daqui a três anos, suspeito que a Lilly ainda será lucrativa, mas enfrentará uma realidade muito mais dura do que a elevada avaliação de hoje sugere. O mercado de perda de peso terá amadurecido, a concorrência terá se intensificado e as pressões de preços terão aumentado. Os investidores que comprarem nos níveis atuais podem descobrir que, às vezes, os negócios mais concorridos são os mais perigosos.

Antes de embarcar na onda da Lilly, considere se está a investir em inovação ou apenas no mais recente ciclo de hype de Wall Street. Lembra-se quando a Netflix e a Nvidia eram recomendações obscuras em vez de nomes conhecidos? Os melhores investimentos são frequentemente encontrados onde os outros ainda não estão a olhar.