O Dilema dos Dividendos: Apostando em Gigantes do Retalho em Tempos Incertos

Ultimamente, tenho estado de olho em ações de dividendos, à medida que a volatilidade do mercado continua a abalar a confiança dos investidores. Com as recentes ameaças de tarifas de Trump a eliminar $1.5 trilhões do S&P 500 em um único dia, encontrar geradores de renda estáveis parece mais crucial do que nunca.

Walmart e McDonald's destacam-se como possíveis refúgios seguros nesta tempestade. Ambas as empresas demonstraram uma resiliência notável ao longo de décadas de ciclos econômicos - algo cada vez mais raro no volúvel panorama de retalho atual.

A estratégia do Walmart continua a ser deceptivamente simples, mas eficaz - manter os custos baixos e passar as economias para os clientes. O seu recente crescimento de 4,6% nas vendas em lojas comparáveis, impulsionado em parte pelo aumento do tráfego de clientes, mostra que esta abordagem ainda ressoa. Com 6,9 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre no primeiro semestre a cobrir facilmente os 3,8 mil milhões de dólares em dividendos, a sua série de 52 anos de aumentos de dividendos parece segura.

A McDonald's impressiona de forma semelhante com seu modelo de franquia eficiente em termos de capital. Possuindo apenas 5% de suas 44.000 localizações enquanto coleta porcentagens de vendas e aluguel cria uma máquina de fluxo de caixa. Seu fluxo de caixa livre de $3,1 bilhões no primeiro semestre supera facilmente os $2,5 bilhões pagos em Dividendos.

No entanto, sou cético em relação ao elevado P/E de 38 da Walmart em comparação com os 30 do S&P 500. Embora o seu desempenho consistente justifique algum prémio, o mercado pode estar excessivamente otimista, dado o aumento das tensões comerciais. O P/E de 26 da McDonald's parece mais razoável, embora os seus erros recentes na precificação do menu me preocupem.

A violenta reação do mercado às renovadas tensões comerciais entre os EUA e a China lembra-nos que até mesmo os pilares dos dividendos não estão imunes a choques macroeconómicos. O ouro a disparar perto dos $4,000 e o petróleo WTI a descer abaixo de $60 sinalizam uma crescente ansiedade dos investidores que pode impactar o consumo nas duas empresas.

Por agora, estou a acumular cautelosamente ações da McDonald's devido ao seu rendimento de 2,3% - quase o dobro do S&P 500 - enquanto observo de perto a avaliação da Walmart. Nestes tempos incertos, a fiabilidade dos dividendos supera o potencial de crescimento, mas até os reis podem perder as suas coroas.