Relação entre o preço do bitcoin e empresas com reservas de bitcoin: uma relação interessante de 1:4

Em comparação com as empresas que adotaram o bitcoin como parte de sua estratégia de reservas, o próprio bitcoin demonstra resiliência. No entanto, a lacuna entre o ativo digital e essas empresas torna-se cada vez mais evidente.

Nas últimas 10 semanas, as ações das empresas com reservas de bitcoin (КБТР) caíram drasticamente, perdendo entre 50% a 80% de seu valor. Essa discrepância mostra um padrão incomum, criando, de fato, uma "relação 1:4" no comportamento dos ciclos.

12 mini mercados em baixa em 18 meses

A dinâmica do preço do bitcoin nos últimos 18 meses esteve principalmente em um ciclo de alta do ponto de vista macroeconômico, com a principal criptomoeda alcançando novos máximos de preço durante esse período. Isso levou muitas empresas a adotarem a estratégia de reservas em bitcoin em seus balanços, recebendo o nome de empresas com reservas em bitcoin (KBTB).

No entanto, de acordo com o comentador de criptomoedas Mark Moss, os preços das ações das empresas com a estratégia de reservas em bitcoin divergiram do preço do bitcoin, perdendo entre 50% a 80% do valor das ações nas últimas dez semanas. Essa divergência, como observou Moss, mostra uma relação incomum de ciclos de 1:4, onde os detentores corporativos de bitcoin passam por quatro mini-ciclos para cada ciclo de mercado do bitcoin.

A empresa japonesa MetaPlanet é um exemplo marcante desse fenômeno. Nos últimos 18 meses, suas ações ($MTPLF) enfrentaram 12 quedas diferentes, desde quedas acentuadas em um único dia até quedas prolongadas que duraram meses. Em média, essas quedas eliminaram 32,4% do valor e duraram cerca de 20 dias. A correção mais curta foi uma queda acentuada de 22,2% em abril de 2024, enquanto a queda mais longa e profunda durou 119 dias de julho a novembro de 2024, destruindo 78,6% do valor.

O gráfico abaixo, que mostra a dinâmica das ações da MetaPlanet, demonstra ciclos de vendas recorrentes que parecem muito mais comprimidos e extremos do que as correções do preço do bitcoin nos últimos 18 meses ou assim.

Correlação com o bitcoin?

É interessante notar que apenas 41,7% das quedas da MetaPlanet coincidiram diretamente com as correções do Bitcoin. Das 12 mini-mercados em baixa identificados, apenas 5 ocorreram simultaneamente com as quedas do BTC. A maior parte (7 dos 12) não estava relacionada ao Bitcoin e foi causada por fatores específicos da empresa. Segundo Moss, esses fatores incluem a execução de warrants, eventos de captação de recursos e a compressão do prêmio em relação ao Bitcoin, com o qual a MetaPlanet é negociada em comparação com suas reservas de BTC.

No entanto, as duas quedas mais significativas realmente coincidiram com a volatilidade do bitcoin. A queda de -78,6% no final de 2024 e a queda de -54,4% coincidiram ambos com períodos em que o próprio bitcoin estava passando por correções. Esses eventos coincidentes sugerem que, embora a volatilidade do BTC às vezes agrave a queda, as vendas em massa das ações da MetaPlanet geralmente vão além das quedas do bitcoin.

Na prática, isso significa que em vez de ciclos de 4 anos do BTC, o KBT agora tem mais como 4 ciclos em 1 ano.

No momento da redação do artigo, o bitcoin está em fase de correção e tem dificuldade em se manter acima do nível de suporte de 110.000 dólares. Ações populares da KBT também estão enfrentando dificuldades com tendências de baixa junto com o bitcoin. As ações da Strategy caíram 37,1% em relação ao seu máximo de 52 semanas, enquanto a MetaPlanet caiu 58,6%. Outros, como a The Smarter Web Company PLC (-83,6%) e o The Blockchain Group (-70,7%), estão enfrentando perdas ainda maiores.