Dutch Tech Moonshot: Ações da Nebius disparam 40% após acordo de $19,4B da Microsoft em IA

Quase caí da cadeira na manhã de terça-feira ao ver o gráfico de ações da Nebius Group. A empresa de tecnologia holandesa disparou 40% antes que a maioria dos americanos tivesse terminado o café, tudo graças a um enorme acordo de infraestrutura de IA com a Microsoft.

Nunca ouviu falar da Nebius? Junte-se ao clube. Esta obscura empresa com sede na Holanda de repente se tornou a queridinha de Wall Street após anunciar que a Microsoft lhes pagará até 19,4 bilhões de dólares ao longo de cinco anos por infraestrutura de GPU em seu data center em Nova Jersey.

O que é fascinante é o perfil financeiro da Nebius - supostamente geraram apenas $249 milhões em receita no ano passado, mas converteram impressionantes 97,7% em lucro puro. Com números assim, fico a perguntar-me por que não estavam já no radar de mais investidores.

A estrutura do acordo é interessante: a Microsoft irá arrendar a capacidade do centro de dados em fases a partir de 2025, com expansões planeadas até 2026 e continuando até, pelo menos, 2031. A Nebius utilizará o dinheiro da Microsoft para financiar os seus significativos investimentos de capital enquanto assume dívida adicional.

É uma aposta colossal para ambas as empresas. A Microsoft claramente precisa de poder computacional de IA de forma desesperada a ponto de se comprometer com quase $20 bilhões, enquanto a Nebius está apostando que a construção dessa infraestrutura dará retorno a longo prazo.

Estou cético quanto à sustentabilidade dessa margem de lucro de 97,7% uma vez que eles estejam a gerir uma operação complexa de centro de dados. Os custos de construção, o consumo de energia e as despesas de manutenção poderiam rapidamente consumir essas margens.

A reação eufórica do mercado pode estar a ignorar estes riscos. Embora o número principal seja impressionante, executar um projeto desta escala traz desafios significativos. A ascensão meteórica da ação hoje parece ser mais impulsionada pelo hype da IA do que por uma análise cuidadosa da capacidade da Nebius de entregar.

Para investidores em busca do próximo vencedor em IA, lembrem-se de que os projetos arriscados às vezes voltam à terra. Eu gostaria de ver mais detalhes sobre o histórico da Nebius em projetos de infraestrutura em larga escala antes de embarcar nesta jornada.