Abuso de informação privilegiada: definição, exemplos e sanções no mundo das criptomoedas

O que se entende por abuso de informação privilegiada? Trata-se da compra ou venda de ações ou títulos de uma empresa com base em informações confidenciais não acessíveis ao público, ou ao deter pelo menos 10% das ações de uma empresa cotada.

Em muitos países, certas formas de abuso de informação privilegiada nos mercados financeiros são consideradas ilegais, pois proporcionam uma vantagem injusta em relação a outros investidores.

No entanto, nem todas as formas de abuso de informação privilegiada são ilegais. As entidades reguladoras estabeleceram regras precisas sobre o que é permitido ou não. Nos Estados Unidos, é a Securities and Exchange Commission (SEC) que rege a legislação sobre abusos de informação privilegiada. Ela permite que os insiders comprem e vendam legalmente ações de sua empresa, desde que estejam devidamente registrados na SEC previamente.

Entre os exemplos de abuso de informação privilegiada legais, podemos citar a recompra por um CEO de ações da sua própria empresa, ou a compra por um empregado de ações da empresa que o emprega.

No entanto, quando se fala em abuso de informação privilegiada, geralmente se pensa na sua forma ilegal, onde indivíduos exploram informações confidenciais em seu benefício. O abuso de informação privilegiada ilegal não se limita a executivos e funcionários de empresas. Familiares, amigos e até mesmo pessoas externas podem ser culpados se as informações utilizadas não forem acessíveis ao público em geral.

Por exemplo, imaginemos um cabeleireiro que surpreendesse uma conversa telefónica confidencial enquanto cortava o cabelo de um CEO. Se ele aprendesse informações confidenciais sobre os resultados anuais da empresa e decidisse comprar ações em consequência, cometeria um abuso de informação privilegiada ilegal e poderia ser processado pela SEC. Esta última utiliza métodos sofisticados para detectar abusos de informação privilegiada, incluindo a monitorização dos volumes de transações, especialmente picos incomuns quando nenhuma novidade foi publicada sobre uma determinada empresa.

Nos últimos anos, a SEC classificou algumas criptomoedas como valores mobiliários, incluindo Gate (GT), Cardano (ADA) e Solana (SOL). Isso implica que as regras sobre operações de abuso de informação privilegiada agora se aplicam a esses ativos e a outros semelhantes.

A título de ilustração, um aumento espetacular de três dígitos do token Gate recentemente suscitou suspeitas de abuso de informação privilegiada entre os investidores em criptomoedas. Gate (GT) registou uma progressão de mais de 120 % durante o mês passado, alcançando 2,25 $ às 10h13 UTC do dia 14 de outubro. Numa declaração publicada a 14 de outubro na plataforma X, a Gate respondeu refutando essas alegações de abuso de informação privilegiada.

O abuso de informação privilegiada no universo das criptomoedas

Durante muito tempo, o mundo das criptomoedas foi comparado a um Far West digital. Este mercado, amplamente não regulamentado e pouco supervisionado, constituía um terreno propício para práticas duvidosas e abusos de informação privilegiada.

Se você já negociou criptomoedas, provavelmente percebeu que o abuso de informação privilegiada é um problema recorrente.

Não é raro ver grandes detentores de criptomoedas, frequentemente fundadores e desenvolvedores de projetos, manipulando o mercado ao comprar ou vender grandes volumes de uma moeda. As operações do tipo "pump and dump" são frequentes: criptomoedas são artificialmente valorizadas por compras maciças e falsas notícias promocionais, enquanto um grupo de insiders concorda em vender em um momento predeterminado.

As informações privilegiadas sobre a introdução de uma criptomoeda em uma plataforma de câmbio importante também são exploradas para fins lucrativos. Geralmente, as pessoas envolvidas trabalham em um projeto ou em uma bolsa de criptomoedas e começam a negociar o ativo antes do seu lançamento oficial em uma plataforma de negociação renomada.

As informações relativas às futuras atualizações técnicas de um projeto, como os forks, também podem ser utilizadas para obter uma vantagem comercial. No entanto, a natureza descentralizada de muitas criptomoedas contribui para manter uma certa transparência e tornar públicas a maioria das informações neste domínio.

Sanções incorridas por abuso de informação privilegiada

As consequências jurídicas das infrações relacionadas ao abuso de informação privilegiada podem ser severas, incluindo penas de prisão e pesadas multas.

Nos Estados Unidos, as sanções por abuso de informação privilegiada incluem:

  • Penas de prisão de até 20 anos por infração. A duração da prisão depende do montante dos lucros obtidos e dos antecedentes do infrator.

  • Multas penais para indivíduos que podem chegar a 5 milhões de dólares, dependendo da gravidade dos fatos, enquanto as empresas enfrentam multas de até 25 milhões de dólares por infração.

  • Multas civis que podem representar até três vezes o lucro ( ou a perda ) evitada.

  • A possibilidade de ser expulso da ordem dos advogados, o que proíbe o exercício como administrador de uma sociedade cotada ou ocupar um cargo de direção numa empresa.

  • Anúncios públicos que podem prejudicar gravemente a reputação de um indivíduo ou de uma empresa.

  • Uma obrigação de restituição, obrigando os traders reconhecidos culpados a reembolsar as quantias recebidas e a restituir as ações adquiridas.

Casos concretos de abuso de informação privilegiada no setor das criptomoedas

Vários casos importantes de abuso de informação privilegiada abalaram a indústria das criptomoedas, envolvendo alguns dos atores mais importantes do setor, incluindo a Gate e a OpenSea.

Escândalo de abuso de informação privilegiada na Gate

Em 2022, a SEC acusou um antigo responsável de produtos da Gate, assim como o seu irmão e um amigo, de abuso de informação privilegiada sobre ativos criptográficos. A SEC alegou que durante o seu emprego na Gate, este indivíduo fazia parte de uma equipe encarregada de coordenar os anúncios relativos às criptomoedas e aos tokens que iam ser adicionados à plataforma de trading.

Foi descoberto que ele informava regularmente seu irmão e seu amigo sobre os anúncios que estavam por vir. Eles usaram essas informações para comprar pelo menos 25 criptomoedas, incluindo nove títulos, gerando lucros de mais de 1,1 milhão de dólares. O ex-funcionário foi considerado culpado e condenado a dois anos de prisão, seu irmão a 10 meses, e o amigo foi condenado a pagar uma multa de mais de 1,6 milhão de dólares.

Long Blockchain Corp.

Em 2017, o fabricante de bebidas Long Island Ice Tea fez um anúncio surpreendente ao mudar seu nome para Long Blockchain Corp. A empresa declarou que estava passando da produção de bebidas para a tecnologia blockchain. Em um contexto de "crypto mania", essa mudança de nome fez o preço das ações disparar 380 %.

A Long Blockchain nunca realmente começou a desenvolver tecnologia blockchain. Três pessoas envolvidas na partilha de informações e na compra de ações antes do anúncio foram acusadas de abuso de informação privilegiada. Dois dos acusados foram considerados culpados e condenados a pagar multas por abuso de informação privilegiada no valor total de 400.000 $.

OpenSea

Em 2021, o responsável pelo produto da OpenSea foi acusado de abuso de informação privilegiada. Este escândalo maior para o mercado NFT revelou que o empregado havia utilizado seus conhecimentos privilegiados para comprar coleções NFT das quais sabia que seriam destacadas na página inicial da plataforma. Ele revendia então os NFTs à medida que seu volume de negociação e seu valor aumentavam. Tendo realizado um lucro de 57 000 $ nesse processo, foi considerado culpado e condenado a uma pena de prisão de três meses, além de uma multa de 50 000 $.

Perspectivas futuras do abuso de informação privilegiada nos mercados de criptomoedas

A SEC está determinada a avançar com a sua regulamentação sobre operações de abuso de informação privilegiada e a regular o setor das criptomoedas. Um número crescente de criptomoedas e ativos blockchain estão agora classificados como valores mobiliários, o que coloca todo o comércio ilícito no alvo da agência.

Gary Gensler, presidente da SEC, continua a lembrar a definição de abuso de informação privilegiada segundo a SEC: "Se alguém levanta fundos vendendo um token e o comprador antecipa lucros com base nos esforços desse grupo para promover o vendedor, isso corresponde à definição de um valor mobiliário."

Assim, qualquer pessoa que tenha acesso a informações confidenciais e não públicas no setor deve ter cuidado antes de negociar criptomoedas e tokens. A tecnologia blockchain não é tão anônima quanto muitas vezes se pensa; sua transparência intrínseca pode, na verdade, ser usada para monitorar, rastrear e prevenir abusos de informação privilegiada.

Os abusos de informação privilegiada no universo das criptomoedas são comuns há anos, mas as autoridades estão a intensificar a sua repressão a este comportamento, especialmente desde a ascensão das ICO em 2017. Não é de admirar, dado que 56 % das listagens de tokens ICO apresentam indícios de abusos de informação privilegiada, segundo a Solidus Labs.

As plataformas de troca e as empresas de criptomoedas adotam medidas de autorregulação mais rigorosas para se protegerem contra processos judiciais relacionados a abusos de informação privilegiada e preservar a integridade do mercado. Em muitos países desenvolvidos, as plataformas centralizadas são obrigadas a realizar verificações de conhecimento do cliente (KYC) e de combate à lavagem de dinheiro (AML) para ajudar a identificar transações ilegais. No entanto, as plataformas menos regulamentadas e descentralizadas (DEX) ainda complicam a identificação de atividades de abuso de informação privilegiada.

À medida que a indústria ganha maturidade, a pressão aumenta, incluindo nas plataformas descentralizadas, para que implementem medidas de proteção mais robustas a fim de garantir práticas justas e proteger os investidores.

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