Cisnes Negros e Rinocerontes Cinzentos: Compreendendo os Riscos de Mercado e Preparando-se para Crises Cripto

Nos mercados de criptomoedas e financeiros tradicionais, os investidores frequentemente encontram os termos "cisne negro" e "rinoceronte cinza" em artigos e relatórios de notícias. Estes conceitos têm uma importância significativa para os participantes do mercado. Vamos explorar seus significados e implicações para a indústria cripto.

O Cisne Negro: Imprevisível e Raro

O conceito de "cisne negro" foi introduzido por Nassim Nicholas Taleb em seu livro do mesmo nome. Refere-se a eventos extremamente raros e imprevisíveis que têm um enorme impacto. Essas ocorrências são frequentemente racionalizadas como "naturais" após o fato, apesar de sua natureza imprevista.

Taleb enfatiza que os modelos estatísticos convencionais e as ferramentas de avaliação de risco falham em capturar estes eventos extremos de forma eficaz. Isso acontece porque dependem de dados históricos, e os eventos de cisne negro, por definição, nunca ocorreram antes.

"Na nossa sociedade, prever um cisne negro é considerado impossível, no entanto, confirmar um é inevitável."

Taleb adverte contra a suposição de segurança futura baseada apenas em experiências passadas. Ele destaca a tendência humana de construir explicações para o desconhecido, criando uma ilusão de compreensão e controle. "Na realidade, a maioria das mudanças é não linear e abrupta," observa Taleb.

"Quando ouvir um economista 'renomado' usar termos como 'equilíbrio' ou 'distribuição normal', não entre em debate. Ou desconsidere-os ou considere uma distração divertida."

Origem do Termo

A expressão "cisne negro" tem suas raízes na antiguidade, simbolizando uma impossibilidade. Os europeus acreditavam por muito tempo que todos os cisnes eram brancos até a descoberta de cisnes negros na Austrália. Essa descoberta reverteu teorias existentes e se tornou uma metáfora para eventos imprevisíveis.

A imagem visual de um cisne negro alinha-se perfeitamente com o conceito de Taleb de ocorrências raras, súbitas e imprevisíveis, tornando-a uma descrição memorável e apropriada.

Eventos Cisne Negro em Criptomoeda

A natureza volátil do mercado de criptomoedas, juntamente com as diversas atitudes governamentais e abordagens regulatórias, torna-o particularmente susceptível a eventos de cisne negro. Fatores como avanços tecnológicos, mudanças regulatórias e sentimento de mercado podem desencadear resultados inesperados.

Um exemplo notável ocorreu em 12 de março de 2020, durante a crise de saúde global. O mercado de criptomoedas experimentou duas quedas acentuadas em 13 horas. A primeira viu uma queda de 25%, enquanto a segunda fez o Bitcoin cair abaixo de $4,000, marcando a maior queda em um único dia em sete anos. Analistas mais tarde atribuíram isso a um colapso sistêmico.

Mais um incidente ocorreu em 18 de maio de 2021, quando três grandes associações financeiras chinesas emitiram um comunicado conjunto proibindo negócios relacionados com criptomoedas. Este anúncio levou a um colapso do mercado, com o Bitcoin a perder mais de 50% do seu valor em uma semana e as liquidações a excederem $9 bilhões em um único dia.

Perspectiva de Taleb sobre Criptomoeda

Curiosamente, as opiniões de Taleb sobre criptomoedas evoluíram. Em 2018, ele sugeriu que o Bitcoin poderia servir como "uma apólice de seguro" contra o monopólio governamental sobre a moeda. No entanto, em 2021, sua posição mudou drasticamente. Ele começou a criticar o Bitcoin pela sua incapacidade de proteger contra os riscos de inflação e o rotulou como "um esquema Ponzi aberto."

O Rinoceronte Cinzento: Óbvio, Mas Ignorado

O termo "rinoceronte cinza" foi cunhado pela analista de risco Michele Wucker em seu livro com o mesmo nome. Ele descreve eventos de alta probabilidade e alto impacto que muitas vezes são negligenciados ou adiados, apesar de sua natureza óbvia.

Estes eventos normalmente representam riscos significativos para indivíduos, organizações ou a sociedade. No entanto, frequentemente são negligenciados devido a vários fatores, incluindo inércia, processos de tomada de decisão difíceis ou distração por outras questões.

"A procrastinação permite que o rinoceronte cinza ganhe impulso, potencialmente levando a consequências mais devastadoras."

A principal distinção entre rinocerontes cinzentos e cisnes negros reside na sua previsibilidade e frequência. Enquanto os cisnes negros são raros e imprevistos, os rinocerontes cinzentos representam riscos evidentes que são conscientemente ignorados.

Rinocerontes Cinzentos em Criptomoeda

Wucker acredita que o conceito de rinocerontes cinzentos descreve adequadamente a volatilidade do mercado de criptomoedas. Ela sugere que a perspectiva de alguém sobre se as criptomoedas representam um rinoceronte cinzento depende do seu papel e ponto de vista dentro da indústria.

Por exemplo, aqueles que estão a construir a indústria cripto podem ver as instituições financeiras tradicionais como um risco maior do que as finanças descentralizadas. Por outro lado, os bancos centrais podem ver a adoção generalizada de criptomoedas como uma ameaça ao seu controlo sobre o sistema financeiro.

Um exemplo primordial de um evento de rinoceronte cinza no mundo das criptomoedas foi o colapso da Terra (LUNA) e sua stablecoin algorítmica UST em maio de 2022. Apesar das controvérsias de longa data e dos avisos de especialistas da indústria, muitos investidores ignoraram os riscos até a eventual implosão do sistema.

Outro exemplo foi a transição do Ethereum de Proof of Work (PoW) para Proof of Stake (PoS) em setembro de 2022. Apesar de muitos avisos, muitos mineradores continuaram suas operações até o último momento, resultando em perdas significativas quando a mudança finalmente ocorreu.

Preparação para Riscos de Mercado

Compreender esses conceitos pode ajudar investidores e participantes do mercado a se prepararem melhor para potenciais crises no mercado de criptomoedas. Ao reconhecer tanto a natureza imprevisível dos cisnes negros quanto os avisos frequentemente ignorados dos rinocerontes cinzentos, os indivíduos podem desenvolver estratégias de gestão de riscos mais robustas.

É crucial permanecer vigilante, diversificar investimentos e manter-se informado sobre as tendências do mercado e os riscos potenciais. Embora possa ser impossível prever cada evento cisne negro, a consciência dos rinocerontes cinzentos pode ajudar a mitigar perdas potenciais e a capitalizar oportunidades no sempre em evolução panorama das criptomoedas.