As ações da Salesforce sofrem uma queda apesar do crescimento. Pedra preciosa subvalorizada?

Pontos Chave

• As ações da Salesforce estão a descer mesmo após superar as expectativas. As orientações modestas simplesmente não impressionaram os céticos.

• Ainda lutando contra a percepção de que se tornarão irrelevantes à medida que a IA assume.

• As ações parecem um pouco baratas agora, para ser honesto.

A Salesforce (NYSE: CRM) acabou de divulgar números fiscais do Q3 bastante sólidos. Superou as expectativas dos analistas. No entanto, a ação continua a lutar. Os investidores parecem preocupados com a possibilidade de a IA mudar tudo em seu modelo de negócios. Todo o mundo SaaS pode estar mudando sob nossos pés. As ações já caíram mais de 25% este ano.

Saltando no Comboio da IA

O mercado não está convencido sobre o jogo de IA da Salesforce. Mas eles estão totalmente a favor dos agentes de IA. A administração continua a dizer que está "a reconstruir todos os [their] produtos para serem agentes." Um movimento audacioso.

A plataforma Agentforce parece estar a ganhar popularidade - já são mais de 6.000 negócios pagos. O total de implementações ultrapassa 12.500. Algo interessante? Cerca de 40% vêm de clientes existentes. Isso é uma boa venda cruzada. O número de clientes a passar de pilotos para implementação total aumentou 60% em relação ao trimestre anterior. A nova estrutura de preços FlexCredits parece funcionar - 80% das novas reservas utilizam-na.

O Data Cloud também está a explodir. ARR aumentou 120% ano a ano para 1,2 mil milhões de dólares. Contagem de clientes? Aumentou 140%.

A receita cresceu 10% no total, para $10,23 bilhões, superando a sua própria orientação de $10,11-$10,16 bilhões. O segmento da Plataforma, que abriga a Agentforce, cresceu 16%. Coisas de marketing? Não tão boas, com apenas 3%.

Entre as aquisições, a Tableau liderou com um crescimento de 15%. A Slack ficou em segundo lugar com 11%. A Mulesoft com 9%.

O EPS ajustado atingiu $2,91, um aumento de 14%. Os analistas esperavam $2,78.

A situação de caixa parece sólida. $740 milhões em fluxo de caixa operacional. $605 milhões em fluxo de caixa livre. Eles têm $15.4 bilhões em caixa com $8.4 bilhões em dívida. Recompraram toneladas de ações e pagaram dividendos - $2.6 bilhões neste trimestre. O programa de recompra acaba de ser ampliado para $50 bilhões.

As reservas futuras parecem decentes. As obrigações de desempenho restantes atuais aumentaram 11% para 29,64 bilhões de dólares.

Eles ajustaram a orientação ligeiramente:

Métrica Orientação Fiscal Antiga 2026 Nova Orientação Fiscal 2026

Receita 41,0-41,3 mil milhões de dólares 41,1 a 41,3 mil milhões de dólares

Crescimento 8-9% 8.5-9%

EPS ajustado $11.27-$11.33 $11.33-$11.37

Perspectiva para o Q4? Receita crescendo 8-9% para $10.24-$10.29 bilhões. EPS em torno de $2.84-$2.86.

Um Negócio Escondido?

A IA deixou todos assustados com os modelos SaaS. E se as empresas precisarem de menos lugares porque a IA substitui trabalhadores? Uma reviravolta estranha - a Salesforce está na verdade a ajudar a tornar isso realidade ao construir produtos para a força de trabalho digital. Eles estão até a substituir alguns dos seus próprios funcionários de suporte por IA.

Mas boas empresas evoluem. A Agentforce parece promissora. A sua mudança para preços baseados no consumo faz sentido. Funciona para empresas de cibersegurança. Parece estar a funcionar para eles também.

As ações parecem baratas agora. Tipo, realmente baratas. Negociando a apenas 5x as vendas do próximo ano. P/E futuro de 19x. Razão PEG abaixo de 0,5. Isso é território de pechincha, geralmente. Além disso, eles têm $7 bilhões em caixa líquida ($7,35 por ação). Isso é flexibilidade.

A Salesforce ainda precisa provar seu valor neste mundo de IA. Mas a esses preços? Pode ser uma das melhores ações subvalorizadas que você pode adquirir agora. Se você tiver coragem o suficiente.