As empresas de tesouraria Bitcoin ficam atrás do preço BTC em um padrão peculiar de 1:4.

Tenho observado esta divergência bizarra entre Bitcoin e as empresas que o mantêm nos seus balanços ultimamente. É bastante revelador ver como estas chamadas "Empresas de Tesouraria Bitcoin" estão a ser absolutamente afetadas enquanto o próprio Bitcoin se mantém relativamente estável.

Em apenas 10 semanas, esses detentores corporativos de Bitcoin viram suas ações despencar 50-80% - isso é brutal! Enquanto isso, o Bitcoin tem alcançado novos máximos apesar de alguma volatilidade. Isso cria o que Mark Moss chama de uma "razão de 1:4" no comportamento do mercado - essas empresas experienciam quatro mini-ciclos para cada ciclo único de Bitcoin.

Tome a MetaPlanet, por exemplo. A sua ação ($MTPLF) teve 12 quedas separadas em apenas 18 meses! Algumas foram quedas rápidas em um dia, outras arrastaram-se durante meses. O colapso médio foi de 32,4% durando cerca de 20 dias. O pior? Um colapso de 78,6% que levou quase quatro meses a desenrolar-se. O seu gráfico parece uma montanha-russa desenhada por um sadista!

O que é fascinante é que menos da metade dessas falências de empresas coincidiu realmente com correções do Bitcoin. Apenas 5 de 12 mini-mercados em baixa alinharam-se com os movimentos do BTC. O restante foi causado por disparates específicos de cada empresa, como exercícios de garantias e atividades de captação de fundos.

Não posso deixar de me perguntar se estas empresas estão realmente a beneficiar da sua estratégia de Bitcoin ou se estão apenas a usá-la como um truque de marketing. Os dados sugerem que são muito mais voláteis e arriscados do que manter Bitcoin diretamente. Por que lidar com a incompetência corporativa quando se pode simplesmente possuir o ativo em si?

Neste momento, Bitcoin está a lutar em torno da marca de £86,000, tendo recuado de máximos recentes. Entretanto, empresas como Strategy ( em queda de 37.1%), MetaPlanet ( em queda de 58.6%), e The Smarter Web Company ( em queda catastrófica de 83.6%) continuam a perder valor a um ritmo alarmante.

Este padrão faz com que essas empresas pareçam apostas alavancadas em Bitcoin, mas com toda a carga adicional do risco corporativo. Talvez os investidores estejam percebendo que esses intermediários não são necessários quando a exposição direta ao Bitcoin é muito mais limpa.

A razão de ciclo de 1:4 é um lembrete claro de que, quando você compra ações de uma empresa que mantém Bitcoin, está obtendo algo fundamentalmente diferente do próprio Bitcoin. E ultimamente, "diferente" tem significado "significativamente pior."