O Clube dos Perdedores: Os Piores Desempenhos do S&P 500 de Agosto - É Hora de Comprar na Queda?

Setembro chegou, e com ele vem o infame "Efeito de Setembro" que faz os traders olharem nervosamente para os seus portfólios. Historicamente, é o pior mês do mercado, com as ações a sofrerem geralmente uma queda. Mas para os investidores da The Trade Desk, Super Micro Computer, Gartner, Fortinet e Coinbase, Setembro pode realmente parecer um doce alívio após a absoluta surra que estas ações sofreram em Agosto.

Essas cinco empresas infelizes ganharam a dúvida honra de serem os piores desempenhos do S&P 500 no mês passado, cada uma caindo entre dolorosos 19% e devastadores 37%. Se você possui alguma delas, provavelmente passou agosto observando seu portfólio sangrar dia após dia.

Tenho acompanhado estas ações de perto, e o que é fascinante é que, embora todas tenham caído drasticamente no início de agosto, cada uma despencou em dias diferentes. Não foi um colapso em todo o setor—cada ação enfrentou seu próprio apocalipse pessoal.

Por Que Estas Ações Tiveram os Seus Rostos Arrancados

O fio condutor? Todos esses ações caíram após reportarem ganhos. Mas as semelhanças param por aí.

The Trade Desk deu aos investidores uma dupla desilusão a 7 de agosto. Primeiro, projetaram apenas 14% de crescimento de receita para o Q3—o seu crescimento mais lento fora da pandemia. Depois, mudaram subitamente de CFO. Nada assusta Wall Street como uma mudança inesperada de executivos combinada com um crescimento lento.

Super Micro Computer realmente reportou um impressionante crescimento de vendas de 47% no dia 5 de agosto, mas a sua margem bruta colapsou para um mínimo histórico de 9,5%. O crescimento das vendas não significa nada se os seus lucros estão sendo espremidos até a morte.

Gartner superou as expectativas a 5 de agosto, mas logo se atirou no pé ao prever um mísero crescimento anual de 2%. Mais vale colocar o seu dinheiro numa conta poupança nessa altura.

A gestão da Fortinet passou agosto tentando explicar as preocupações sobre o ciclo de atualização do seu firewall, sugerindo que 2027 poderia ser particularmente fraco. A sua tentativa desesperada de controle de danos apenas confirmou os piores medos dos investidores.

Coinbase relatou uma receita em declínio e despesas em aumento a 31 de julho. A sua receita de transações está em queda livre, sinalizando que a atividade de negociação em criptomoedas está a secar rapidamente—potencialmente os primeiros sinais de um novo inverno cripto.

A IA é o Salvador Aqui?

Desses cinco acidentes ferroviários, a Coinbase parece a mais vulnerável. Invernos cripto já aconteceram antes e acontecerão novamente—é apenas parte do ciclo. Todos os sinais estão lá de que estamos a caminho de outro.

As outras quatro empresas, no entanto, não estão necessariamente fundamentalmente quebradas.

Mas se eu tivesse que escolher um com o maior potencial de valorização, seria a Super Micro Computer. Ao contrário das outras, a Supermicro não tem nenhum problema de crescimento. O negócio de servidores de IA deles está em alta, com um crescimento de 47% na receita no ano passado e projeções de pelo menos 50% a mais de crescimento este ano.

A apenas 24 vezes os lucros, é na verdade mais barato do que a média das ações do S&P 500, apesar de crescer muito mais rápido. O único problema real é a redução da margem bruta. Se a administração conseguir cumprir a sua promessa de eventualmente recuperar as margens para 15-16% através de projetos de infraestrutura de IA soberana de maior valor, esta ação pode absolutamente explodir.

Quando empresas com este nível de crescimento vendem tão agressivamente, às vezes é apenas o mercado a ter uma birra. Setembro pode ser historicamente horrível para as ações, mas às vezes as melhores oportunidades de compra surgem quando todos os outros estão a correr assustados.

Aviso: Apenas para fins informativos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.