O Ouro Alcança Novo Pico: Implicações para o Futuro do Bitcoin

• O preço do ouro sobe para um inédito $3,578 no início de setembro, impulsionado pela instabilidade global e pelas recentes restrições comerciais dos EUA.
• O Bitcoin testa mínimas de dois meses em torno de $107,350, continuando uma tendência de baixa de três semanas desde seu pico de agosto de $124,474.
• A correlação quase zero entre o Ouro e o Bitcoin durante este período desafia a narrativa de "ouro digital", mas apoia os seus papéis como coberturas complementares.
• A Gate entrevista vários especialistas da indústria para reunir informações sobre o Bitcoin e o Ouro no atual panorama de mercado.

À medida que o Ouro (XAU/USD) subiu para um novo recorde de $3,578 no início de setembro, o Bitcoin (BTC) enfrentou desafios, revisitando os mínimos de julho após uma queda de três semanas. Essa divergência reacendeu discussões sobre os papéis respectivos do Ouro e do Bitcoin como armazenadores de valor. A fraca correlação entre esses ativos questiona o conceito de "ouro digital", mas reforça seu potencial como ferramentas de hedge complementares. Para aprofundar a dinâmica entre o Ouro e o Bitcoin, a Gate buscou opiniões de especialistas do setor de criptomoedas.

O Ouro Sobe para $3,578 no Início de Setembro

O preço do Ouro disparou, superando o recorde anterior de abril de $3,500 e estabelecendo um novo máximo de $3,578 na quarta-feira, após meses de acumulação constante. Este movimento ascendente no valor do metal precioso tem sido principalmente impulsionado pela incerteza global e pela implementação de barreiras comerciais dos EUA.

A força duradoura do ouro levou a uma mudança significativa, com os bancos centrais agora possuindo mais ouro do que títulos do Tesouro dos EUA em suas reservas pela primeira vez desde 1996. Além disso, a dívida pública dos EUA disparou para $36 trilhão – 123% do Produto Interno Bruto (PIB) – e tem se expandido a uma preocupante taxa de 7,43% ao ano desde abril de 2020, de acordo com dados da Bitwise Europe e da Bloomberg.

Um recente relatório da Bitwise Research destaca que os défices fiscais e as taxas de crescimento da oferta monetária começaram a acelerar, particularmente após as extensas respostas fiscais e monetárias exigidas pela crise da Covid-19 em 2020.

Além disso, as expectativas crescentes de inflação e as tensões geopolíticas na esteira do conflito russo-ucraniano de 2022 erodiram a confiança nos títulos do Tesouro dos EUA, resultando em seu pior desempenho registrado, subperformando significativamente o Ouro.

Além disso, a participação do Ouro nas Reservas Globais atingiu níveis não vistos em aproximadamente 30 anos, alcançando 21% no primeiro trimestre de 2025, de acordo com a State Street Investment Management. O Conselho Mundial do Ouro reporta um número ainda mais alto de 26,8% no segundo trimestre de 2025. Essa tendência ascendente sublinha a posição do Ouro como uma alternativa líder aos instrumentos fiduciários e solidifica ainda mais seu papel como uma proteção estrutural na economia global.

Bitcoin em uma Encruzilhada

Enquanto o Ouro brilha, o Bitcoin encontra-se em um momento crítico. O preço do BTC revisitou suas mínimas de início de julho de $107,350 durante o fim de semana, estendendo uma tendência de baixa de três semanas a partir de sua máxima histórica de $124,474 em 14 de agosto. Essa venda do BTC teve implicações generalizadas para o mercado mais amplo de criptomoedas.

Um relatório de pesquisa K33 desta semana observa que o cruzamento ETH/BTC se estabilizou em 0,04 nos últimos dez dias de negociação, com o entusiasmo contido da Chicago Mercantile Exchange (CME) indicando uma pausa no momento otimista do Bitcoin. Além disso, o volume médio diário de negociação à vista do BTC caiu para $2,9 bilhões esta semana, uma diminuição de 20% em comparação com a semana anterior.

"Apesar da tendência de queda, a atividade permaneceu consistentemente alta, com menor variação semanal desde meados de julho em comparação com o Q2 - indicando um mercado à vista vibrante em meio à consolidação contínua do BTC na faixa de $110,000," observa um analista da K33.

Analisando a Correlação entre Ouro e Bitcoin

Uma análise da correlação entre o Ouro e o Bitcoin revela insights intrigantes. O analista K33 explica que a correlação atual de 30 dias entre o Ouro e o Bitcoin é de 0,11, enquanto a correlação de 90 dias é de -0,09. A correlação móvel de 365 dias entre os dois ativos é de 0,026, sugerindo que os seus perfis de retorno são em grande parte independentes um do outro.

Esta divergência desafia a narrativa do "ouro digital", uma vez que os movimentos de preço do Bitcoin parecem cada vez mais desconectados dos do Ouro, apoiando o argumento de manter ambos os ativos como hedges complementares em ambientes macroeconômicos incertos.

Entretanto, o Bitcoin está ganhando força como uma alternativa de reserva de valor, potencialmente disruptando a dominância tecnológica do Ouro a longo prazo. Os bancos centrais estão oficialmente explorando a diversificação de seus ativos de reserva em Bitcoin, e vários países, incluindo os EUA, estão considerando estabelecer Reservas Estratégicas de Bitcoin. No curto a médio prazo, o Ouro provavelmente manterá seu status como o principal ativo de refúgio seguro, enquanto a adoção contínua do Bitcoin e sua natureza em evolução o posicionam como o concorrente mais próximo para esse status a longo prazo.

Além disso, o preço do Bitcoin está se tornando cada vez mais sensível às expectativas de inflação nos EUA baseadas no mercado, acompanhadas por uma crescente escassez. A responsividade do Bitcoin às expectativas de inflação dos EUA está se intensificando a cada evento de Halving adicional.

Consequentemente, não é surpreendente que o Bitcoin tende a ciclar com as oscilações da expansão e contração da oferta monetária global.

De fato, devido à sua escassez absoluta e ao baixo crescimento da oferta em relação às moedas fiduciárias, "o Bitcoin pode ser o melhor termômetro para a diluição monetária global que temos", de acordo com um analista da Bitwise.

Relativamente à volatilidade, um gráfico da pesquisa River demonstra que a volatilidade do Bitcoin tem diminuído gradualmente ao longo do tempo, agora sendo comparável à do Ouro e a muitas ações. Embora muitos ainda vejam a volatilidade do Bitcoin como um fator desqualificante e continuem a operar sob essa percepção passada durante algum tempo, as empresas que ajustam as suas alocações de acordo com o seu apetite ao risco não precisam se preocupar.

Padrão Histórico: O Ouro Lidera, o Bitcoin Segue

David Foley, Co-Fundador e Sócio Gerente do Bitcoin Opportunity Fund, observa que o Ouro costuma se mover primeiro, com o Bitcoin seguindo depois e, eventualmente, superando. Este padrão foi evidente no início de 2025 quando o Ouro atingiu um novo máximo histórico em abril, enquanto o BTC inicialmente ficou para trás, apenas para espelhar o movimento e alcançar novos máximos no segundo trimestre.

Perspectivas de Especialistas sobre Ouro e Bitcoin

Para obter uma perspectiva mais aprofundada, a Gate entrevistou especialistas nos mercados de criptomoedas. As suas respostas são apresentadas abaixo:

Billy Luedtk, Fundador da Intuition

Quando questionado sobre a crescente popularidade do Ouro como um porto seguro e sua influência na percepção e adoção do Bitcoin no atual clima econômico, Luedtk afirmou:

"O ressurgimento do Ouro valida um instinto profundamente enraizado: durante tempos incertos, as pessoas gravitavam em direção a ativos escassos e não soberanos. Essa tendência beneficia o Bitcoin ao reforçar a narrativa de que a confiança nos sistemas fiduciários está diminuindo. Cada vez que o Ouro retoma a atenção, lembra o mundo do valor do 'dinheiro externo' - e o Bitcoin representa a forma mais moderna, líquida e programável de dinheiro externo. O Ouro fortalece a estrutura; o Bitcoin a expande."

Em relação aos fatores-chave que poderiam determinar se o Bitcoin segue uma tendência ascendente semelhante ao Ouro durante períodos de incerteza financeira global, Luedtk identificou vários elementos cruciais:

"A liquidez e a adoção são fundamentais: o aprofundamento contínuo da profundidade de mercado institucional e de retalho do Bitcoin é crucial. A alinhamento narrativo também é chave: a credibilidade do Bitcoin como 'ouro digital' deve ser mantida, especialmente durante períodos de impressão agressiva por parte dos bancos centrais ou de tensões geopolíticas crescentes. A infraestrutura de mercado, incluindo ETFs, soluções de custódia, derivados e clareza regulatória, desempenhará um papel significativo na facilitação de uma alocação mais fácil. Finalmente, as mudanças de correlação são importantes: se o Bitcoin demonstrar uma falta de correlação com ativos de risco durante períodos de stress, isso solidificará sua posição ao lado do Ouro."

Sobre os papéis de longo prazo do Ouro e do Bitcoin como reservas de valor, dadas as suas características diferentes, Luedtk ofereceu esta perspetiva:

"O ouro provavelmente continuará a ser o âncora conservadora, uma cobertura física testada ao longo de milênios que é confiável, mas estática. O Bitcoin, em contraste, é dinâmico: herda escassez, mas acrescenta portabilidade, divisibilidade, programabilidade e a capacidade de se integrar em economias digitais e sistemas impulsionados por IA. Ao longo das próximas décadas, antecipo que o ouro mantenha seu papel para bancos centrais e instituições legadas, enquanto o Bitcoin se torna cada vez mais o 'colateral nativo' da era digital, servindo como a cobertura que impulsiona novas infraestruturas financeiras."

Vikrant Sharma, CEO/Fundador da Cake Wallet

Sharma partilhou as suas opiniões sobre os papéis a longo prazo do Ouro e do Bitcoin como reservas de valor:

"Na minha avaliação, é improvável que o Ouro consiga competir na mesma escala que o Bitcoin a longo prazo. A escassez absoluta do Bitcoin de 21 milhões de moedas, em contraste com o fornecimento verdadeiro do Ouro, praticamente desconhecido, cria uma vantagem clara em termos de escassez. Além disso, a mineração de Bitcoin é sem permissão e aberta a qualquer pessoa, enquanto a mineração de ouro está sujeita a inúmeras regulamentações, licenças e restrições. O Bitcoin pode ser negociado 24/7, transferido globalmente em minutos, e bilhões de dólares podem ser memorizados através de uma simples frase-semente. Cada transação de ouro, por outro lado, requer manuseio físico, verificação, transporte e taxas substanciais."

Sobre a crescente popularidade do ouro como um porto seguro e sua influência na percepção e adoção do Bitcoin, Sharma comentou:

"Na minha opinião, a crescente atratividade do Ouro como um porto seguro está a apoiar, em vez de competir, com a tese de investimento do Bitcoin. Isso valida a reivindicação central de que os investidores precisam de alternativas à moeda fiduciária. Isso abre caminho para que o Bitcoin seja visto como 'ouro digital', uma interpretação tecnológica do mesmo conceito. No entanto, a confiança nas reservas reportadas é crucial, e pode haver discrepâncias significativas entre as reservas reportadas e as reais se uma verdadeira auditoria das reservas de ouro do mundo algum dia fosse realizada. Dado que a oferta de Bitcoin pode ser verificada de forma transparente na blockchain a qualquer momento, isso pode mudar drasticamente a narrativa do porto seguro a favor da criptomoeda."

Sobre como as tendências econômicas mais amplas podem impactar a futura relação entre o Ouro e o Bitcoin, Sharma ofereceu esta perspectiva:

"Ambos os ativos devem beneficiar-se, mas o fator inesperado continua a ser uma possível auditoria das reservas de ouro. Se surgirem preocupações sobre as reservas reportadas versus as reais, isso pode desencadear uma crise de confiança e impulsionar o Bitcoin a novas alturas como o único verdadeiro depósito de valor verificável. Todo o suprimento de Bitcoin pode ser auditado em segundos; tente auditar os cofres de ouro espalhados pelo mundo. Embora o endurecimento monetário possa exercer pressão de curto prazo sobre o Bitcoin mais do que sobre o ouro devido à sua correlação com ativos de risco, a flexibilização quantitativa de longo prazo aumentaria significativamente essa correlação. Além disso, a ascensão das economias impulsionadas por IA adiciona uma nova dimensão completamente diferente. À medida que os agentes de IA evoluem para atores econômicos, eles precisarão de moeda digital nativa para transações. Esses agentes utilizarão Bitcoin para transações instantâneas, programáveis e sem confiança, em vez de lidar com entrega física ou cofres de ouro. O ouro simplesmente não pode acompanhar a enorme demanda que isso cria. Movimentos de curto prazo no ouro podem indicar a direção do Bitcoin, mas a longo prazo, o Bitcoin emerge como o vencedor claro devido à sua verificabilidade, escassez absoluta e compatibilidade nativa com economias digitais e de IA. A questão não é se o Bitcoin superará o ouro, mas quão cedo a mudança ocorrerá."

Analistas da Gate

Os analistas da Gate forneceram as seguintes informações:

"O desempenho recorde do ouro este ano, impulsionado pela acumulação dos bancos centrais e pela crescente demanda por ativos seguros, reforçou o argumento de investimento para ativos escassos e não soberanos. Essa dinâmica fortaleceu indiretamente a narrativa institucional do Bitcoin, mesmo enquanto os fluxos de capital de curto prazo continuam a favorecer a estabilidade percebida do ouro. Se o Bitcoin acompanhar o ouro em alta durante períodos de estresse no mercado dependerá de vários fatores: a trajetória do dólar americano e os rendimentos reais, a expansão de novos pontos de acesso, como ETFs e contas de aposentadoria, e a capacidade do mercado de absorver choques de liquidez sem desencadear desalavancagem forçada."