Quebrando a Regra dos 4%: Por Que as Taxas de Retirada na Aposentadoria Podem Ser Muito Maiores

William Bengen, que estabeleceu a regra de 4% amplamente seguida para retiradas de aposentadoria há mais de três décadas, agora concluiu que os aposentados podem, na verdade, retirar significativamente mais de seus portfólios. Sua pesquisa atualizada, detalhadamente apresentada em seu novo livro "Uma Aposentadoria Mais Rica: Supercarregando a Regra de 4% para Gastar Mais e Aproveitar Mais," apresenta evidências convincentes para taxas de retirada sustentáveis mais altas.

A Evolução da Pesquisa da Taxa de Retirada Segura de Bengen

O trabalho pioneiro de Bengen sobre a renda de aposentadoria tem visto um refinamento significativo ao longo do tempo:

• A sua pesquisa original estabeleceu uma taxa máxima de retirada segura de 4,15%
• Em 2006, ele atualizou este número para 4,5% em suas publicações anteriores
• A pesquisa atual aumentou ainda mais o máximo seguro para 4,7%
• Talvez o mais surpreendente seja que a taxa média de levantamento ao longo de um século de aposentados superou 7%
• Em condições de mercado particularmente favoráveis, alguns aposentados poderiam ter retirado com segurança porcentagens de dois dígitos.

Fatores Chave que Influenciam as Taxas de Retirada

Impacto da Avaliação de Mercado

As avaliações de mercado no momento da aposentadoria afetam significativamente as taxas de retirada segura:

• Quando os mercados estão subvalorizados: As taxas de retirada seguras tendem a ser mais altas
• Exemplo: Aposentados que começaram a fazer retiradas em abril de 2009 (após a crise financeira) poderiam ter retirado com segurança cerca de 8%
• Quando os mercados estão sobrevalorizados: Os mercados em baixa tornam-se mais prováveis, necessitando de taxas de retirada mais baixas

Este padrão é válido tanto nos mercados de ativos tradicionais quanto digitais, onde a avaliação do ponto de entrada influencia fortemente a sustentabilidade a longo prazo.

O Efeito da Inflação

A inflação prova ser um dos fatores mais críticos que afetam a sustentabilidade dos levantamentos:

• O pior cenário ( a regra de 4.7%) ocorreu a partir de outubro de 1968, quando dois mercados em baixa foram seguidos por uma inflação severa.
• Curiosamente, mesmo a Grande Depressão não foi tão prejudicial às taxas de retirada porque representou um período de deflação
• Os portfólios modernos podem beneficiar da inclusão de ativos resistentes à inflação para ajudar a mitigar este risco.

A Crítica Primeira Década

Os primeiros anos de aposentadoria determinam desproporcionalmente os resultados a longo prazo:

• Os mercados em baixa no início da reforma têm um impacto substancialmente maior do que aqueles que ocorrem mais tarde.
• Nos anos 10-12, a maioria das trajetórias de planos de aposentadoria estão em grande parte definidas
• Isto destaca a importância das estratégias de gestão de risco durante a fase inicial da reforma

Benefícios da Diversificação de Portfólio

A diversificação melhora significativamente a sustentabilidade da taxa de retirada:

• Mover de um portfólio básico de dois ativos para uma mistura mais diversificada melhora substancialmente os resultados
• Os portfólios modernos podem aproveitar classes de ativos adicionais além das ações e obrigações tradicionais.
• Os benefícios da diversificação estendem-se a ambas as categorias de ativos tradicionais e alternativos.

Estratégias de Alocação de Ativos Otimais

Encontrar o equilíbrio certo entre crescimento e estabilidade é crucial para os portfólios de reforma:

• Pesquisas atuais sugerem que 65% de ações podem ser ótimas para muitos aposentados
• As alocações de ações acima de 75% em carteiras simples mostram retornos decrescentes
• Contrariamente à sabedoria convencional, algumas pesquisas sugerem começar com uma alocação de ações mais baixa e aumentá-la gradualmente durante a reforma.
• Para horizontes de reforma mais curtos ( aproximadamente 10 anos ), as taxas de levantamento podem ser tão altas quanto 8%

Recomendações Atuais de Bengen para os Aposentados de Hoje

Com base na sua extensa pesquisa, Bengen agora recomenda:

• Uma taxa de retirada de cerca de 5.5% para os atuais aposentados (significativamente superior aos frequentemente citados 4%)
• Reequilibrar aproximadamente uma vez por ano para uma gestão ótima do portfólio
• Considerando uma abordagem dinâmica para a alocação de ações através das fases de reforma
• Ajustando estratégias de levantamento com base no horizonte de reforma pessoal

Além do Planeamento Financeiro: Chaves para o Sucesso na Aposentadoria

Bengen enfatiza que uma aposentadoria bem-sucedida requer mais do que apenas segurança financeira. Ele destaca quatro elementos essenciais:

1. Ligações familiares
2. Redes de amizade
3. Manutenção da saúde
4. Seguir paixões e hobbies

Ele observa que negligenciar qualquer uma dessas áreas pode impactar significativamente a satisfação geral na aposentadoria, independentemente do sucesso financeiro.

A pesquisa demonstra que uma construção de portfólio e estratégias de retirada pensativas podem potencialmente permitir que os aposentados desfrutem de uma renda significativamente maior do que a tradicionalmente aconselhada, ao mesmo tempo que mantêm a sustentabilidade do portfólio ao longo da aposentadoria.