Incerteza Política Francesa: Apenas mais uma segunda-feira para o EUR/USD

A recente pesquisa da Bloomberg revela que os previsores do Banco Central Europeu se tornaram notavelmente mais agressivos - o consenso agora espera firmemente que o ciclo de cortes atinja o fundo acima de 2%, com alguns até antecipando aumentos de taxas no próximo ano. Os mercados parecem concordar, eliminando quase todas as expectativas de corte de taxa em dezembro, com apenas 8 pontos de base restantes.

Eu tenho observado esses falcões do Banco Central Europeu circulando há semanas, e francamente, seu otimismo parece um pouco desconectado da realidade. Embora os dados recentes tenham apoiado sua posição, suspeito que o debate sobre cortes adicionais será muito mais contencioso do que o mercado espera. Essas reuniões do BCE podem trazer algumas surpresas desagradáveis para os touros do euro.

Mas sejamos realistas - o EUR/USD ainda dança ao som do Fed. Os dados económicos americanos ditam as regras, não os banqueiros centrais da Europa. Apesar das pressões atuais, espero um retorno acima de 1,170 assim que a situação dos EUA se estabilizar.

O drama político francês é o tema quente de hoje. O Primeiro-Ministro Bayrou enfrenta uma derrota quase certa na votação parlamentar de segunda-feira, o que dificilmente se qualifica como uma notícia de última hora neste momento. Macron provavelmente seguirá nomeando outro Primeiro-Ministro centrista ou de centro-direita que apresentará um pacote fiscal diluído que não agradará a ninguém.

Incerteza política? Claro. Mas o suficiente para desencadear uma séria volatilidade no OAT e esmagar o euro? Duvido. O mercado já viu este filme antes e já precificou em grande parte o resultado da moção de desconfiança.

A verdadeira questão não é o que acontece em Paris, mas o que acontece a seguir em Washington. Os traders de euro fariam bem em manter os olhos na política do Fed em vez do teatro político francês. Esta votação parlamentar é apenas mais uma segunda-feira para o euro.