Os ETFs Ponto Dogecoin foram novamente adiados - A SEC está a travar a oferta da Bitwise

A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos adiou novamente sua decisão sobre a possibilidade de a NYSE Arca listar o ETF Dogecoin da Bitwise, designando um "período mais longo" para finalizar sua análise da modificação proposta de acordo com a Regra 19b-4.

Num aviso datado de 9 de setembro, a agência indicou que prorroga o prazo até 12 de novembro de 2025 para aprovar ou rejeitar o pedido de registro do trust DOGE da Bitwise como Commodity-Based Trust Shares de acordo com a regra 8.201-E da NYSE Arca. "A Comissão... designa 12 de novembro de 2025 como a data em que deverá aprovar ou rejeitar a alteração proposta," esclarece a ordem.

Sem ETF Spot Dogecoin, mas DOJE está a chegar

Este atraso mantém a Bitwise na fila crescente de ETFs spot de altcoins que seguem o caminho tradicional usado pelos produtos spot de bitcoin e ether: uma modificação das regras de negociação de acordo com a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 1934, associada a uma declaração de registo de acordo com a Lei de Valores Mobiliários. O produto DOGE da Bitwise é estruturado como um fundo baseado em matérias-primas que deteria Dogecoin em custódia, com a Coinbase Custody designada como depositária do Dogecoin no seu depósito S-1.

Enquanto a candidatura spot DOGE desliza para novembro, um ETF Dogecoin da REX Shares e Osprey Funds deve começar a ser negociado nesta quinta-feira através de um caminho regulatório diferente. Este produto será listado sob o ticker DOJE e distribuído pela Foreside Fund Services, com um lançamento confirmado para quinta-feira. Este fundo baseia-se na Investment Company Act de 1940 - em vez do caminho spot-commodity-trust das leis de '33/'34 - para oferecer exposição ao DOGE, uma estrutura que os emissores usaram anteriormente para seu produto Solana.

Eric Balchunas da Bloomberg resumiu a situação assim: "A era dos ETFs de meme coins está prestes a começar com o lançamento previsto do DOJE na quinta-feira, embora sob a lei 40 Act como SSK. Um grande grupo de atores da lei '33 Act ainda aguarda a aprovação da SEC. Tenho certeza de que é o primeiro ETF americano a deter algo que deliberadamente não tem utilidade."

A utilização pela REX-Osprey da via '40 Act lembra a estratégia por trás do SSK, o ETF SOL + Staking da REX-Osprey, que está listado na Cboe e oferece exposição ao SOL enquanto busca transmitir as recompensas de staking dentro dos limites de um fundo registrado. Este lançamento anterior estabeleceu um modelo para os ETFs de exposição cripto que não dependem de uma mudança na regra 19b-4 de uma bolsa para listar um trust de commodities spot.

Eu acho ridículo que a SEC continue a arrastar os pés sobre essas aprovações. É como se eles estivessem tentando deliberadamente atrasar a inovação neste setor, enquanto afirmam "proteger" os investidores. Na realidade, eles simplesmente nos impedem de acessar produtos financeiros legítimos!

A mais recente ordem da SEC sobre a Bitwise deixa o mercado com duas vias paralelas para a exposição ao Dogecoin nos ETFs americanos. De um lado, a proposta da Bitwise segue o percurso de aprovação familiar que culminará a 12 de novembro, a menos que haja uma alteração processual. Do outro lado, o DOJE que - se começar a ser negociado na quinta-feira - representaria um ETF DOGE americano pioneiro lançado como um fundo '40 Act, uma estrutura que os analistas da indústria dizem poder alcançar o mercado sem a mesma aprovação de alteração de regra de troca exigida para os trusts baseados em matérias-primas.

Para os investidores e os emissores, esta divisão sublinha como os ETF de criptomoeda evoluem além da simples questão "aprovado ou recusado" para os trusts de matérias-primas spot. A Bitwise está a desenvolver um produto que deteria diretamente DOGE numa estrutura de trust em conformidade com o quadro da regra 8.201-E da NYSE Arca, enquanto a REX-Osprey parecem prontas para oferecer exposição ao DOGE dentro de uma sociedade de investimento registrada - semelhante à abordagem da SSK - sublinhando o papel crescente dos mecanismos da lei '40 Act para trazer ativos não-bitcoin para o mercado de ações.

No momento da publicação, o DOGE estava a ser negociado a 0,24 $.

Aviso: Para fins de informação apenas. As performances passadas não prejudicam os resultados futuros.