Análise abrangente do mercado de capitais global: dados económicos, mudanças de políticas e reações do mercado

Dados da manufatura dos EUA e expectativas de cortes de juros

O Índice de Gerentes de Compras (PMI) da manufatura dos EUA do ISM em agosto de 2025 subiu de 48,0 pontos em julho para 48,7 pontos, abaixo da expectativa do mercado de 49,0 pontos, marcando o sexto mês consecutivo de contração. Nos indicadores detalhados, o índice de novos pedidos subiu de 47,1 pontos para 51,4 pontos, mas o índice de pedidos de produção caiu significativamente de 51,4 pontos para 47,8 pontos, anulando o impacto positivo dos novos pedidos.

Ao mesmo tempo, os gastos da construção nos Estados Unidos caíram 0,1% em julho, em relação ao mês anterior, cumprindo as expectativas e marcando o terceiro mês consecutivo de queda. Esses dados econômicos reforçaram ainda mais as expectativas do mercado sobre um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve em setembro, com a expectativa de um corte de 25 pontos base em setembro subindo de 86,4% no dia anterior para 91,7%.

Os investidores estão a acompanhar de perto o relatório de emprego de agosto que será divulgado na sexta-feira nos Estados Unidos, uma vez que estes dados podem ajudar a definir a direção da política monetária da Reserva Federal. Os participantes do mercado de ativos digitais devem prestar especial atenção a este indicador, uma vez que a redução das taxas de juro pela Reserva Federal geralmente fornece apoio a ativos de maior risco.

A política de tarifas de Trump enfrenta desafios legais

Na sexta-feira passada, o Tribunal de Apelações do Circuito Federal dos EUA decidiu, por 7 votos a favor e 4 contra, que Trump não tem autoridade para implementar a maior parte da sua política tarifária, mas adiou a data de entrada em vigor da decisão para 14 de outubro, dando a Trump tempo para apelar ao Supremo Tribunal.

O tribunal argumentou que a imposição de tarifas aduaneiras é uma das competências essenciais do Congresso, e o presidente não tem autoridade para implementá-las unilateralmente. Se a Suprema Corte mantiver esta decisão, a grande maioria dos produtos importados nos Estados Unidos não precisará mais pagar tarifas. Dados mostram que as tarifas implementadas por Trump afetarão quase 70% dos produtos importados nos Estados Unidos; se a decisão for finalmente válida, apenas 16% dos produtos importados precisarão pagar tarifas.

Esta decisão pode levar a uma receita fiscal dos Estados Unidos abaixo do esperado, enquanto a "Grande Lei Bonita" proposta por Trump, ao reduzir a receita fiscal, também aumenta os gastos públicos, prevendo-se que amplie continuamente o déficit fiscal futuro dos Estados Unidos.

Mudanças no Mercado de Títulos e na Curva de Taxas de Juros

Apesar do aumento das expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos continua a subir, tendo aumentado quase 10 pontos base nos últimos três períodos de negociação, ultrapassando o nível de 4,28%. Os investidores em títulos exigem rendimentos mais altos para compensar os riscos associados à expansão do déficit fiscal dos EUA.

Assim, a curva de taxas de juro dos EUA apresenta uma acentuação - as taxas de juro a curto prazo caem devido a expectativas de cortes nas taxas pelo Federal Reserve, enquanto as taxas de juro a longo prazo sobem devido a expectativas de agravamento do défice fiscal. Esta alteração na curva de taxas de juro tem um impacto significativo no mercado de ativos digitais, normalmente a subida dos rendimentos das obrigações a longo prazo traz alguma pressão sobre os ativos criptográficos com avaliações mais altas.

Desempenho divergente das ações americanas e das ações chinesas

Os principais índices do mercado de ações dos EUA estão em queda geral, com o índice Dow Jones a cair 0,55%, o índice Nasdaq a cair 0,82% e o índice S&P 500 a cair 0,69%. Em termos de ações individuais, a Nvidia caiu 1,95%, sendo a maior queda entre as "sete irmãs"; a Tesla caiu 1,35%.

Em comparação, as ações de empresas chinesas apresentaram um desempenho relativamente bom, com o Índice Nasdaq China Golden Dragon subindo 0,52%, sendo que a Baosheng E-commerce teve um aumento de 11,80% e a NIO subiu 3,13%. Para os investidores em ativos digitais, essa divergência no desempenho do mercado acionário pode sinalizar uma sutil mudança na aversão ao risco do mercado.

Problemas financeiros da Europa e preocupações com as taxas de juros

A preocupação do mercado com os problemas fiscais da Europa continua a aumentar, especialmente com o orçamento de outono do Reino Unido prestes a ser anunciado. Espera-se amplamente que o Reino Unido aumente os impostos para manter as metas fiscais, e o rendimento dos títulos do governo britânico a 30 anos atingiu um pico de 5,695%, o nível mais alto desde maio de 1998.

Ao mesmo tempo, os investidores estão preocupados com o problema do défice orçamental em vários países europeus, e o plano de congelamento do orçamento de 2026 proposto pelo Primeiro-Ministro francês, assim como a proposta de cancelar dois feriados públicos, foram amplamente criticados. Os investidores também estão cada vez mais preocupados com os crescentes gastos com defesa na Europa e com os investimentos em infraestrutura que a Alemanha planeja avançar.

Além disso, a taxa de inflação da zona do euro subiu para 2,1% em agosto, ligeiramente acima das expectativas do mercado e da meta de 2% do Banco Central Europeu, reforçando ainda mais as expectativas do mercado de que o Banco Central Europeu manterá os níveis de taxa de juros na reunião da próxima semana. Os rendimentos dos títulos da dívida pública de principais economias da UE, como França e Alemanha, também aumentaram.

Índice do Dólar e Tendência dos Metais Preciosos

A fraqueza do euro, juntamente com a agitação política no Japão, levou à desvalorização do yen, fazendo com que o índice do dólar aumentasse, agora recuperando para níveis acima de 98,45. A força do dólar geralmente exerce pressão a curto prazo sobre os ativos digitais cotados em dólares.

Anteriormente, preocupações de que as políticas tarifárias dos EUA poderiam levar a um aumento do déficit fiscal, juntamente com o forte interesse de investimento em ETFs e a demanda dos bancos centrais por ouro, fizeram com que o preço do ouro subisse e se mantivesse em níveis elevados. Em seguida, o índice do dólar se recuperou, resultando em um ajuste no preço do ouro. Em um ambiente de alta incerteza macroeconômica, a correlação de ativos como ouro e bitcoin como ferramentas de hedge merece atenção.

Mensagens positivas das ações de tecnologia impulsionam o mercado

O resultado do processo antimonopólio contra o Google foi divulgado, e o tribunal decidiu que o Google não precisa desmembrar o negócio do navegador Chrome. O veredicto final também não incluirá a condição adicional de que "o sistema operacional Android precisa ser desmembrado". O Google pode continuar a pagar à Apple dezenas de bilhões de dólares anualmente por ser o mecanismo de busca padrão no iPhone.

Com esta notícia, as ações da Apple e da Google-C subiram, respetivamente, 3,08% e 6,76% no período de negociação após o fecho do mercado. Os futuros das ações dos EUA também apresentaram uma recuperação, com os futuros do índice Nasdaq 100 a subir 0,15% e os futuros do índice S&P 500 a subir 0,01%. Esta redução do risco regulatório para as grandes empresas de tecnologia pode ter um impacto positivo no sentimento geral de ativos de risco, incluindo o mercado de ativos digitais.