O que é corrida frontal?

Pontos-chave:

• Front-running é a ação no mercado utilizando informações internas para obter lucro antes de uma grande transação.

• No mundo das criptomoedas, front-running é comum no DeFi, onde bots exploram a visibilidade das transações e as configurações de slippage.

• É possível proteger-se diminuindo o deslizamento aceitável, utilizando transações privadas e ferramentas contra MEV — bloqueadores e mempools privados.

Introdução

Front-running. Soa técnico, mas na essência é uma prática comercial antiética. Refere-se ao uso de informações não públicas sobre transações futuras para benefício pessoal. Vamos aprofundar.

O que é front-running?

Front-running ocorre quando alguém utiliza informações privilegiadas. Parece simples - soube de uma grande ordem, colocou a sua à frente, esperou o movimento do mercado e lucrou. Isso quebra a confiança nos mercados. Ponto.

Nos mercados normais, isso acontece antes de grandes transações. No mundo cripto também, especialmente com as memecoins. Liquidez baixa é o ambiente ideal para esse tipo de manipulação.

Como ocorre o front-running

O esquema é bastante direto.

1. Acesso à informação

Alguém descobre sobre um grande negócio planejado. Normalmente, é um corretor ou trader com acesso privilegiado.

2. Negociação pessoal à frente

Sabendo sobre o movimento de preços que se aproxima, essa pessoa faz seu próprio negócio. O cliente compra muitas ações? O corretor primeiro compra para si mesmo.

3. Lucro

Após a execução de uma grande ordem, o preço muda. O nosso "gênio" fecha a posição com lucro. Fácil e traiçoeiro.

Exemplo nos mercados tradicionais

Vamos imaginar a situação:

• O investidor institucional decide comprar um milhão de ações da Empresa X.
• Ele coloca uma ordem através do corretor.
• O corretor vê uma oportunidade. Compra pessoalmente 10 000 ações.
• Uma grande ordem é executada, o preço sobe.
• O corretor vende suas ações. Lucro.

Por que isso é ilegal?

Front-running é ilegal em muitas jurisdições. E não é à toa:

1. Explotação da privacidade — violação da confiança do cliente.
2. Desestabilização do mercado — é justo ter tal vantagem?
3. Danos aos investidores — manipulações de preços afetam o bolso de outros.

Até 2025, reguladores como a SEC estarão ativamente implementando novas leis. O mesmo Act CLARITY destina-se a classificar ativos digitais e prevenir manipulações de mercado.

Tipos de front-running

Encontra-se em várias áreas:

1. Mercados de ações

Clássico do gênero — os corretores usam informações sobre grandes ordens.

2. Mercados de commodities e moedas

O mesmo, mas com produtos e moedas.

3. Mercados de criptomoedas

Novo, mas muito fértil para esse tipo de manipulações.

Front-running em criptomoeda

Como funciona

No mundo cripto, tudo é um pouco diferente. A transparência da blockchain se transforma em vulnerabilidade. Especialmente no DeFi com os market makers automatizados.

A mecânica é a seguinte:

1. Monitoramento de transações — no Ethereum, Solana, BNB Chain, as transações são visíveis até a confirmação.
2. Transações prioritárias — os bots pagam mais gás para que suas transações sejam processadas primeiro.
3. Lucro com a variação de preço — comprei antes de uma grande ordem, vendi depois.

Eles não só caçam baleias, mas também traders comuns com alta derrapagem.

Problema de slippage

O deslizamento aceitável é uma faca de dois gumes. Queres garantir a execução da transação, mas tornas-te um alvo.

Aqui Bob está a comprar uma moeda meme rara. Coloca um alto deslizamento. O bot nota, compra a liquidez disponível e revende a Bob a um preço mais alto. Bob está em prejuízo, o bot está em lucro.

MEV na Solana

Solana é rápida, mas não sem problemas. MEV (Maximum Extractable Value) — lucro da manipulação da ordem das transações.

Ao contrário do Ethereum, na Solana é possível usar taxas prioritárias. Os bots pagam mais, suas transações são processadas primeiro. Vi uma grande ordem, enviei a minha com uma alta taxa, ganhei. Não é muito justo, verdade?

Proteção contra front-running

Até 2025, muitas soluções surgiram:

• Mem Pools Privadas do tipo Flashbots Protect — as transações vão diretamente para os mineradores.
• Leilões em pacote — as transações são executadas simultaneamente a um único preço.
• Leilões de fluxo de ordens — canais privados para transações.
• Menor slippage — reduz o risco.
• Divisão de transações — menos atraí atenção.

Os bloqueadores de MEV e RPC privados agora são o padrão de segurança em DeFi. As tecnologias não param.

Resultados

Front-running é um jogo desonesto que mina a ética do mercado. Não importa onde - na Wall Street ou em DeFi. Com novas regulamentações como o MiCa e o CLARITY Act, a luta torna-se mais séria.

Compreender os mecanismos e utilizar tecnologias de proteção ajuda os traders a manterem seu dinheiro. E aos mercados — justiça e transparência.

Ainda assim, o comércio justo é melhor para todos. Exceto para os front-runners, claro.