Inflação total explicada: causas, impactos e guia de estratégias de investimento

A essência e a medição da Inflação

Inflação (通膨) refere-se a um fenômeno econômico em que, durante um certo período, os preços continuam a subir, enquanto o poder de compra da moeda diminui. Essencialmente, isso reflete o processo de desvalorização do dinheiro.

O indicador de inflação mais utilizado é o Índice de Preços ao Consumidor (IPC). Tomando Taiwan como exemplo, se 2021 for considerado como o ano base (IPC=100), em junho de 2023 o IPC já subiu para 105,2, indicando uma taxa de inflação de 5,2%. Em outras palavras, os bens que custavam 100 dólares em 2021, em junho de 2023 custariam 105,2 dólares para serem adquiridos.

Inflação de Produção

A causa fundamental da inflação é que a quantidade de moeda em circulação no sistema econômico excede a demanda real de crescimento econômico, ou seja, "muito dinheiro persegue poucos bens". As causas específicas podem ser divididas em quatro categorias:

1. Inflação por Demanda (Demand-Pull)

• O crescimento da demanda do mercado impulsiona o aumento da produção e a subida dos preços
• O aumento dos lucros das empresas estimula ainda mais o consumo, formando um ciclo positivo.
• Considerada na economia como uma forma típica de "inflação benigna"

2. Inflação por Custos (Cost-Push)

• O aumento dos custos dos fatores de produção eleva os preços dos produtos
• Caso típico: O conflito entre a Rússia e a Ucrânia em 2022 provocou um aumento acentuado nos preços de energia na Europa, resultando em sérias pressões de Inflação.
• Normalmente causa o risco de "estagflação" (estagnação económica + Inflação)

3. Oferta excessiva de moeda

• Expansão excessiva da oferta monetária pelo banco central
• Pode levar a uma inflação extrema ou inflação extrema em casos extremos.
• Casos históricos: a grave inflação que a região de Taiwan enfrentou na década de 1950

4. Inflação prevista em alta

• Os consumidores antecipam o consumo devido à expectativa de aumento dos preços futuros.
• Os trabalhadores exigem um aumento salarial para enfrentar o aumento do custo de vida no futuro
• Os comerciantes antecipam o aumento dos custos e aumentam os preços.
• Formar um ciclo de expectativas de inflação auto-realizadoras

Política monetária e Inflação controle

O banco central controla a inflação ajustando as taxas de juro, e o seu mecanismo de transmissão é o seguinte:

O princípio de aumentar as taxas de juros para conter a inflação:

• Aumentar a taxa de juro de referência → Aumentar o nível geral das taxas de juro no mercado → Reduzir a liquidez no mercado
• Aumento do custo do empréstimo → Redução da vontade de consumir e investir → Os fundos tendem mais a ser depositados no banco para obter juros
• A demanda do mercado diminuiu → Preços dos produtos em queda → Inflação sob controle

Efeito da espada de dois gumes da política monetária:

• O aumento das taxas de juro pode conter a Inflação, mas pode levar a um arrefecimento econômico.
• A diminuição da demanda das empresas pode levar a despedimentos, aumentando a taxa de desemprego.
• A dinâmica de crescimento econômico está a desacelerar, e situações graves podem provocar uma recessão.

Análise dos benefícios económicos da Inflação

Uma inflação moderada tem na verdade um efeito positivo na economia:

Efeitos positivos da inflação moderada:

• A expectativa de aumento de preços estimula o consumo atual, impulsionando o crescimento da demanda
• O crescimento da demanda leva os comerciantes a aumentar os investimentos e a produção
• Um ciclo virtuoso impulsiona o crescimento do emprego e o desenvolvimento econômico

Dados econômicos corroboram:

• Na China, durante o início de 2000, o CPI subiu de 0 para 5%, enquanto o crescimento do PIB aumentou de 8% para mais de 10%.
• Por outro lado, após a explosão da bolha económica nos anos 90, o Japão esteve durante muito tempo em estado de deflação, levando à "década perdida".

Análise dos grupos beneficiados pela inflação:

• Os devedores são os maiores beneficiários em ambientes de Inflação.
• Exemplo: há 20 anos, um empréstimo de 1 milhão, com uma taxa de inflação média de 3% ao ano, o valor real do reembolso após 20 anos é de cerca de 550 mil.
• Durante períodos de alta Inflação, os investidores que compram ativos com alavancagem costumam obter retornos excessivos.

Inflação sobre o impacto no mercado de capitais

A influência da inflação no mercado de ações depende do seu grau:

Ambiente de baixa inflação (2-3%):

• Formar fatores positivos para o mercado de ações
• O capital tende a fluir para o mercado de ações em busca de retornos reais
• Impulsionar a valorização das ações de forma constante

Ambiente de alta inflação (>5%):

• Constitui um fator negativo para o mercado de ações
• O banco central adotou políticas de aperto para controlar a Inflação
• O ambiente monetário apertado leva à pressão sobre os preços das ações

Análise de Casos de Mercado de 2022:

• O CPI dos EUA aumentou 9,1% em relação ao ano anterior, atingindo o nível mais alto em 40 anos
• O Federal Reserve aumentou as taxas de juro 7 vezes ao longo do ano, totalizando 425 pontos-base, com a taxa a subir de 0,25% para 4,5%.
• A política de aperto levou a uma queda de 19% no S&P 500 e de 33% no Nasdaq.

Efeito de rotação de setores:

• Durante períodos de alta Inflação, o setor de energia destaca-se.
• O retorno do setor de energia da bolsa americana em 2022 superou os 60%
• O preço do petróleo ocidental aumentou 111%, a ExxonMobil subiu 74%

Estratégias de Investimento em Ambiente de Inflação

Durante períodos de aceleração da Inflação, a alocação adequada de ativos é crucial. As seguintes classes de ativos apresentam um desempenho relativamente robusto em ambientes de inflação:

1. Investimento em Imobiliário

• Durante a Inflação, o excesso de moeda geralmente flui para o mercado imobiliário.
• Como ativo físico, possui características naturais de resistência à Inflação
• De acordo com dados históricos, o mercado imobiliário é amplamente reconhecido como uma ferramenta de proteção contra a Inflação.

2. Alocação de metais preciosos

• O preço do ouro tem uma correlação negativa com as taxas de juro reais
• Quando a taxa de inflação sobe e as taxas de juro são relativamente baixas, o ouro tem o melhor desempenho.
• Em um ambiente de inflação em 2025, o ouro continua a ser um importante porto seguro de investimento.

3. Escolha do mercado de ações

• O desempenho de curto prazo está intimamente relacionado com o nível de Inflação.
• A longo prazo, o retorno das ações geralmente supera a inflação
• Durante períodos de alta Inflação, setores defensivos como energia e bens de consumo essenciais têm um desempenho melhor.

4. Distribuição de ativos em moeda estrangeira

• Moedas fortes como o dólar apresentam um bom desempenho durante a Inflação.
• Quando a inflação aumenta, os bancos centrais tendem a aumentar as taxas de juro, o que fortalece a taxa de câmbio.
• Como moeda de reserva, o dólar possui um efeito único de hedging contra a Inflação.

Implementação de estratégia de investimento diversificado:

• O capital pode ser dividido em três partes: ações, ouro e dólares.
• Aproveitar o potencial de crescimento das ações, a característica de valorização do ouro e a função de refúgio do dólar
• Reduzir eficazmente o risco de concentração de um único ativo
• A negociação de Contratos por Diferença (CFD) oferece uma solução única para a alocação de vários ativos.

Desempenho dos ativos criptográficos durante o ciclo de inflação

Os ativos criptográficos apresentam um valor único em ambientes de Inflação:

Bitcoin como ferramenta de proteção contra a inflação:

• A quantidade total de emissão fixa faz com que seja visto como "ouro digital"
• A escassez de ativos destaca seu valor em um ambiente de Inflação
• Alguns investidores institucionais incluem isso em seus portfólios de ativos de proteção contra a Inflação

Desempenho diferenciado de diferentes ativos criptográficos:

• Os principais tokens costumam estar correlacionados com os mercados financeiros tradicionais.
• A intensificação da inflação pode amplificar a volatilidade dos ativos criptográficos quando a liquidez se aperta.
• Os investidores devem alocar razoavelmente a proporção de ativos criptográficos com base na sua capacidade de suportar riscos.

Inflação e Decisão dos Investidores

A inflação é tanto um fenômeno macroeconômico quanto um fator importante na gestão de patrimônio pessoal. Durante períodos de aceleração da inflação, os investidores devem:

• Compreender a essência da inflação como um fenômeno monetário, cujo núcleo é a proteção do poder de compra
• Ajustar a alocação de ativos de acordo com o grau de Inflação e a dinâmica da política do banco central
• Focar na proporção razoável de ativos físicos e ferramentas de hedging contra a Inflação
• Evitar a desvalorização passiva do poder de compra devido à detenção excessiva de dinheiro.
• Realizar de forma eficiente a diversificação de ativos através de uma plataforma de negociação profissional

A inflação é a norma do funcionamento da economia, a baixa inflação promove o crescimento econômico, enquanto a alta inflação pode prejudicar os fundamentos da economia. Os investidores devem entender profundamente as causas da inflação e os mecanismos de impacto, escolhendo estratégias de investimento adequadas ao ambiente atual de inflação, a fim de proteger e aumentar efetivamente o valor dos ativos.