Significado e método de cálculo do ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido), estratégia de seleção de ações

O que é ROE? Qual é a fórmula de cálculo do ROE? Quais são as diferenças entre ROE/ROA/ROI? Como escolher ações usando ROE? Como verificar o ranking de ROE das ações japonesas, americanas e de Hong Kong em 2023? Neste artigo, iremos explicar detalhadamente essas questões.

ROEとは？

ROE é a abreviatura de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (Return on Equity), também conhecido como Taxa de Retorno sobre o Capital dos Acionistas. É a proporção do lucro líquido do período dividido pelo patrimônio líquido, que indica o quão eficientemente uma empresa está utilizando o capital dos acionistas para gerar lucros.

Quanto maior este indicador, maior é a rentabilidade do investimento. O ROE representa a capacidade de gerar lucro líquido utilizando o capital próprio. Em geral, um aumento da dívida leva a um aumento do ROE. Os ativos da empresa são compostos pelas seguintes duas partes:

1. Investimento dos acionistas: Capital próprio (soma do capital social, reservas de capital e lucros acumulados aportados pelos acionistas)
2. Recursos financeiros emprestados pela empresa: O uso moderado de alavancagem financeira aumenta a eficiência do uso de recursos, mas o endividamento excessivo aumenta o risco financeiro.

O ROE é um indicador financeiro importante que mede a eficiência do uso do capital dos acionistas.

Fórmula de cálculo do ROE

ROE = lucro líquido do período / capital próprio

Aqui, o lucro líquido do período = lucro após impostos + disposição do lucro Capital próprio = Capital dos acionistas + Participação dos não controladores

Na ausência de distribuição de lucros ou fusão de empresas, o lucro líquido do período = lucro após impostos, o capital próprio = capital dos acionistas, e o ROE = lucro após impostos / capital dos acionistas.

Exemplo: Se o capital próprio da empresa A é de 1000 yen e o lucro líquido após impostos deste ano é de 200 yen, o ROE é de 20%. Se o capital próprio da empresa B é de 10000 yen e o lucro após impostos deste ano é de 500 yen, o ROE é de 5%

A empresa A tem um ROE de 20%, o que demonstra uma eficiência na utilização do capital superior aos 5% da empresa B.

O cálculo do ROE de empresas reais é mais complexo, e a fórmula do cálculo da taxa de retorno sobre o patrimônio líquido ponderada (ROE) é a seguinte: ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0

Aqui: P：Lucro do período de relatório NP: Lucro líquido do período de relatório E0: Capital próprio no início do período Ei: Aumento do capital próprio devido à emissão de novas ações ou conversões de obrigações convertíveis durante o período de relatório. Ex: Redução do capital próprio devido à recompra de ações próprias ou ao pagamento de dividendos durante o período de relatório. M0: meses do período de relatório Mi: Número de meses desde o mês seguinte ao aumento do capital próprio até o final do período de reporte. Mj: Número de meses desde o mês seguinte após a redução do capital próprio até o final do período de relatório.

O ROE é um indicador que complementa a deficiência do indicador de lucro líquido por ação. Por exemplo, após uma divisão de ações para os acionistas existentes, o lucro por ação diminui, mas isso pode dar aos investidores a impressão de que a rentabilidade da empresa diminuiu. Na verdade, não há alteração na rentabilidade da empresa, e é mais apropriado analisar a rentabilidade da empresa usando o ROE.

Diferença entre ROE/ROA/ROI

ROA

ROA é a abreviação de Retorno sobre Ativos (Return on Asset), também conhecido como taxa de retorno sobre ativos. Este é um indicador que mede o lucro líquido por unidade de ativo, ajudando a avaliar a capacidade de geração de receita em relação ao total de ativos da empresa. O método de cálculo é dividir o lucro anual pelo total de ativos, normalmente apresentado em porcentagem. Também pode ser chamado de retorno sobre investimento.

Fórmula: ROA = Lucro Líquido do Período / Ativos Totais

Este indicador é utilizado para medir a capacidade da administração de gerar lucros utilizando efetivamente todos os ativos da empresa.

ROI

ROI é a abreviação de retorno sobre o investimento (Return on Investment) e refere-se ao retorno econômico obtido a partir de atividades de investimento.

Fórmula: ROI = ( lucro anual ou lucro médio anual / montante total investido) × 100%

• Vantagens: cálculo fácil
• Desvantagens: não considera o valor temporal do capital, não consegue refletir com precisão o impacto da duração da construção, das diferentes formas de investimento e da existência ou não de retorno sobre o investimento nos projetos de investimento, a comparabilidade dos critérios de cálculo do numerador e do denominador é baixa, não é possível utilizar diretamente as informações de fluxo de caixa líquido.

Apenas os projetos de investimento com uma taxa de retorno sobre o investimento superior à taxa de retorno sobre o investimento sem risco são financeiramente viáveis. Além disso, o ROI muitas vezes se baseia em anos específicos e tem restrições temporais.

Método de seleção de ações usando ROE

O deus dos investimentos Warren Buffett afirmou: "Se eu tivesse que escolher uma métrica para selecionar ações, escolheria o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido)." Ele acredita que as empresas que conseguem manter um ROE estável acima de 20% ao longo dos anos são boas empresas e que os investidores devem considerar a compra de ações dessas empresas.

No entanto, os investidores e analistas financeiros devem entender que o ROE é um dos indicadores financeiros mais importantes na análise do valor das empresas, mas muitas pessoas interpretam erroneamente que quanto mais alto for o ROE, melhor será. Na verdade, não é assim.

ROE = lucro líquido do período / capital próprio = ( capitalização de mercado / capital próprio) / ( capitalização de mercado / lucro líquido do período) pode ser reescrito. Aqui, capitalização de mercado / capital próprio é PBR, e capitalização de mercado / lucro líquido do período é PER. Portanto, ROE = PBR / PER.

Para os investidores, geralmente, um PER (índice preço/lucro) e um PBR (índice preço/valor patrimonial) mais baixos são melhores, pois reduzem o risco de compra de ações. Atualmente, de acordo com a visão predominante do mercado, um PER entre 20 e 30 vezes é considerado um intervalo razoável. Portanto, assumindo que o denominador do PER não muda muito, para aumentar o ROE, o PBR também deve ser elevado, e um PBR excessivamente alto sugere a existência de uma bolha nessa empresa.

Ações com baixo PER e alto PBR correspondem a um ROE anormalmente alto, mas esse tipo de ROE tende a ter baixa sustentabilidade. Olhando para a história das ações, há muito poucas ações que conseguem manter um ROE acima de 15% a longo prazo. Com um PER de 10 vezes e um PBR de 2 vezes, o ROE dessa ação atinge 20%, mas com um PER de 10 vezes e um PBR de 5 vezes, o ROE atinge 50%, e ambos são níveis difíceis de manter a longo prazo.

Ao mesmo tempo, se o ROE for muito alto, pode haver uma grande entrada de capital, o que pode intensificar a concorrência. Empresas com uma core competência fraca podem ser facilmente substituídas por novos entrantes. Além disso, se o ROE for muito alto, o espaço para crescimento futuro também será muito limitado.

É relativamente fácil aumentar o ROE de uma empresa de 2% para 4%, mas é extremamente difícil aumentá-lo de 20% para 40%. Mesmo que o ROE dobre, quando o ROE sobe até certo ponto, os ambientes industriais que ambos enfrentam são diferentes. Portanto, os investidores precisam observar os níveis de ROE a longo prazo ao considerar o ROE de uma empresa. Não pode ser nem muito alto nem muito baixo. Uma tendência de aumento contínuo é a mais desejável.

O critério de referência para a seleção de ações usando o ROE deve estar na faixa de 15% a 25%, e recomenda-se verificar pelo menos os dados dos últimos 5 anos. Embora os dados passados não garantam o futuro da empresa, podem indicar que a capacidade de lucro da empresa está melhorando continuamente.

verificação do ROE

Se você deseja saber o ROE de um determinado ativo, pode usar plataformas de informações sobre ações gratuitas, como a Gate Finance, para verificação. Se você quiser saber o ranking dos ativos com o maior ROE, pode procurar no site abaixo.

1. https: Este website oferece pesquisa e classificação de ações japonesas e americanas. Os investidores podem definir os mercados e parâmetros relevantes de acordo com suas necessidades pessoais e escolher as ações desejadas.

2. https: Este site oferece pesquisa e classificação de ações de Hong Kong, permitindo que os investidores classifiquem as ações de Hong Kong em ordem decrescente de ROE.

Ranking de ROE das Ações Japonesas de 2023

Código de segurança Nome do ativo ROE Capitalização de mercado (bilhões de yen) 8080 Wynn Alliance 167,07% 248 6409 Asahi Hayabusa 68.27% 13601 5278 60.83% 391.6 1218 Monte Tai 59.99% 1317.5 3443 criatividade 59.55% 17689.6 3293 鈊象 58.55% 8313.1 2915 jun Taizen 57,19% 6846,8 3529 Liwang 56,68% 13332,6 3308 Liande 55,38% 299 2404 Han Tang 51,37% 4402,6 6287 Yuanlong 51,29% 225,1 5274 信驊 49.14% 8074.7 2345 Zhibang 48,91% 21762,2 2603 Evergreen 48.08% 22751.5 4763 materiais-KY 47.33% 6465.5 6472 Baozui 46,97% 7178,2 8420 Yang Ming 46,96% 465,2 8478 Dongge Yate 46.45% 4497.6 5209 Xinding 46,34% 481 6669 Latitude 43,97% 30247,5

• ROE é baseado nos dados do último ano fiscal, e a capitalização de mercado é baseada nos dados de 8 de agosto de 2023.

Ranking de ROE das Ações Americanas em 2023

Código da segurança Nome do ativo ROE Capitalização de mercado (milhões de dólares) TZOO Travelzoo 55283.3% 11.2 CLBT Cellebrite 44830.5% 144 CLBTW Cellebrite 44830.5% 143.5 ABC AmerisourceBergen Corporation 28805.8% 3774 MSI Motorola Solutions 3586.8% 4703 GPP Green Plains Partners 2609.7% 31.2 TBPH Theravance Biopharma 1689,7% 56,8 FPAY Flexshopper 1260.5% 4.8 AON Aon PLC 973,3% 6501 DTEAF DAVIDsTEA 917,8% 1 MTD Mettler-Toledo International 889,3% 2773,6 GPRK GeoPark 836,8% 56,2 WMG Warner Music 602.2% 1577.3 KFS Kingsway Financial Services 490.9% 22.1 QIND Quality Industrial Corporation 472,7% 2,9 NSP Insperity 451,2% 372,2 DOOO BRP 432,7% 693,8 PBPB Potbelly 403,2% 25,5 VMW Vmware 399,4% 6852,6 RRR Red Rock Resorts 397.9% 265.8

• O ROE é baseado nos dados do último ano fiscal, e a capitalização de mercado é baseada nos dados de 8 de agosto de 2023.

Ranking de ROE das Ações de Hong Kong de 2023

Código de valor mobiliário Nome do ativo ROE Capitalização de mercado (milhões de dólares de Hong Kong) 02306 Rakuha Entertainment 1568.7% 435.9 00526 Grupo Ritsuki Holdings 259.7% 35.4 02340 Shōhaku Holdings 239,2% 10,4 00653 Zhuoyue Participações 211,4% 26,3 00331 Serviço de Vida Próspera 204,9% 266,4 00618 Recursos da Universidade de Hokkaido 200,8% 118,7 00989 Kanon International Holdings 164,2% 252,1 09636 Kufang Riqueza 151,7% 759,7 08603 Ryo晴控股 144,6% 54,4 00757 Energia Solar 126,2% 71,1 01308 Haifeng Internacional 106,4% 4442,4 09860 Eddiecon Holdings 97.9% 965.9 00316 Internacional Oriental 86,2% 8631 02409 Transporte Marítimo Internacional 75.4% 153 02271 Zhongan Smart Life 74.6% 53.7 02405 Força Aliança Ciência e Tecnologia 73,3% 499,2 09696 Tianqi Feng Indústria 72,5% 796 01284 Nova Transação 68.3% 42 01419 Assistência Médica à Saúde 65,2% 72,1 01772 贛鋒鋰業 60.2% 1919

• ROE é baseado nos dados do último ano fiscal, e a capitalização de mercado é baseada nos dados de 8 de agosto de 2023.

ROE é um dos indicadores mais importantes para os investidores ao escolherem ações.