Análise detalhada dos dados de inflação dos Estados Unidos: análise do indicador CPI e impacto no mercado

Cronograma de divulgação dos dados do CPI dos EUA de 2024

Os dados do CPI dos EUA são a abreviatura do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA, usado para medir a variação dos preços de um conjunto de bens e serviços ao longo do tempo, refletindo a inflação ou a deflação.

Devido ao fato de que os dados do CPI geralmente são divulgados antes dos dados do PCE (despesas de consumo pessoal), e o PCE é um dos principais indicadores de referência para as decisões do Federal Reserve, os ajustes de política do Federal Reserve afetam diretamente os preços de vários ativos. Assim, o mercado presta uma atenção especial aos dados do CPI e ao seu momento de divulgação.

Os dados do CPI dos EUA são geralmente divulgados no primeiro dia útil de cada mês ou no dia útil mais próximo, com horários específicos que variam de acordo com o horário de verão e o horário padrão:

• Horário de Verão: GMT+8 às 20:30
• Horário de Inverno: GMT+8 às 21:30

Calendário de divulgação dos dados do CPI dos EUA de 2024 (horário GMT+8):

| Data | Hora | |----------|----------| | 11 de Janeiro | 21:30 | | 13 de fevereiro | 21:30 | | 12 de março | 21:30 | | 10 de abril | 20:30 | | 15 de maio | 20:30 | | 12 de junho | 20:30 | | 11 de julho | 20:30 | | 14 de agosto | 20:30 | 11 de setembro | 20:30 | | 10 de Outubro | 20:30 | | 13 de novembro | 21:30 | | 11 de dezembro | 21:30 |

Diferenças nos indicadores de inflação: comparação entre o CPI, o CPI núcleo e o PCE

Os principais indicadores de inflação nos Estados Unidos são divididos em duas grandes categorias: CPI e PCE, sendo que cada categoria possui taxas de variação mensal, anual, além de distinções entre núcleo e não núcleo. Compreender as diferenças entre esses indicadores é especialmente importante para os investidores.

A diferença entre o CPI e o CPI núcleo

A principal diferença entre o CPI e o CPI núcleo está se incluem ou não os preços dos alimentos e da energia:

• CPI (Índice de Preços ao Consumidor): inclui as variações de preços de todos os itens de consumo, incluindo alimentos e preços de energia.
• CPI Core: exclui itens com preços voláteis, como alimentos e energia, refletindo a estabilidade dos preços de outros bens e serviços.

Diferença entre CPI e PCE

CPI e PCE apresentam uma diferença essencial nos métodos estatísticos:

• CPI: Calculado utilizando o método de média ponderada por arrasto, com pesos relativamente fixos.
• PCE: Calculado utilizando o método da média móvel ponderada em cadeia, consegue refletir o comportamento de substituição dos consumidores. Por exemplo, quando os preços do petróleo sobem drasticamente, os consumidores podem optar por outras fontes de energia, reduzindo o consumo de petróleo bruto para diminuir o impacto do aumento dos preços do petróleo; este efeito de substituição faz com que o índice PCE apresente menores flutuações, desempenhando um papel de "suavização de picos e vales".

Significado da taxa de crescimento mensal e anual

• Taxa de Crescimento Mensal: Percentagem de variação de preço em comparação com o mês anterior.
• Taxa de Crescimento Anual: Percentagem de mudança de preço em comparação com o mesmo período do ano passado, capaz de excluir fatores sazonais, refletindo de forma mais estável a tendência de variação de preços.

Os investidores devem prestar atenção a dois indicadores principais: a taxa de crescimento anual do CPI e a taxa de crescimento anual do PCE.

• Taxa de Crescimento do IPC: Sendo um dos primeiros indicadores de inflação a serem divulgados, a sensibilidade do mercado é alta, podendo provocar flutuações significativas nos preços dos ativos.
• Taxa de Crescimento Anual do PCE: Embora o tempo de divulgação seja um pouco mais tardio, como uma das principais referências para a tomada de decisões de política do Federal Reserve, também possui uma importância significativa.

A taxa de crescimento anual do CPI e a taxa de crescimento anual do PCE geralmente mantêm direções de mudança consistentes, e as magnitudes também são bastante próximas. Os traders do mercado preferem se concentrar nos dados do CPI, que são divulgados mais cedo, enquanto o Federal Reserve dá mais importância aos dados do PCE, que são divulgados um pouco mais tarde, mas que são mais científicos.

Componentes dos dados do CPI dos EUA

O índice CPI dos EUA é composto por várias categorias de consumo, e a distribuição de pesos entre as categorias é a seguinte:

• Habitação (incluindo aluguel): 30 ~ 40%
• Alimentação e Bebidas: 13 ~ 15%
• Cuidados de saúde: 7 ~ 9%
• Energia: 6 ~ 8%
• Comunicação educacional: 6 ~ 7%
• Serviços de transporte: 5 ~ 6%
• Carro novo: 3 ~ 5%
• Lazer: 3 ~ 5%
• Vestuário e acessórios: 2 ~ 3％
• Carros usados: 2 ~ 3%

A partir da alocação de pesos, podemos ver que os gastos relacionados com a habitação têm a maior proporção, seguidos pelos alimentos e bebidas, que também são os principais objetos de observação na análise da tendência da inflação.

Fatores-chave que afetam o CPI dos EUA em 2024

Atualmente, os principais fatores que influenciam a variação do CPI nos Estados Unidos são dois: as eleições nos Estados Unidos e a política de redução das taxas de juros da Reserva Federal.

Fator um: Impacto das eleições nos EUA

As eleições presidenciais nos Estados Unidos ocorrerão em 2024, com os resultados a serem revelados em novembro. Durante o processo eleitoral, os candidatos dos diferentes partidos costumam fazer promessas elevadas. No atual ambiente internacional, os candidatos à presidência dos Estados Unidos podem atribuir as contradições econômicas internas a fatores externos, levando a um aumento da tensão geopolítica e, ao mesmo tempo, acelerando o processo de desglobalização. Esses fatores podem dificultar a tendência de queda dos preços.

Fator dois: Ritmo de cortes de taxa pelo Fed

De acordo com os dados do CME Group, a probabilidade mais alta é de que o mercado espera que o Federal Reserve reduza as taxas de juros 6 vezes (um total de 150 pontos-base) em 2024. Isso reflete a crença generalizada do mercado de que a taxa de inflação dos EUA continuará a cair em 2024, criando espaço para cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve. O ritmo e a magnitude dos cortes nas taxas de juros do Federal Reserve afetarão diretamente a formação das expectativas de inflação do mercado.

Os dados mais recentes mostram que a taxa de inflação nos Estados Unidos em agosto de 2025 é de 2,9%, um aumento de 0,2 pontos percentuais em relação a julho, indicando que a pressão inflacionária ainda persiste. O índice de preços ao consumidor cresceu 0,4% em relação ao mês anterior, acima da expectativa de 0,3% dos economistas. Esses dados irão influenciar as expectativas do mercado em relação às políticas futuras da Reserva Federal.

Os investidores devem acompanhar de perto as tendências dos dados de inflação dos Estados Unidos ao negociar ativos digitais, pois isso está diretamente relacionado à direção da política monetária da Reserva Federal, o que, por sua vez, afeta o fluxo de capital e a avaliação de ativos nos mercados financeiros globais, incluindo o mercado de criptomoedas.