【ADR entende?】Um artigo que explica tudo sobre os Certificados de Depósito Americanos.

Olá, eu tenho ouvido muitas pessoas falando sobre ADR ultimamente, mas afinal, o que é isso? Para ser honesto, eu também só entendi de verdade recentemente! De forma simples, o ADR é como um bilhete de passagem que permite que empresas estrangeiras entrem no mercado americano, permitindo que elas ganhem dinheiro no mercado dos EUA sem precisar abrir capital diretamente.

O que é ADR? Como os estrangeiros compram Taiwan Semiconductor?

ADR significa "American Depositary Receipt", que é um certificado emitido por um banco americano que representa ações de uma empresa estrangeira. Por exemplo, a TSMC, que é bem conhecida. Se um americano quiser comprar ações da TSMC, ele não precisa ir a Taiwan abrir uma conta e trocar por novos dólares taiwaneses; ele pode simplesmente comprar o ADR(TSM) da TSMC diretamente no mercado americano.

Para ser sincero, para os investidores americanos, comprar ADRs não é muito diferente de comprar ações comuns da bolsa americana, mas na realidade, eles não estão comprando as ações reais da TSMC, e sim certificados emitidos por bancos americanos. No entanto, a diferença é pequena, você pode apenas considerar como se fosse a versão americana das ações da TSMC!

Por que as empresas estrangeiras emitem ADR?

Do ponto de vista de uma empresa estrangeira, emitir ADR é muito inteligente!

Primeiro, os Estados Unidos são a maior bolsa de valores do mundo, e não aproveitar um mercado de capital tão grande seria uma falta de respeito para com os acionistas! No entanto, o processo de listagem completo é complicado e caro, especialmente para empresas que já estão listadas em seu próprio país; a segunda listagem é extremamente complicada.

Emitir ADR é muito conveniente, pois permite financiar nos Estados Unidos sem precisar cumprir todas aquelas rigorosas regulamentações de listagem, um verdadeiro dois em um!

O ADR pode ser com ou sem patrocínio.

Esta parte é bastante importante, ter ADR patrocinado significa que a empresa estrangeira procura um banco para emitir, a empresa divulgará regularmente relatórios financeiros e cumprirá as regulamentações da SEC; sem ADR patrocinado, é o banco que se encarrega, e a empresa pode não participar de forma alguma, podendo apenas ser negociada no mercado de balcão, o que implica um risco muito maior.

Por exemplo, Tencent ( TCEHY ) e BYD ( BYDDY ) não têm ADRs garantidos na bolsa americana, pense bem antes de comprar!

O que é a taxa ADR? Por que o preço do ADR da TSMC é tão alto?

É muito fácil se confundir aqui! O ADR não corresponde 1:1 com as ações originais. Tomando a TSM como exemplo, 1 ação TSM( ADR) equivale a 5 ações da TSM(2330). Portanto, ao ver que o preço das ações ADR da TSM é de dezenas de dólares, a conversão de volta realmente equivale a 5 ações da TSM.

Taxa principal de ADR em Taiwan:

• TSMC(TSM): 1:5
• Hon Hai (HNHAY): 1:5
• China Telecom(CHT): 1:10
• 联电(UMC): 1:5

Vantagens e desvantagens de querer comprar ADR

Vantagens:

• Os taiwaneses que ganham menos de 100 mil dólares não pagam imposto sobre o rendimento, nem imposto sobre transações.
• Comissões de corretoras estrangeiras muito baixas, algumas até sem comissão
• Pode acessar ações globais, não apenas ações dos EUA, mas também de grandes empresas de outros países.

Desvantagens:

• Comprar ações americanas é muito complicado para os taiwaneses, é necessário abrir uma conta no exterior e trocar moeda por dólares.
• O risco cambial é enorme! Mesmo que o ADR ganhe 20%, se a taxa de câmbio não for boa, pode ser que não ganhe nada ao voltar para novos dólares.
• Alguns ADRs têm baixa liquidez, tornando a compra e venda inconvenientes.

Pessoalmente, acho que o mais problemático é o risco cambial. Por exemplo, no mês passado, um amigo meu quase perdeu metade do lucro que arduamente conquistou devido à flutuação da taxa de câmbio do dólar em relação ao novo dólar taiwanês!

Sugestões de Investimento

Se você já está negociando ações da bolsa americana, comprar ADRs realmente pode aumentar a diversidade de investimentos; mas se for apenas para comprar TSMC, é melhor comprar diretamente no mercado de ações de Taiwan, por que assumir o risco cambial desnecessariamente?

Além disso, é preciso ter cuidado com o problema do prémio. Às vezes, os ADRs podem ser mais caros do que as ações originais, como em março deste ano, quando o ADR da TSMC tinha um prémio de cerca de 20 dólares taiwaneses. Por que o preço de uma mesma empresa é diferente? Este é um problema de eficiência do mercado, e às vezes é até possível arbitrar.

Em suma, o ADR é como um coquetel, diferentes mercados misturados, saboroso, mas os riscos também estão misturados; pense bem na sua capacidade de suportar riscos antes de investir!