Investimento em ienes: características e estratégias de investimento em transações com ienes no mercado financeiro global

Características básicas do Yen (JPY) e sua posição no mercado global

yen japonês como moeda segura

O iene japonês é a moeda legal do Japão e é representado como "JPY" no mercado de câmbio. Como a terceira moeda mais importante do mundo, tem um volume de circulação internacional que se destaca, ficando atrás apenas do dólar americano e do euro. O Japão, como a segunda maior potência econômica do mundo, tem alcançado um desenvolvimento econômico estável, e a taxa de câmbio do iene está intimamente relacionada com as políticas nacionais e o desenvolvimento econômico. Por isso, o iene é uma das moedas seguras mais confiáveis e mantém alta liquidez e volume de negociação. No ranking mais recente de volume de negociação no mercado de câmbio, o par de moedas USD/JPY (dólar americano/iene) ocupa a segunda posição.

Devido à estrutura econômica única do Japão, a flutuação do iene tende a ser relativamente previsível, tornando o iene uma moeda importante para investidores internacionais, tanto para proteção contra riscos quanto para investimentos.

A prolongação do ambiente de baixas taxas de juro e os seus impactos

O Japão tem implementado uma política de taxas de juro baixas a longo prazo desde o colapso da bolha econômica nos anos 1990. Isso fez com que o iene se tornasse a moeda com o menor custo de captação de recursos no mundo, tornando-se alvo de "Carry Trade" por investidores internacionais. Carry Trade refere-se à estratégia de tomar emprestado em uma moeda de baixa taxa de juros (iene) e investir esses fundos em moedas de alta rentabilidade ou outros ativos para obter lucros. Traders experientes de câmbio estrangeiro utilizam o trading de margem em FX de maneira mais eficiente e gerida em termos de risco para executar essa estratégia.

Correlação entre moedas asiáticas e o iene

Historicamente, a desvalorização do iene tende a ter um efeito "contagioso" sobre outras moedas da região asiática. Atualmente, em meio a uma guerra cambial internacional, as moedas do mundo estão, de modo geral, se enfraquecendo. A região econômica asiática tem uma estrutura econômica comum orientada para a exportação, e a desvalorização do iene aumenta a competitividade de preços dos produtos exportados do Japão, o que exerce uma grande pressão sobre outros países exportadores asiáticos. Como resultado, ocorre uma reação em cadeia, onde outras moedas asiáticas também são forçadas a desvalorizar para manter sua competitividade.

Fatores e Contexto Estrutural da Desvalorização do Iene

Desde o colapso da bolha econômica na década de 1990, o Japão tem estado em um ambiente de baixas taxas de juro a longo prazo. Além disso, devido à estabilidade política, o iene tem sido considerado uma "moeda segura" por capitais internacionais. Ou seja, quando a situação internacional se torna instável, os investidores trocam seus ativos por ienes (apreciação do iene) para evitar riscos, e quando a economia se recupera, eles trocam ienes por outras moedas para investir (desvalorização do iene), formando um ciclo. Em particular, quando as operações de carry trade, que aproveitam as baixas taxas de juro do Japão, são realizadas, a tendência de desvalorização do iene se intensifica.

No entanto, esta situação é normalmente evidente quando a economia japonesa está estável e outros países estão a sofrer flutuações. Desde 2020, na sequência da resposta à COVID-19, foi implementada uma flexibilização quantitativa (QE) a nível global, e em particular os Estados Unidos aceleraram a QE, duplicando a quantidade de dólares em circulação no mundo em um curto espaço de tempo.

O aumento rápido da oferta monetária fez com que a taxa de câmbio do iene em relação ao dólar (USD/JPY) subisse, dificultando ainda mais as exportações do Japão, que já sofria com a deflação. Para estabilizar a taxa de câmbio, o Japão também aumentou o ritmo da emissão de notas. No entanto, quando a inflação global se agravou em 2022 e a Europa e os EUA mudaram rapidamente para aumentos de juros e aperto quantitativo, o Japão não teve margem para acompanhar essa tendência. A economia japonesa, que sofre com a deflação há mais de 30 anos, não alterou sua postura de esperar pela estabilização da inflação antes de aumentar as taxas de juros.

Como resultado, a continuidade da QE e a assimetria da política monetária levaram a uma queda acentuada do iene, que continuou em tendência de queda até que o Federal Reserve dos EUA (FRB) sugerisse um corte nas taxas de juro.

A partir disso, a atual situação política e econômica do Japão difere do passado. No passado, enquanto outros países mudavam, o Japão mantinha a estabilidade, mas atualmente, o Japão está ativamente tomando iniciativas. Devido à desvalorização do iene, o desempenho das exportações do Japão melhorou significativamente, portanto, o governo japonês pode continuar a manter políticas que favoreçam a desvalorização do iene no futuro.

Portanto, para entender a taxa de câmbio do iene, é necessário considerar não apenas a política monetária dos países correspondentes, mas também a postura política do Banco do Japão.

Tendências de câmbio entre o iene e o dólar e previsões futuras

O yen (JPY) é a segunda moeda com o maior peso no índice do dólar americano, e sua força ou fraqueza tem um impacto significativo no índice do dólar americano. Quando investidores de FX internacionais negociam o yen, eles prestam atenção principalmente à taxa de câmbio em relação ao dólar americano.

De um modo geral, ao considerar o investimento em ienes, refere-se ao USD/JPY (quantos ienes pode ser trocado por 1 dólar). Quanto maior esse número, mais fraca é a valorização do iene.

Nos últimos anos, a taxa de câmbio do yen pode ser dividida principalmente em duas fases:

2015-2020

Durante este período, o iene esteve sob uma política de taxas de juro negativas, mas o ritmo de afrouxamento quantitativo (QE) foi praticamente equivalente ao dos Estados Unidos. Além disso, como as taxas de juro nos Estados Unidos diminuíram lentamente, o dólar americano perdeu valor em relação ao iene.

2021〜2024 anos

A ampliação da QE pelo Japão fez com que a taxa de câmbio continuasse a cair, estimulando as exportações. No início de 2024, o dólar atingiu 160 ienes, o menor valor em 38 anos, o que trouxe grande pressão e desafios para a economia japonesa. Em resposta a essa situação, o Banco do Japão optou por aumentar as taxas de juros em julho, mas os resultados das eleições presidenciais nos EUA em novembro trouxeram novas variáveis para a dinâmica do iene. Após a eleição, o iene voltou a se desvalorizar, e sinais de uma nova aceleração na tendência de desvalorização do iene estão sendo observados.

Após 2025, é necessário considerar vários fatores sobre a taxa de câmbio do iene.

Por outro lado, a incerteza proveniente do governo anterior ainda persiste. Os efeitos de políticas de proteção comercial implementadas em administrações passadas continuam a influenciar o mercado, e é difícil que a demanda por hedge de risco em ativos denominados em dólares americanos por parte dos investidores diminua no curto prazo. Isso sustenta a força do dólar americano e exerce pressão de queda sobre o iene. A recuperação da economia japonesa é lenta, e as taxas de juros também são baixas, portanto, é difícil que a diferença de taxas de juros entre os EUA e o Japão se reduza rapidamente, havendo, ao invés disso, o risco de que se amplie. Isso exerce pressão de queda sobre o iene.

Por outro lado, também existem fatores que sustentam a valorização do iene. Com a reestruturação da economia global, a estrutura econômica do Japão também está mudando. O desenvolvimento de novas indústrias pode aumentar a confiança do capital internacional no mercado japonês e, consequentemente, a demanda pelo iene. Além disso, se o Banco do Japão aumentar as taxas de juros em 2025 e a diferença de taxas de juros entre o Japão e os EUA diminuir, o iene poderá valorizar.

De um modo geral, a possibilidade de um aumento significativo nas taxas de juros do iene é baixa, e mesmo que haja uma alta, a amplitude será limitada. É altamente provável que o governo japonês expanda a flexibilização quantitativa para manter a desvalorização do iene em resposta às flutuações do mercado, e a situação em que a desvalorização do iene é benéfica para todo o Japão continua. Portanto, a menos que os EUA realizem uma intervenção forçada, haverá um teto para a valorização do iene e um piso para a sua desvalorização.

previsões institucionais sobre o futuro do yen

As previsões dos principais bancos e instituições financeiras são as seguintes:

• Trading Economics: Previsão para o preço USD/JPY no final de 2024 é de 160.8. Além disso, espera-se que atinja 162.3 no primeiro trimestre de 2025.

• Longforecast: A taxa de câmbio USD/JPY entre 2023 e 2026 é prevista para flutuar basicamente entre 150-170.

• HSBC: Preve-se que o dólar atinja 160 ienes até o final de junho de 2025. Políticas como aumento de tarifas e cortes de impostos podem novamente provocar inflação, desacelerando o ritmo de cortes de juros nos EUA, mantendo a situação de vantagem do dólar em relação ao iene.

• Banco Barclays: Prevê-se que o dólar atinja 158 yenes até ao final de março de 2025. A política do governo anterior é considerada facilmente realizável, e a tendência de desvalorização do yen deverá continuar a curto prazo.

• Morgan Stanley: Previsão de 1 dólar 140 yen, esperando que o iene suba gradualmente. A economia dos EUA deve desacelerar no primeiro semestre de 2025, com o Fed realizando um corte de juros total de 1%. O Banco do Japão deve aumentar as taxas em 2025, prevendo que o iene suba no primeiro semestre de 2025 devido à redução da diferença de taxas de juros entre o Japão e os EUA.

Estas previsões são baseadas nas condições atuais do mercado e é importante notar que as taxas de câmbio reais podem variar devido a muitos fatores imprevisíveis.

Hoje, com a competição cambial das moedas globais em curso, o Japão, sendo uma economia liderada pelas exportações, não pode evitar a queda da sua moeda e precisa ativar as exportações. A recente tendência de queda no mercado do iene provavelmente continuará no futuro.

Principais métodos de investimento em ienes

Existem principalmente três formas de investir em ienes:

1. Câmbio no banco
2. Aquisição de produtos financeiros denominados em yen (fundos de investimento, ações, obrigações, etc.)
3. Negociação de margem de FX do iene

A seguir, explicarei as características de cada método de investimento:

1. Câmbio no banco

As transações de câmbio do iene são muito comuns internacionalmente. O iene é reconhecido como uma moeda de baixo juro, e há grandes oportunidades de arbitragem. A maioria dos bancos possui reservas de iene e oferece serviços de câmbio, mas a compra e venda de notas físicas é uma transação de pequeno porte no cenário internacional, resultando em grandes spreads de compra e venda. Isso é adequado se houver necessidade real de viajar, mas do ponto de vista do investimento, para obter grandes lucros, serão necessários fundos substanciais, portanto, não é muito aconselhável.

2. Produtos financeiros denominados em ienes

Atualmente, as ações japonesas estão muito bem e os lucros das empresas estão atingindo recordes históricos. Se você deseja participar dessa prosperidade financeira, pode investir diretamente em fundos de investimento ou ações japonesas. No entanto, nesse caso, os investidores precisam considerar não apenas as flutuações cambiais, mas também as variações nos preços das ações, o que pode ser mais adequado para investidores experientes. Alternativamente, você pode comprar um fundo de investimento e deixar que investidores profissionais gerenciem os seus investimentos.

3. Negociação de margem de FX em ienes

A forma mais eficiente de investir em ienes é negociar pares de moedas de iene no mercado de câmbio. Ou seja, é a negociação de margem FX.

Os traders não compram ou vendem realmente ienes, mas rastreiam o movimento das taxas de câmbio dos pares de moedas do iene, obtendo lucro com a diferença entre as entradas e saídas. A característica deste método é que é possível ter posições longas e curtas, e também é possível utilizar alavancagem. Com uma margem pequena, é possível participar das flutuações do mercado, por isso as operações de margem em FX são normalmente usadas para especulação ou hedge.

Fatores que influenciam a taxa de câmbio do iene e indicadores a serem observados ao investir

Os indicadores a ter em conta ao investir em yen são os seguintes:

1. A correlação negativa entre os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o yen

Os títulos do Tesouro dos EUA e o iene são ambos ativos seguros e têm uma relação de competição por demanda entre si. Assim, quando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA são altos, a atratividade do iene diminui, e, inversamente, quando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA diminuem, a atratividade do iene aumenta.

2. Política monetária dos Estados Unidos (aumento e diminuição das taxas de juro)

Mesmo que o Japão comece a aumentar as taxas de juros, a magnitude será muito pequena. Por outro lado, a magnitude dos aumentos e diminuições das taxas de juros nos EUA é grande, e a diferença de taxas de juros entre os dois países é determinada principalmente pelos EUA. Se os EUA aumentarem as taxas de juros, a diferença de taxas de juros se ampliará, e, relativamente, o iene cairá. Por outro lado, se os EUA reduzirem as taxas de juros, o iene tende a subir. Esta tendência de queda, que começou em 2024, é principalmente devido à redução das taxas de juros nos EUA.