Por que o iene japonês continua a desvalorizar-se? Para onde irá a taxa de câmbio do iene em 2025?

O iene japonês passou por uma montanha-russa emocionante em 2025. No início do ano, o dólar disparou para cerca de 160 ienes, depois começou a oscilar, e agora parece estar fixo na faixa de 148-152. No último ano, o iene realmente enfrentou muitas tempestades.

Revisão do desempenho do iene japonês em 2024-2025

O Banco do Japão finalmente começou a mudar em 2024. No dia 19 de março, eles encerraram aquela estranha era de taxas de juro negativas, ajustando a taxa de -0,1% para uma faixa entre 0 e 0,1%. Foram 17 anos! A última vez que as taxas subiram foi em 2007.

No final de julho, eles aumentaram novamente as taxas de juros, que subiram para 0,25%. Então, em janeiro deste ano, o banco central, de forma inesperada, aumentou para 0,5%. Este foi o maior aumento em quase vinte anos. A sensação é de que eles finalmente querem acabar com aquela era de impressão louca de dinheiro.

Mas o estranho é que o iene ainda está fraco. Não está certo.

Por que o iene ainda está fraco? Alguns pontos chave

1. A diferença de taxa de juros é muito grande

A diferença de taxas de juros entre os EUA e o Japão é como um enorme abismo. O Japão está a apenas 0,5%, enquanto nos EUA é muito mais alto. Os investidores não são tolos, é claro que vão tomar emprestado ienes para comprar ativos em dólares. Esse tipo de "carry trade" é muito atraente. Como é que o iene poderia se valorizar?

2. A economia do Japão não vai bem

A economia japonesa não tem sido forte nos últimos dois anos. O crescimento é fraco. Quem quer comprar ienes? A economia não vai bem, e a inflação ainda complica as coisas, tornando o iene realmente pouco atraente.

3. A conta de comércio é muito ruim

O Japão ainda estará a importar uma enorme quantidade de energia em 2025, e as contas comerciais parecem muito desoladoras. O déficit comercial em agosto foi de 24.253 milhões de ienes. O dinheiro continua a sair, como pode o iene não enfraquecer?

4. O dólar está muito forte

A economia dos EUA ainda está razoavelmente boa, sustentando o dólar forte. Quando o mundo está em desordem, todos se agarram ao dólar. Nessa situação, é difícil para o iene se destacar.

Como será o segundo semestre de 2025?

O iene pode ser afetado por esses fatores no futuro:

1. O que o Banco do Japão fará a seguir - Se eles continuarem a aumentar as taxas, isso poderá reduzir a diferença em relação aos Estados Unidos.
2. Negociações comerciais EUA-Japão - Isso é muito importante, pode afetar o equilíbrio comercial
3. Mudança na Mentalidade dos Investidores - A alteração na aversão ao risco pode fazer com que o iene retorne ao seu papel de proteção.

Como os profissionais veem

A perspectiva do mercado está um pouco dividida:

• Há quem ache que a normalização da política do Banco do Japão ajudará lentamente o iene.
• Há quem ainda defenda que a diferença de taxas de juros continua a ser muito grande, tornando difícil para o iene japonês ter um grande avanço a curto prazo.
• O Nomura Securities parece estar mais otimista, acreditando que se os Estados Unidos começarem a baixar as taxas de juros, o iene pode valorizar cerca de 6% em alguns trimestres.

Resumo simples

A desvalorização do iene é, em resumo, o resultado da diferenciação de políticas, do fraco desempenho econômico, do déficit comercial e da força do dólar a atuar em conjunto. O Banco do Japão já começou a ajustar a política, mas a diferença nas taxas de juros ainda é muito evidente.

O destino do iene até o final de 2025 parece depender da coragem do banco central, das políticas dos Estados Unidos e da direção da economia global. Para acertar o ponto de inflexão do iene, é necessário prestar atenção aos dados de inflação, indicadores econômicos e cada movimento do banco central. Não é fácil, mas também não é impossível.