Dados do PPI dos EUA: Persistência da Inflação Antes do Relatório Crítico do CPI

• O Índice de Preços ao Produtor dos EUA deve manter um aumento de 3,3% em relação ao ano anterior em agosto, inalterado em relação à leitura de julho
• Os mercados financeiros já precificaram totalmente um corte da taxa de juros do Fed em setembro, com uma crescente probabilidade de uma redução maior de 50 pontos base
• Os dados do PPI de agosto podem ter um impacto limitado no mercado, uma vez que os traders se concentram na mais influente liberação do CPI na quinta-feira

Os Estados Unidos divulgarão o Índice de Preços ao Produtor de agosto (PPI) na quarta-feira, apenas um dia antes do aguardado relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI). Ambos os indicadores são publicados pelo Bureau of Labor Statistics (BLS) e servem como medidas críticas das pressões inflacionárias na economia.

Enquanto estes índices ambos acompanham a inflação, eles medem as variações de preços em diferentes estágios econômicos. O PPI captura a inflação no atacado a nível do produtor, enquanto o CPI foca nos preços de varejo que os consumidores pagam. Os aumentos de preços a nível do produtor normalmente se refletem nos preços ao consumidor ao longo do tempo, tornando o PPI um indicador precoce valioso das pressões inflacionárias.

Expectativas do PPI de Agosto

Os economistas prevêem que a inflação do produtor nos EUA continuará a subir a uma taxa anual de 3,3% em agosto, igualando o ritmo de julho. O PPI núcleo, que exclui os componentes voláteis de alimentos e energia, deverá mostrar alguma moderação, subindo 3,5% em relação ao ano anterior, em comparação com o aumento de 3,7% de julho. Em termos mensais, tanto o PPI geral quanto o PPI núcleo devem avançar 0,3% cada.

Dado que o relatório de CPI, que tem maior impacto no mercado, será divulgado apenas 24 horas depois, o impacto dos dados do PPI no Dólar dos EUA pode ser um pouco limitado, à medida que os traders se posicionam para o quadro mais amplo da inflação.

A inflação continua a ser um dos dois fatores-chave ( ao lado do emprego ) que influenciam as decisões de política monetária do Federal Reserve. Os bancos centrais tipicamente mantêm uma postura assertiva quando as pressões inflacionárias estão a aumentar e mudam para uma posição mais acomodativa quando essas pressões moderam.

Implicações da Decisão da Taxa do Fed

Os participantes do mercado agora já precificaram completamente um corte nas taxas de juro na reunião do Federal Reserve na próxima semana, particularmente após os decepcionantes indicadores de emprego da semana passada. O debate atual gira em torno de saber se o Fed irá implementar uma redução padrão de 25 pontos base ou um corte mais agressivo de 50 pontos base, com a probabilidade aumentando para este último cenário.

Além das preocupações sobre o arrefecimento do mercado de trabalho, o BLS divulgou estimativas preliminares na terça-feira mostrando a revisão do benchmark nacional das Estatísticas de Emprego Atual (CES) para o total de emprego não agrícola em março de 2025 em -911.000. Isso sugere que o mercado de trabalho está enfraquecendo mais rapidamente do que se pensava anteriormente.

Avaliação do Impacto no Mercado para EUR/USD

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, há uma probabilidade de 88,2% de um corte de taxa de 25 pontos base na reunião do Fed de 16-17 de setembro, enquanto os restantes 11,8% dos participantes do mercado esperam uma redução maior de 50 pontos base.

Os oficiais da Fed estão atualmente observando seu período de blackout de comunicação pré-reunião, abstendo-se de comentários públicos sobre a política monetária. Antes do início do blackout, o presidente da Fed, Jerome Powell, sinalizou no Simpósio de Jackson Hole que um ajuste de política pode ser necessário, afirmando: "Com a política em território restritivo, a perspectiva básica e o equilíbrio em mudança de riscos podem justificar o ajuste de nossa posição política."

Powell destacou os duplos desafios que o Fed enfrenta: potenciais pressões inflacionárias ascendentes devido a políticas tarifárias e um possível enfraquecimento do mercado de trabalho devido a mudanças na política de imigração.

Os traders normalmente se concentram primeiro nos números principais do PPI mensal e anual antes de examinarem os componentes dos dados subjacentes. Leituras superiores às expectativas geralmente fortalecem o Dólar dos EUA, pois reduzem as expectativas de cortes agressivos nas taxas, enquanto dados mais fracos geralmente pressionam a moeda ao reforçarem as expectativas de afrouxamento monetário.

Valeria Bednarik, Analista Chefe da FXStreet, observa: "O par EUR/USD negocia acima do limiar de 1.1700 à medida que se aproxima do anúncio do PPI, com o Dólar dos EUA encontrando alguma demanda de curto prazo, mas longe de ser otimista. O par recentemente alcançou um pico de 1.1780 e oscilou com a liberação das revisões do NFP, mas não conseguiu encontrar um caminho claro. Apesar de negociar em baixa, o gráfico diário mostra que continua a registrar máximas e mínimas mais altas, o que mantém o risco inclinado para o lado positivo. Uma correção de curto prazo está nos planos, com suporte imediato em torno da marca de 1.1700."

Ela acrescenta: "Uma vez abaixo do suporte mencionado, os vendedores de EUR/USD poderiam testar a determinação dos compradores em torno de 1.1650, uma zona de conforto para o par. Deslizes claros abaixo deste último expõem a região de 1.1600-1.1610. Além da resistência em 1.1780 (pico semanal), o topo do ano vem a seguir em 1.1830. Avanços adicionais são improváveis com a divulgação do PPI, mas podem ocorrer com os dados do CPI na quinta-feira. Nesse caso, 1.1900 é o próximo nível a ser observado."

Detalhes do Indicador Económico

Índice de Preços ao Produtor ( MoM )

O Índice de Preços ao Produtor divulgado pelo Bureau of Labor Statistics, Departamento do Trabalho, mede as mudanças médias nos preços nos mercados primários dos EUA por produtores de commodities em todos os estados de processamento. As mudanças no PPI são amplamente acompanhadas como um indicador da inflação de commodities. De um modo geral, uma leitura alta é vista como positiva ( ou otimista ) para o USD, enquanto uma leitura baixa é vista como negativa ( ou pessimista ).

Próxima versão: Qua, 10 de set de 2025 12:30

Frequência: Mensal

Consenso: 0,3%

Anterior: 0.9%

Fonte: Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA

Índice de Preços ao Produtor (Anual )

O Índice de Preços ao Produtor divulgado pelo Bureau of Labor Statistics, Departamento do Trabalho, mede as mudanças médias nos preços nos mercados primários dos EUA por produtores de commodities em todos os estados de processamento. As mudanças no PPI são amplamente acompanhadas como um indicador da inflação de commodities. De um modo geral, uma leitura alta é vista como positiva ( ou otimista ) para o USD, enquanto uma leitura baixa é vista como negativa ( ou pessimista ).

Próxima versão: Qua, 10 de set de 2025 12:30

Frequência: Mensal

Consenso: 3,3%

Anterior: 3.3%

Fonte: Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA