Confronto de Investimentos: Coca-Cola vs. PepsiCo pela Dominância no Mercado em 2025

Pontos Chave

• As ações da Coca-Cola subiram 14% em 2025, enquanto as da PepsiCo caíram 3%.
• Ambas as empresas pagaram e aumentaram os seus dividendos durante pelo menos 50 anos consecutivos.
• A PepsiCo tem mais dívida e uma taxa de distribuição mais alta do que a Coca-Cola.

Os gigantes de bebidas Coca‑Cola (NYSE: KO) e PepsiCo (NASDAQ: PEP) continuam a recompensar os investidores com dividendos, mas as suas ações têm apresentado um desempenho inferior ao benchmark de mercado S&P 500 na última década. À medida que os consumidores gradualmente bebem menos refrigerante—uma tendência de longo prazo impulsionada por preocupações de saúde—ambas as empresas têm apostado fortemente em aquisições para diversificar ofertas e estimular o crescimento.

Esta análise fornece informações valiosas para investidores em diferentes classes de ativos, incluindo aqueles que participam nos mercados de criptomoedas através de grandes exchanges.

Movimentos de Aquisição Estratégica

A Coca-Cola e a PepsiCo historicamente confiaram em suas linhas de bebidas principais, mas a queda no consumo de refrigerantes nos EUA as forçou a diversificar por meio de aquisições estratégicas. A recente expansão de portfólio da Coca-Cola inclui a aquisição de $5,6 bilhões da BodyArmor em 2021 e a compra da Costa Coffee por $4,9 bilhões em 2019, fortalecendo sua posição nos mercados de bebidas esportivas e café.

A PepsiCo tem como alvo categorias de crescimento mais rápido, adquirindo a Rockstar Energy por 3,85 bilhões de dólares em 2020, tomando uma participação de $550 milhões na Celsius Holdings em 2022, e comprando a Poppi, uma marca de refrigerante prebiótico, por 1,95 bilhões de dólares em 2025. Essas transações expandiram os portfólios de produtos, mas também aumentaram os níveis de dívida com retornos inconsistentes sobre o investimento.

Análise de Desempenho Financeiro

Os resultados do segundo trimestre de 2025 destacam o sucesso misto dessas estratégias. A Coca-Cola reportou um crescimento de receita de 1% para 12,5 bilhões de dólares, apesar de uma queda de 1% no volume global de unidades. Da mesma forma, a receita da PepsiCo aumentou 1% em relação ao ano anterior, chegando a 22,7 bilhões de dólares, enquanto experimentava uma queda geral de volume de 1,5%.

No que diz respeito à rentabilidade, a Coca-Cola demonstrou um desempenho superior, com o lucro líquido a disparar 58% para 3,8 mil milhões de dólares, beneficiando da ausência de uma carga de imparidade de $760 milhões sobre a marca BodyArmor que afetou os resultados do ano anterior. Em contraste, o lucro líquido da PepsiCo despencou 59% para 1,26 mil milhões de dólares, fortemente impactado por 1,86 mil milhões de dólares em imparidades relacionadas com as suas marcas Rockstar e Be & Cheery.

Esses encargos de impairment destacam os riscos inerentes nas estratégias de crescimento impulsionadas por aquisições. Embora algumas aquisições de marcas fortaleçam a posição no mercado, outras não conseguem cumprir as expectativas financeiras, acabando por pressionar os balanços e erosão do valor para os acionistas.

Métricas de Valoração Comparativa

Apesar de gerar quase metade da receita de seu rival, a Coca-Cola mantém uma capitalização de mercado significativamente mais alta, a $304 bilhões, em comparação com os $200 bilhões da PepsiCo. Este prêmio de avaliação decorre dos superiores indicadores de rentabilidade da Coca-Cola e de fundamentos de balanço mais fortes. A Coca-Cola possui $35,2 bilhões em dívida líquida, substancialmente menos do que os $43,4 bilhões de carga de dívida da PepsiCo.

A valorização de 14% da Coca-Cola até à data elevou os seus múltiplos de avaliação, com as ações a serem negociadas atualmente a cerca de 24 vezes os lucros futuros. Por outro lado, a queda de 3% no preço das ações da PepsiCo durante o mesmo período comprimido a sua avaliação para aproximadamente 18 vezes os lucros futuros, posicionando-a como a opção de investimento comparativamente mais acessível. No entanto, a avaliação representa apenas um dos muitos fatores a considerar para decisões de investimento prudentes.

Análise de Dividendos e Alocação de Capital

Ambas as empresas se estabeleceram como aristocratas de dividendos, recompensando consistentemente os acionistas através dos ciclos de mercado. A Coca-Cola atualmente oferece um rendimento de dividendos de 2,9% e aumentou seu pagamento por 63 anos consecutivos, garantindo seu status entre os exclusivos Dividend Kings—empresas que aumentaram os dividendos por pelo menos 50 anos consecutivos. A PepsiCo também detém essa distinção, proporcionando um rendimento mais alto de 3,9% com uma sequência de 53 anos de aumentos anuais de dividendos.

Para investidores focados em rendimento, a taxa de pagamento—o percentual dos lucros distribuídos como dividendos—serve como um indicador crítico da sustentabilidade dos dividendos. A Coca-Cola mantém uma taxa de pagamento gerenciável de 69%, proporcionando flexibilidade suficiente para futuros aumentos de dividendos sem comprometer a estabilidade financeira. A taxa de pagamento da PepsiCo é preocupante, situando-se em 99%, inflacionada por encargos de impairment de $1,9 bilhões. Mesmo excluindo esses itens extraordinários, a taxa ajustada aproximaria 79%, limitando potencialmente a capacidade de crescimento dos dividendos futuros se mantida.

Ambas as empresas executaram programas mínimos de recompra de ações nos últimos anos, reduzindo suas contagens de ações em circulação em aproximadamente 0,6% ao longo dos últimos três anos. Esta atividade de recompra limitada reforça que os dividendos constituem o principal mecanismo para os retornos dos acionistas.

Veredicto de Investimento

A Coca-Cola e a PepsiCo apelam principalmente a investidores orientados para a rendibilidade que procuram estabilidade e retornos previsíveis em vez de uma apreciação agressiva do capital. Ambas as ações são improváveis de superar o S&P 500 ao longo de períodos prolongados na ausência de correções significativas do mercado.

Para investidores focados em dividendos que alocam capital entre classes de ativos tradicionais e digitais, a Coca-Cola apresenta um caso de investimento mais convincente devido aos seus fundamentos mais robustos de balanço patrimonial, métricas de rentabilidade superiores e uma proporção de pagamento de dividendos mais sustentável, apesar de oferecer um rendimento atual mais baixo em comparação com a PepsiCo.

Esta análise demonstra como as empresas de produtos de consumo estabelecidas empregam diferentes estratégias para navegar nas dinâmicas de mercado em mudança - lições que se aplicam a todas as categorias de investimento, incluindo ativos digitais, onde a diversificação e a solidez financeira igualmente determinam a viabilidade a longo prazo.