A Relação Bizarra do Bitcoin com as Empresas de Tesouraria: A Relação 1:4 de que Ninguém Fala

Tenho observado este mercado de criptomoedas como um falcão, e deixe-me dizer-lhe, há algo estranho a fermentar entre o Bitcoin e as empresas que o acumulam. Enquanto o BTC continua a mostrar a sua resiliência pairando perto de $110K ( lutando, mas ainda), os fanáticos corporativos que encheram os seus tesouros com isso estão a ser absolutamente esmagados.

Em apenas dez semanas, essas chamadas Empresas de Tesouraria Bitcoin viram suas ações despencar 50-80%. É brutal. O que é ainda mais fascinante ( ou perturbador, dependendo de onde você colocou seu dinheiro ) é este estranho padrão cíclico de 1:4 que surgiu.

A Dura Realidade: 12 Mini-Crash em 18 Meses

Olhe para a MetaPlanet, por exemplo. Enquanto o Bitcoin tem estado principalmente em alta com algumas oscilações ocasionais, esta empresa japonesa suportou uma dúzia de quedas distintas ao longo do último ano e meio. Algumas foram rápidas carnificinas de um dia, outras foram hemorragias lentas e agonizantes que duraram meses.

A queda de abril de 2024 eliminou 22,2% em um único dia. Mas isso não é nada comparado ao pesadelo de julho a novembro de 2024 - uma descida de 119 dias que apagou quase 80% do seu valor! Isso não é apenas volatilidade; é um chicote financeiro.

O que me está a deixar maluco é que menos de metade destes crashs coincidiu realmente com quedas do Bitcoin. Apenas 5 dos 12 mini-bears alinharam-se com correções do BTC. O resto? Drama específico da empresa - exercícios de warrants, angariação de fundos desesperada e compressão daquele prémio que estas ações negociam em comparação com as suas reais participações em BTC.

Quatro Ciclos para Cada Um

É como assistir alguém ter quatro ataques cardíacos separados enquanto o Bitcoin simplesmente passeia tranquilamente. Em vez dos famosos ciclos de 4 anos do Bitcoin, essas empresas estão comprimindo quatro ciclos completos em um único ano. Elas não estão apenas amplificando a volatilidade do Bitcoin - estão fabricando a própria!

Neste momento, os danos são inegáveis. As ações da Strategy caíram 37,1% desde o seu máximo anual. A MetaPlanet desceu 58,6%. E algumas almas infelizes como o The Blockchain Group estão a enfrentar uma horrível perda de 70,7%.

Não posso deixar de me perguntar se essas empresas estão, na verdade, fazendo um péssimo caso para a adoção do Bitcoin corporativo. Quando sua estratégia de tesouraria leva a mais volatilidade do que o próprio ativo supostamente volátil, talvez seja hora de repensar sua abordagem? As grandes exchanges não vão te dizer isso, mas às vezes as jogadas adjacentes ao Bitcoin são muito piores do que apenas manter a coisa real.

O mercado está a enviar uma mensagem clara aqui - há Bitcoin, e depois há tudo o resto. E neste momento, tudo o resto está a ser esmagado pelo peso da sua própria ambição.