O BCE Prioriza o Design do Euro Digital para Garantir a Continuidade dos Pagamentos Durante Disrupções Maiores

O Banco Central Europeu (ECB) enfatizou a importância crítica de desenvolver um euro digital capaz de manter a continuidade operacional durante grandes interrupções financeiras e técnicas. A estratégia da instituição foca na construção de uma infraestrutura de transação distribuída resiliente com isolamento regional para garantir o acesso ininterrupto aos pagamentos em toda a zona do euro.

Design do Euro Digital Focado na Resiliência do BCE

O membro do Conselho Executivo do BCE, Piero Cipollone, apresentou a proposta do euro digital ao Parlamento Europeu, destacando que a moeda digital do banco central (CBDC) deve garantir a disponibilidade contínua de pagamentos mesmo durante interrupções severas, como crises bancárias, ciberataques e falhas de energia. De acordo com a proposta, o euro digital serviria como um complemento ao dinheiro físico, ao mesmo tempo que fornece uma alternativa de pagamento digital segura e universalmente aceita, com recursos de resiliência aprimorados.

Cipollone apontou que, embora os pagamentos digitais tenham se tornado cada vez mais prevalentes nas transações diárias, eles continuam vulneráveis a riscos geopolíticos, falhas operacionais e ameaças cibernéticas. Ele mencionou incidentes recentes, como cabos submarinos sabotados no Golfo da Finlândia e interrupções significativas de energia que afetam a Espanha e Portugal, como evidências que apoiam a necessidade de sistemas de pagamento mais resilientes.

Assim como o dinheiro, o euro digital permitirá que todos paguem em toda a zona do euro a qualquer momento e salvaguardem a inclusão de todos os europeus.

Leia o discurso completo do membro do Conselho Executivo Piero Cipollone no @Europarl_EN pic.twitter.com/mkWXzroexU

— Banco Central Europeu (@ecb) 4 de setembro de 2025

Arquitetura Técnica para Máxima Resiliência

A arquitetura técnica proposta pelo Banco Central apresenta uma infraestrutura de transação distribuída com servidores posicionados em pelo menos três regiões geograficamente isoladas para manter a disponibilidade do serviço durante interrupções localizadas. A aplicação do euro digital seria apoiada diretamente pelo Banco Central e projetada com funcionalidade de múltiplos provedores, permitindo que os usuários alternem entre diferentes provedores de pagamento se seu provedor principal enfrentar problemas operacionais.

Uma característica de resiliência chave destacada na proposta é a integração de capacidades de pagamento offline, permitindo que as transações continuem mesmo quando a conectividade à internet está comprometida. Essa funcionalidade offline representa uma vantagem técnica significativa em relação a muitas soluções de pagamento digital existentes que requerem conectividade contínua.

A inclusão financeira também foi priorizada no processo de design, com o BCE realizando uma extensa pesquisa de usuários, incluindo grupos focais com populações vulneráveis e digitalmente excluídas. O design da interface resultante incorpora recursos adaptativos, como funcionalidade de comando de voz, displays de fonte grande e fluxos de transação simplificados para acomodar usuários com diferentes níveis de literacia digital e capacidades físicas.

A proposta sugere que entidades nacionais, incluindo correios, bibliotecas e autoridades locais, poderiam fornecer serviços de apoio ao cliente dedicados para ajudar os cidadãos a aceder e utilizar o euro digital de forma eficaz.

Preocupações Legislativas e Impacto na Indústria

Apesar da abordagem de design abrangente, alguns legisladores europeus expressaram reservas sobre a iniciativa do euro digital. Uma preocupação principal foca no potencial para contas digitais sem risco desviarem depósitos das instituições bancárias comerciais. Perguntas foram levantadas sobre os limites de contas individuais e se tais limites seriam ajustados durante crises financeiras.

O BCE indicou que limites específicos seriam determinados através de uma análise detalhada, reconhecendo que indivíduos financeiramente sofisticados poderiam ainda utilizar stablecoins lastreadas em USD como alternativas durante situações de emergência.

Os legisladores também destacaram preocupações em relação às proteções de privacidade e o potencial deslocamento de soluções de pagamento do setor privado. Em resposta, Cipollone enfatizou que o euro digital implementaria padrões abertos que poderiam permitir que entidades privadas desenvolvessem serviços complementares, e confirmou que os bancos que distribuírem o euro digital receberiam compensação pela sua participação.

O BCE tem mantido consistentemente que o euro digital foi concebido para melhorar a resiliência do ecossistema de pagamentos europeu em vez de substituir o dinheiro físico. Alguns oficiais do BCE mencionaram desenvolvimentos internacionais recentes, incluindo a aprovação da Lei GENIUS nos Estados Unidos, como evidência que apoia a necessidade de uma solução robusta de CBDC europeia.

Contexto Regulatório Global e Considerações sobre Stablecoins

O desenvolvimento do euro digital está a ocorrer num contexto de evolução da regulamentação das stablecoins a nível global. Principais associações bancárias dos EUA, incluindo o Bank Policy Institute e a American Bankers Association, pediram recentemente ao Congresso que reforçasse o GENIUS Act para evitar que os emissores de stablecoins oferecessem retornos semelhantes a juros.

Esses grupos bancários alertaram que, sem regulamentações mais rigorosas, aproximadamente $6,6 trilhões poderiam potencialmente se deslocar de depósitos bancários tradicionais para holdings de stablecoin, potencialmente reduzindo o capital de empréstimo disponível e aumentando as taxas de juros.

Enquanto a Lei GENIUS proíbe atualmente os emissores de stablecoins de pagarem juros diretamente, as organizações bancárias argumentam que a legislação contém disposições insuficientes em relação às exchanges de criptomoedas, potencialmente criando lacunas regulatórias que poderiam permitir ofertas de rendimento por procuração. Elas citaram especificamente grandes stablecoins como USDC e USDT, que continuam a facilitar programas de recompensa de juros através de plataformas de troca—uma prática que os bancos tradicionais consideram uma concorrência desleal em relação aos depósitos convencionais e fundos do mercado monetário.