Ray Dalio Sinaliza Queda do Dólar: O Crescente Status do Cripto como Reserva de Valor

O investidor bilionário Ray Dalio emitiu um aviso contundente sobre o futuro do dólar dos EUA, posicionando as criptomoedas como alternativas cada vez mais viáveis de armazenamento de riqueza em meio a crescentes pressões fiscais. Em 3 de setembro de 2025, o fundador da Bridgewater Associates publicou uma troca escrita abrangente com o Financial Times, rejeitando o que ele chamou de "caracterizações errôneas", enquanto elaborava sobre seu quadro do "Grande Ciclo da Dívida" que aponta para a posição fortalecida das criptomoedas no panorama monetário global.

O Imminente "Ataque Cardíaco Induzido pela Dívida"

Dalio pinta um quadro preocupante da trajetória fiscal da América, descrevendo-a como perigosamente auto-reforçante e em final de ciclo. "Os grandes excessos que agora são projetados como resultado do novo orçamento provavelmente causarão um ataque cardíaco induzido pela dívida num futuro relativamente próximo—diria que em três anos, mais ou menos um ano ou dois," afirmou.

O investidor quantificou esta pressão fiscal em termos precisos, destacando "cerca de $1 trilhão por ano em pagamentos de juros" juntamente com "cerca de $9 trilhão necessários para rolar a dívida." Isto existe ao lado dos aproximadamente "$7 trilhão" em gastos do governo contra apenas "$5 trilhão" em receitas, necessitando "de aproximadamente $2 trilhão em dívida adicional." De acordo com a análise de Dalio, este fornecimento de dívida crescente colide diretamente com a diminuição da demanda dos investidores, à medida que os mercados questionam cada vez mais se os títulos do governo dos EUA permanecem efetivos como "reservas de riqueza."

A Independência da Reserva Federal em Perigo

O Federal Reserve emerge como o ponto de apoio crítico na análise de Dalio. Ele alerta que a pressão política que prejudica a independência do banco central poderia desencadear "um declínio insalubre no valor do dinheiro." Se um "Fed politicamente enfraquecido" permitir que a inflação "aumente", a consequência seria que "os títulos e o dólar [go] descessem em valor" e potencialmente se tornassem "um depósito de riqueza ineficaz e a desintegração da ordem monetária como a conhecemos."

Dalio conecta este cenário a um padrão clássico de final de ciclo em que os detentores estrangeiros começam a "reduzir suas participações em títulos dos EUA e aumentar suas participações em ouro devido a preocupações geopolíticas"—um desenvolvimento que ele caracteriza como "clássicamente sintomático" do fim do sistema monetário.

A Elevação das Criptomoedas ao Status de "Moeda Forte"

Dentro deste quadro macroeconómico, Dalio posiciona explicitamente as criptomoedas na categoria de "moeda forte"—uma evolução significativa na sua postura pública. "A cripto é agora uma moeda alternativa cuja oferta é limitada," escreveu ele. "Se a oferta de dinheiro em dólares aumentar e/ou a procura por ele diminuir, isso tornaria a cripto uma moeda alternativa atraente."

O investidor bilionário liga diretamente os recentes "aumentos nos preços do ouro e das criptomoedas" às "situações de dívida ruim dos governos das moedas de reserva", reafirmando seu foco de longa data em "reservas de riqueza" em ambientes monetários em deterioração.

Quando questionado se as criptomoedas poderiam "substituir de forma significativa o dólar", Dalio enfatizou a função em vez da terminologia, observando que "a maioria das moedas fiduciárias, especialmente aquelas com grandes dívidas, terá problemas em ser uma reserva eficaz de riqueza e irão desvalorizar em relação às moedas fortes" — um padrão que ele comparou a episódios históricos de 1930–1940 e 1970–1980.

Avaliação de Risco de Stablecoin

Abordando os potenciais riscos no ecossistema das criptomoedas, Dalio fez uma distinção importante entre a volatilidade dos preços dos ativos e a fragilidade sistémica. Quando questionado se a exposição das stablecoins ao Tesouro apresenta risco sistémico, ele respondeu "Não acho que sim", esclarecendo que "uma queda no poder de compra real dos Tesouros" representa o verdadeiro perigo—um risco que pode ser mitigado "se forem bem regulados."

O investidor também rejeitou a noção de que as mudanças regulatórias por si só ameaçam o status de reserva do dólar, respondendo com um "Não" definitivo e redirecionando o foco para a dinâmica da dívida subjacente como a principal vulnerabilidade.

A Evolução da Posição Cripto de Dalio

A avaliação mais recente de Dalio representa uma continuação da sua evolução ao longo de uma década em relação ao Bitcoin e às criptomoedas, em vez de uma reversão repentina. Em anos anteriores, ele enfatizou o ouro como o superior "armazenamento de riqueza" e alertou que o sucesso excessivo do Bitcoin poderia desencadear restrições governamentais—equilibrando o interesse com preocupações regulatórias.

Em 2020–2021, a sua perspetiva evoluiu para considerar o Bitcoin "uma invenção incrível", reconhecendo a propriedade pessoal e enquadrando-o cada vez mais como um diversificador de portfólio com propriedades semelhantes ao ouro, ao mesmo tempo que nota a sua volatilidade e sensibilidades regulatórias. A sua análise atual posiciona agora o mercado mais amplo de criptomoedas dentro da hierarquia monetária que utiliza para analisar a dinâmica económica do final do ciclo.

Na data da publicação, a capitalização total do mercado de criptomoedas era de $3,79 trilhões.

Aviso: Apenas para fins informativos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.