A Montanha-Russa Económica do Canadá sob as Políticas Comerciais de Trump

A economia do Canadá sofreu um golpe no segundo trimestre, encolhendo 1,6% em relação ao trimestre anterior (anualizado). Os analistas da Bloomberg não previram isso. O Banco do Canadá meio que previu.

Olhando mais de perto, é uma mistura. As pessoas ainda estão a fazer compras. As empresas? Não tanto. Estão a cortar investimentos. Mas as exportações? Despencaram - uma queda de 27% anualizada. Michael Pfister do Commerzbank apontou isso.

CAD a aguentar

"Parece que o Canadá está a sentir as políticas comerciais de Trump pior do que qualquer outra pessoa a nível global. O ambiente está a melhorar um pouco desde o fundo do poço da primavera. Os PMIs ainda não são ótimos - continuam abaixo de 50. No entanto, os serviços estão a parecer melhores. E o mercado de trabalho? Continua fraco. Tenho dito isto há meses."

"A coisa estranha é que o CAD mal reagiu apesar destes números terríveis. Os dados de crescimento olham para o passado, sabes? Dado o quão mal todos se sentiam no Q2, além do que o banco central previu, estes dados não são exatamente uma notícia chocante. O banco central provavelmente está quase a acabar com os cortes de taxas. Talvez venha mais um corte, mas não esperes que as taxas caiam para um território que estimule o crescimento."

"O que acontece a seguir importa mais para o CAD. Se os PMIs de agosto ou o relatório de emprego desta semana mostrarem que a desaceleração está a arrastar-se para o Q3, isso será uma má notícia para a moeda. Mas nem tudo é um desastre. As pessoas continuam a gastar. O sentimento está a subir. Os aumentos das tarifas de agosto não foram tão maus quanto se temia. As coisas podem estabilizar-se. Ah, e as taxas de juro reais canadianas têm seguido o seu próprio caminho em comparação com as taxas dos EUA ultimamente. Com o Fed provavelmente a cortar taxas e as preocupações com a inflação nos EUA a crescerem, esta tendência pode inverter-se, tornando o CAD mais atraente."

Não está totalmente claro como isso vai se desenrolar. A situação toda me lembra aqueles memes de espelho da internet - o reflexo mostra algo totalmente diferente do que aparece na superfície. A economia do Canadá parece forte se você focar nos hábitos de consumo, mas ao olhar para as exportações, é uma história completamente diferente.