A China Lança um Pacote de Resgate de Trilião de Dólares para Dívidas de Governos Locais

4 de Outubro de 2025

A China está a lançar um enorme plano de resgate. Mais de um trilhão de dólares em dívidas não pagas de governos locais a empresas privadas precisam de solução. A Bloomberg acabou de reportar. Grande movimento. Talvez a sua maior intervenção económica em anos.

O plano parece ambicioso. O Banco de Desenvolvimento da China e outros bancos estatais financiarão as autoridades locais. Pagar os empreiteiros. Limpar os atrasos. Ele transfere o risco mais profundamente para os bancos enquanto tenta ajudar as empresas privadas a respirarem novamente.

As autoridades estão a tomar as coisas passo a passo. Primeiro vem 1 trilhão de yuan—cerca de $140 bilhões. Eles querem que tudo esteja resolvido até 2027. É meio surpreendente como deixaram este problema crescer tanto.

Xi Jinping pessoalmente sinalizou a questão em fevereiro. O seu discurso tornou-se público. Ele parecia preocupado. Esses atrasos nos pagamentos estavam a prejudicar gravemente as empresas. Ameaçando a estabilidade. Poderia "paralisar" empresas, disse ele. Erosão da confiança. As suas palavras provocaram ação.

Os principais reguladores disseram aos bancos para fazer isso acontecer. Não está totalmente claro como os bancos se sentem em relação a isso. Eles não podem emprestar diretamente aos governos locais — isso é proibido. Em vez disso, eles financiam entidades apoiadas pelo governo que devem dinheiro a empresas privadas. Configuração complicada.

Os bancos não estão exatamente entusiasmados. Eles já estão a lutar. Os cinco principais bancos comerciais reservaram 3,51 trilhões de yuan para possíveis perdas de empréstimos no primeiro semestre deste ano. Isso representa um aumento de 6% em relação ao ano passado. Margens de lucro? Apertadas.

Os insiders bancários estão nervosos. Muitos querem proteção contra futuros default. Não os posso culpar.

Os números são estonteantes. O economista David Li Daokui acredita que as entidades do governo local devem cerca de 10 trilhões de yuan a empresas e funcionários públicos. Isso representa 7% do PIB da China. Problemas financeiros se infiltraram em todos os lugares — serviços, folhas de pagamento, você nomeia.

A Caitong Securities afirma que o governo pode emitir 200 bilhões de yuan em obrigações especiais este ano. Ajuda com pagamentos. Projetos de terras. Construção.

Os títulos não vão resolver tudo. Os bancos têm que agir. O fardo passa de governos locais falidos para credores nacionais. As agências correm para coordenar. Vai funcionar? Ninguém sabe ao certo. Mas a China precisa corrigir esses desequilíbrios. Em breve.