EUR/USD Salta à medida que o Dólar Enfraquece Após Dados de Manufatura Mistos

• EUR/USD recupera perdas após dados dececionantes da manufatura dos EUA
• O setor fabril permanece em contração pelo sexto mês consecutivo, apesar de uma modesta melhoria
• Queda do índice de emprego levanta bandeiras vermelhas antes do crucial relatório de empregos de sexta-feira

Estive a observar o Euro a recuperar em relação ao dólar hoje, e é fascinante como o sentimento mudou rapidamente após a divulgação dos números do ISM. O EUR/USD está agora a pairar em torno de 1.1670, recuperando bem daquela queda anterior para 1.1613.

O que está a impulsionar isto? Os dados de manufatura dos EUA foram uma mistura de resultados, no melhor dos casos - e, honestamente, acho que o mercado está a ficar cansado da narrativa de "a América é excepcional" quando os números continuam a contar uma história diferente. Claro, o PMI principal melhorou para 48,7, mas sejamos realistas - qualquer valor abaixo de 50 significa contração, e as fábricas americanas têm estado em contração durante meio ano consecutivo.

O índice de emprego foi particularmente horrível, a 43,8. As empresas não estão contratando, estão cortando pessoal. A produção está a cair. No entanto, os traders do Tesouro estão a agir como se isto fosse de alguma forma otimista para a economia? Faça-me um favor.

Entretanto, novos pedidos saltaram para 51,4, o que é genuinamente surpreendente e o único verdadeiro ponto positivo. Mas mesmo aí, sou cético. Um mês não faz uma tendência, especialmente quando todo o resto parece instável.

O Índice do Dólar recuou para cerca de 98,00 após ter tocado brevemente 98,60 mais cedo hoje. Não posso deixar de pensar que este rali está a perder força - os traders estão finalmente a perceber que o Fed pode precisar de ser mais agressivo com os cortes nas taxas se o mercado de trabalho estiver realmente a enfraquecer.

Os rendimentos do Tesouro também estão a deslizar - o de 10 anos agora está a cerca de 4.27%, o de 30 anos desceu para 4.96%. O dinheiro inteligente está a posicionar-se para o relatório de empregos de sexta-feira, que pode ser um verdadeiro abalo no mercado.

A verdade é que estamos presos nesta faixa frustrante entre 1.1600 e 1.1720, e ninguém quer fazer grandes apostas até vermos esses números do NFP. Se eles forem dececionantes, não ficaria surpreendido em ver o EUR/USD tentar chegar a 1.18 ou mais.

O que realmente me incomoda é como todos estão ignorando os fundamentos em melhoria da Europa. O BCE não vai cortar taxas tão agressivamente quanto o Fed se os dados dos EUA continuarem a deteriorar-se. A inflação está a arrefecer na Europa, mas o crescimento está realmente a acelerar em vários países.

Os comerciantes podem querer olhar para o mapa de calor - o Euro mostrando uma força decente contra a maioria das principais moedas hoje, especialmente superando a Libra. Há valor aqui que o mercado está a perder enquanto se obceca por cada movimento do Fed.