Reddit: A Próxima Grande Ação Criadora de Milionários? Não Estou Convencido

Pontos Chave

• A receita publicitária do Reddit está a aumentar, mas pergunto-me quão sustentável é realmente este crescimento.
• Os utilizadores afluem ao Reddit em vez de motores de busca, mas será que isto vai durar quando a plataforma ficar saturada de anúncios?
• Os lucros parecem impressionantes agora, mas a concorrência nas redes sociais é brutal

Tenho acompanhado o Reddit (NYSE: RDDT) desde que se tornou público este ano e, francamente, estou dividido. Claro, eles finalmente descobriram como monetizar após quase duas décadas de existência, arrecadando $465 milhões com anúncios no último trimestre—um aumento de 84% em relação ao ano anterior. As ações têm subido desde o IPO, mas tenho que me perguntar se este foguete tem combustível suficiente para a jornada à frente.

O "Efeito Reddit" - Brilhante ou Superestimado?

O que torna o Reddit especial? Os utilizadores ignoram o Google para encontrar respostas diretamente na plataforma. Dos seus 416 milhões de utilizadores semanais, 70 milhões pesquisaram diretamente no Reddit, com outros 6 milhões a usar a funcionalidade de respostas impulsionada por IA. Incontáveis outros apenas escrevem "reddit" após as suas pesquisas no Google.

Mas o que me incomoda é isto: este ganso de ouro pode ser abatido. O Reddit está a lançar anúncios de compras e a quadruplicar os catálogos de produtos, o que é ótimo para a receita a curto prazo, mas pode alienar os próprios utilizadores que tornaram a plataforma valiosa. Aqueles anunciantes que se gabam de uma melhoria de 100% no retorno do investimento em anúncios não vão ficar se os utilizadores fugirem da comercialização excessiva.

O Jogo dos Números

Atualmente, o Reddit gera cerca de $4,21 por utilizador ativo diário em receita publicitária—bem magro em comparação com os $13,36 da Meta. Os otimistas veem isso como espaço para triplicar a receita, mas eu vejo um mal-entendido fundamental sobre o apelo do Reddit. As pessoas vão ao Instagram esperando anúncios; elas vão ao Reddit em busca de opiniões autênticas, não contaminadas pela influência corporativa.

Sim, o Reddit está a alcançar margens brutas impressionantes de 90% e acabou de se tornar rentável com um lucro líquido de 89,3 milhões de dólares em $500 milhões de dólares de receita. Mas a que custo para a integridade da sua comunidade?

Loucura de Avaliação

Vamos falar sobre esse preço ridículo—um índice P/L de 117 com base nas estimativas de lucros de 2025. Claro, os analistas projetam um crescimento de 65% no EPS em 2026, mas não aprendemos nada com os queridinhos das redes sociais que despencaram após o hype inicial?

O panorama económico é imprevisível, e a publicidade digital é notoriamente cíclica. O que acontece quando a inevitável recessão atinge e os orçamentos de marketing são cortados? O Reddit provavelmente será o primeiro na lista de cortes para muitos anunciantes.

A Minha Opinião

O Reddit anda na corda bamba entre a monetização e a manutenção da confiança dos utilizadores. Se empurrarem muitos anúncios, os utilizadores vão revoltar-se. Manter as coisas como estão, e Wall Street exigirá mais crescimento.

Já vi muitas ações tecnológicas "certa" desapontarem para aceitar cegamente a narrativa de fazer milionários. O Reddit tem potencial, mas a essa avaliação, você está comprando uma promessa, não um desempenho comprovado.

A verdade é que o Reddit não é o Meta, e tentar monetizá-lo como o Facebook ou o Instagram pode destruir o que o torna especial. Vou ficar de fora até que o Reddit prove que pode crescer a receita sem sacrificar a sua essência.

Timothy Green não possui posição em nenhuma das ações mencionadas.

Aviso: Apenas para fins informativos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.