Dentro da Estratégia de Investimento em IA de Jensen Huang: A Aposta de 4,3 Bilhões de Dólares da Nvidia no Futuro da Infraestrutura de IA

Destaques de Investimento

• Os investimentos estratégicos da Nvidia normalmente se concentram em empresas que fortalecem o ecossistema de IA ou atuam como parceiros-chave no desenvolvimento de IA.
• O sucesso do setor de IA depende fundamentalmente de uma infraestrutura de data center robusta e capacidade de computação.
• Uma empresa de infraestrutura de IA atraiu 91% do portfólio de ações de $4,3 bilhões da Nvidia, destacando uma relação estratégica entre cliente e fornecedor.

A Nvidia (NASDAQ: NVDA), atualmente a maior empresa do mundo em termos de capitalização de mercado, estabeleceu-se como a força dominante na fabricação de chips de IA e o provedor de infraestrutura essencial que alimenta a revolução da IA. No entanto, além de seu negócio principal de chips, este gigante da tecnologia diversificou suas operações que se estendem a investimentos estratégicos em todo o ecossistema de IA.

Sob a liderança do CEO Jensen Huang, a Nvidia desenvolveu um sofisticado portfólio de investimentos em empresas de capital aberto que se alinham com sua visão para o futuro da IA. No período de relatório do segundo trimestre, as participações acionárias da Nvidia incluíam seis empresas com uma avaliação coletiva de aproximadamente 4,3 bilhões de dólares. O que se destaca é que 91% deste substancial portfólio de investimentos está concentrado em uma única empresa de infraestrutura de IA.

A Parceria Estratégica Impulsionando o Crescimento da IA

A relação da Nvidia com a especialista em data centers de IA CoreWeave (NASDAQ: CRWV) representa um fascinante estudo de caso em integração vertical dentro do setor de IA. Esta parceria evoluiu ao longo de vários anos, com a Nvidia servindo como fornecedora principal do hardware avançado que permite o modelo de negócios da CoreWeave.

A CoreWeave estabeleceu-se como uma pioneira na construção de centros de dados especializados, projetados explicitamente para empresas que implementam aplicações de IA. Estas instalações incorporam o hardware de ponta da Nvidia, particularmente as avançadas unidades de processamento gráfico (GPUs) que são essenciais para treinar grandes modelos de linguagem. O modelo de negócios da CoreWeave permite que os clientes aluguem efetivamente infraestrutura de computação de IA em vez de construir e manter a sua própria – uma proposta de valor que atraiu grandes players da indústria tecnológica.

A Microsoft representa atualmente a maior fonte de receita da CoreWeave, com aproximadamente 60% do rendimento total. Além disso, a CoreWeave assegurou acordos significativos de longo prazo com a OpenAI e a IBM, posicionando-se no centro do ecossistema de infraestrutura de IA.

A parceria entre a Nvidia e a CoreWeave remonta a pelo menos 2020-2021, e a Nvidia demonstrou sua confiança na relação ao participar da oferta pública inicial da CoreWeave no início deste ano. Os analistas de mercado notaram a natureza incomum deste arranjo, onde um grande fornecedor investe diretamente na oferta pública de seu cliente. Esta estratégia provavelmente reflete o reconhecimento da Nvidia de que atender à demanda futura de IA exigirá investimentos maciços em recursos energéticos e infraestrutura de computação – tornando a CoreWeave um investimento estratégico lógico.

Analisando a Posição de Mercado da CoreWeave

A demanda pelos serviços da CoreWeave continua a demonstrar um forte impulso. Durante a chamada de resultados do segundo trimestre da empresa, a administração revelou que seu backlog de contratos se expandiu para mais de $30 bilhões, incluindo acordos anteriormente anunciados com a OpenAI e novos negócios potenciais que vão desde startups até clientes empresariais. Notavelmente, os clientes estão estendendo a duração de seus contratos com a CoreWeave, sinalizando confiança a longo prazo na plataforma.

Como explicou o CEO da CoreWeave, Michael Intrator, durante a chamada de ganhos: "Em resumo, as aplicações de IA estão começando a penetrar em todas as áreas da economia, tanto através de start-ups como de grandes empresas, e a demanda por nossos serviços de IA em nuvem está crescendo de forma agressiva. Nosso portfólio em nuvem é crítico para a capacidade da CoreWeave de atender a essa demanda crescente."

Considerações de Investimento para CoreWeave

Para capitalizar sobre a crescente demanda do mercado, a CoreWeave tem expandido rapidamente a sua capacidade de centros de dados – uma estratégia que requer um investimento de capital substancial. A empresa assumiu um financiamento significativo por dívida, que os mercados de capitais estavam ansiosos para fornecer, apesar da escala desses empréstimos.

Os dados financeiros do segundo trimestre mostram que as obrigações de dívida atuais da CoreWeave (devidas dentro de 12 meses) aumentaram para aproximadamente 3,6 bilhões de dólares, representando um aumento de 1,2 bilhões de dólares em relação ao ano anterior. A dívida de longo prazo cresceu para cerca de 7,4 bilhões de dólares, um aumento de aproximadamente $2 bilhões em comparação com o ano anterior. Este fardo da dívida teve um impacto significativo no desempenho financeiro da empresa, com despesas de juros para os primeiros seis meses de 2025 excedendo $530 milhões – um aumento dramático em relação a aproximadamente $107 milhões durante o mesmo período em 2024.

A CoreWeave reportou uma perda de 1,73 dólares por ação durante a primeira metade do ano, o que na verdade representa uma melhoria em relação à perda de 2,23 dólares reportada durante o mesmo período anteriormente. No entanto, os investidores expressaram preocupações legítimas em relação ao ambiente cada vez mais competitivo no mercado de IA como serviço e questionamentos sobre as vantagens competitivas defensáveis da CoreWeave.

Por exemplo, enquanto a CoreWeave mantém uma forte relação com a Nvidia, isso não impede que concorrentes estabeleçam parcerias semelhantes. Além disso, grandes clientes como a Microsoft possuem os recursos para potencialmente construir os seus próprios centros de dados e infraestruturas internamente, reduzindo potencialmente a sua dependência de fornecedores terceirizados como a CoreWeave.

Do ponto de vista da avaliação, a CoreWeave atualmente é negociada a uma capitalização de mercado superior a $47 bilhões, apesar de continuar a reportar perdas substanciais. Isso representa aproximadamente 10 vezes as vendas futuras – uma avaliação premium que reflete altas expectativas de crescimento. Para colocar esse crescimento em perspectiva, a CoreWeave aumentou a receita em 276% ano a ano durante a primeira metade de 2025.

O caso de investimento para a CoreWeave depende, em última análise, de dois fatores críticos: se a empresa consegue manter sua vantagem de ser a primeira a entrar no espaço de infraestrutura de IA e se o mercado de IA mais amplo continua sua trajetória de crescimento explosivo. Para investidores confortáveis com posições de maior risco, a CoreWeave pode representar uma alocação apropriada dentro da parte especulativa de um portfólio diversificado. No entanto, as significativas obrigações de dívida da empresa e a dependência da continuidade da expansão da indústria sugerem a manutenção de um tamanho de posição medido, em vez de uma alocação excessiva neste estágio de seu desenvolvimento.