No campo das criptomoedas, o design da economia dos tokens de um projeto é frequentemente visto como um indicador importante para medir a sua estabilidade e perspetivas de desenvolvimento. No entanto, focar apenas na proporção de tokens bloqueados pode ignorar alguns riscos potenciais. Tomando como exemplo a Holoworld, a sua oferta circulante inicial de 16,96% à primeira vista parece representar escassez e garantia de valor, mas após uma análise mais profunda, descobrimos que esse número esconde muitos fatores de incerteza.

O total de emissão do token HOLO da Holoworld é de 10 bilhões de unidades, além dos 16,96% que estão em circulação inicial, a distribuição restante dos tokens é a seguinte: os principais contribuintes (equipe e consultores) ocupam 15,6%, o crescimento da comunidade ocupa 20,93%, operações de mercado e ecossistema ocupam 13,11%, investidores ocupam 20,68%, e a reserva DAO e o fundo de liquidez da plataforma ocupam cerca de 30%. Essa estrutura de distribuição pode parecer equilibrada e razoável à primeira vista, mas na verdade levanta várias questões-chave:

1. Incerteza do cronograma de desbloqueio: O tempo de desbloqueio dos tokens da equipe, consultores e investidores está claro? Se os pontos de desbloqueio desses grupos coincidirem, pode resultar na súbita aparição de uma grande quantidade de Oferta Circulante no mercado, causando uma pressão significativa sobre o preço.

2. A ambiguidade do controle: Considerando que 83% dos tokens ainda estão em estado de bloqueio, os investidores que compram HOLO atualmente têm dificuldade em obter o verdadeiro controle do projeto. Como os interesses dos investidores iniciais são garantidos nesta situação?

3. Equilíbrio entre incentivos da equipe e pressão do mercado: embora o bloqueio da equipe seja geralmente visto como um compromisso com o desenvolvimento de longo prazo do projeto, se não houver um mecanismo de desbloqueio razoável, pode acabar se tornando uma fonte potencial de pressão no mercado futuro.

4. Desafios na gestão da liquidez: como liberar gradualmente um grande volume de tokens bloqueados para manter o equilíbrio da liquidez no mercado é um grande desafio enfrentado pelo projeto. Uma gestão inadequada da liquidez pode levar a uma maior volatilidade do mercado.

5. Implementação da governança da comunidade: Em casos de bloqueio da maioria dos tokens, como garantir que a comunidade possa participar efetivamente da governança do projeto é uma questão que a equipe do projeto precisa considerar seriamente.

Em suma, os investidores ao avaliarem projetos como o Holoworld não devem apenas se concentrar no número superficial da oferta circulante inicial, mas devem entender profundamente mecanismos de desbloqueio de tokens, compromissos da equipe, estratégias de gestão de liquidez de mercado e outros fatores mais abrangentes. Só assim poderão fazer um julgamento mais preciso sobre o valor a longo prazo do projeto e os potenciais riscos.