O Guia Definitivo dos Contratos Perpétuos: Compreendendo Modelos Baseados em U vs Modelos Baseados em Moeda e Gestão de risco

O que é Negociação de contratos?

Negociação de contratos é um método de negociação de derivados nos mercados de criptomoedas que permite aos investidores participar através de posições longas e curtas com alavancagem. Esta abordagem de negociação permite aos traders amplificar lucros durante aumentos de preços e gerar retornos durante quedas de mercado. Ao implementar a alavancagem, os investidores podem se envolver em movimentos de mercado maiores usando um capital relativamente modesto.

Devido ao design específico dos mecanismos de negociação de contratos, os preços das criptomoedas nos mercados de contratos costumam diferir dos preços de negociação à vista. Esta divergência de preços é uma característica normal dos mercados de derivados. Durante períodos de extrema volatilidade do mercado, essas diferenças de preços podem expandir-se significativamente, destacando a importância de uma avaliação de risco minuciosa ao participar da negociação de contratos.

A Mecânica Central da Negociação de Contratos

O princípio fundamental por trás da negociação de contratos envolve investidores a pedir emprestado moeda fiduciária ou criptomoeda para comprar ou vender ativos digitais a preços especificados em pontos futuros predeterminados.

Para ilustrar com um exemplo: Um investidor tem 100 USDT e antecipa que o preço do Bitcoin suba de 100 para 200 em um dia. O investidor poderia pegar emprestados 900 USDT adicionais da plataforma de negociação, usar os 1,000 USDT combinados para adquirir 10 Bitcoins e vender quando o preço atinge 200. Após a venda, o investidor teria 2,000 USDT e, após reembolsar o empréstimo de 900 USDT, realizaria um lucro de 1,000 USDT.

Se o investidor tivesse usado apenas seu capital original de 100 USDT, o lucro teria sido limitado a 100 USDT. Neste cenário, o investidor utilizou uma alavancagem de 10x, resultando em um aumento do lucro em dez vezes ao assumir uma posição longa em Bitcoin.

Em ambientes de negociação reais, as exchanges não emprestam dinheiro fisicamente, mas usam métodos de cálculo para mostrar claramente os múltiplos de alavancagem e os cenários potenciais de lucro/perda, tornando o sistema mais acessível aos traders.

Compreendendo os Riscos da Negociação de Contratos

Embora o exemplo anterior tenha demonstrado como a previsão de preços bem-sucedida com alavancagem pode multiplicar os lucros, movimentos adversos do mercado podem resultar em perdas proporcionais ou na liquidação completa.

Continuando nosso exemplo: O investidor com 100 USDT toma uma posição alavancada no Bitcoin a um preço de 100, emprestando 900 USDT para comprar 10 Bitcoins. Se o preço do Bitcoin cair para 95, o valor das participações do investidor cai para 950 USDT. Se o investidor decidir cortar perdas neste ponto, após reembolsar o empréstimo de 900 USDT, ele reteria apenas 50 USDT—uma perda de capital de 50%.

Se o investidor recusar aceitar esta perda e o preço do Bitcoin continuar a cair para 90, a sua posição estaria avaliada exatamente em 900 USDT. Neste limiar crítico, a plataforma de empréstimos iniciaria a liquidação forçada para recuperar o empréstimo de 900 USDT, deixando o investidor sem nada. Este cenário representa o que os traders comumente chamam de liquidação ou chamada de margem.

Em essência, a negociação de contratos amplifica tanto os lucros potenciais como as perdas proporcionalmente à alavancagem utilizada. Quando os movimentos do mercado estão alinhados com a sua análise, a negociação de contratos aumenta os retornos; quando contradizem a sua posição, magnifica as perdas e pode resultar na depleção total do capital.

Vantagens e Desvantagens da Negociação de contratos

Vantagens da Negociação de contratos

Maior Eficiência de Capital: A negociação de contratos utiliza alavancagem para permitir que os traders controlem posições maiores com capital limitado. Isso cria oportunidades para gerar lucros significativos quando as tendências de mercado estão alinhadas com as estratégias de negociação, melhorando a utilização de capital e o crescimento potencial.

Potencial de Lucro Bidirecional: A negociação de contratos permite a geração de lucros em mercados em alta e em baixa através de posições longas e curtas. A venda a descoberto permite que os traders capitalizem movimentos de preços em queda, vendendo contratos a preços mais altos e recomprando-os a níveis mais baixos.

Capacidades Avançadas de Gestão de Risco: Traders experientes e instituições podem implementar estratégias de hedge sofisticadas, como a abertura de posições curtas de alavancagem moderada para compensar o risco enquanto mantêm participações substanciais em spot. Esta abordagem equilibrada oferece proteção em vários cenários de mercado—se os preços subirem, os lucros em spot compensam as perdas em contratos; se os preços caírem, os lucros em contratos mitigam as perdas em spot.

Desvantagens da Negociação de contratos

Risco de liquidação: A característica de alta alavancagem da negociação de contratos aumenta significativamente as perdas potenciais. Movimentos adversos do mercado podem levar a uma redução substancial do capital ou à liquidação completa das posições.

Requisitos de Conhecimento: O sucesso na negociação de contratos exige uma sólida compreensão do mercado e capacidades analíticas. Os traders que não possuem o conhecimento e a experiência adequados podem enfrentar níveis de risco elevados e resultados desfavoráveis.

Classificação das Negociações de Contratos

As transações de contratos podem ser categorizadas com base no timing de entrega como contratos de entrega ou contratos perpétuos.

Com base nas unidades de preços, os contratos são classificados como contratos baseados em U ou contratos baseados em moeda.

Vamos examinar cada tipo em detalhe:

Contratos de entrega

Os contratos de entrega, também conhecidos como contratos futuros, têm datas de expiração definidas. Com estes instrumentos, os investidores comprometem-se a entregar quantidades de ativos especificados em datas futuras específicas. A data de entrega é predefinida, e os detentores de contratos devem cumprir as suas obrigações de entrega de acordo com os termos contratuais nesta data.

A entrega representa a liquidação das posições de empréstimo dos investidores. Independentemente do estado de lucro ou perda, o sistema fecha e liquida uniformemente as posições no horário acordado.

Durante a era inicial de negociação de contratos de criptomoeda, por volta de 2017, a maioria das exchanges oferecia apenas contratos de entrega, categorizados como contratos semanais, mensais ou trimestrais, com liquidação ocorrendo nas tardes de sexta-feira, no final dos meses ou no final dos trimestres, respetivamente. Depois que a BitMex introduziu e estabeleceu com sucesso contratos perpétuos, esses instrumentos gradualmente se tornaram o produto dominante de derivados de criptomoeda.

Contratos Perpetuais

Os contratos perpétuos funcionam sem datas de expiração e também são chamados de contratos a prazo perpétuo. Esses instrumentos permitem que os investidores mantenham posições indefinidamente e determinem o momento de encerramento de suas posições, oferecendo maior flexibilidade de negociação sem preocupações com a expiração.

Ao contrário dos contratos de entrega, os contratos perpétuos incorporam taxas de financiamento para manter o alinhamento de preços com os ativos subjacentes. A taxa de financiamento pode ser entendida como juros pagos pelo empréstimo da bolsa para a abertura e manutenção da posição.

Atualmente, os contratos perpétuos representam o produto de derivativos de criptomoedas mais comum. As principais plataformas de negociação mostram que os volumes de contratos perpétuos de Bitcoin superam os volumes de contratos de entrega trimestral em mais de 200 vezes.

Contratos Baseados em U

Os contratos baseados em U utilizam stablecoins ( tipicamente USDT ) como unidades de contabilidade. Nestes contratos, os valores são calculados em termos de dólares, com cada contrato representando valores específicos em USD. Esta estrutura permite que os investidores avaliem o valor e o risco do contrato de forma mais intuitiva e participem nos mercados de criptomoedas usando USDT sem compras diretas de criptomoedas e os riscos associados à queda de preços—tornando-o particularmente adequado para iniciantes na negociação de contratos.

O USDT continua a ser a moeda predominante para contratos denominados em U. Algumas plataformas introduziram contratos denominados em USDC, embora a sua profundidade de negociação continue a ser significativamente inferior à dos contratos em USDT. Nas principais plataformas de negociação, o volume de negociação de contratos perpétuos BTCUSDT normalmente excede o volume de contratos perpétuos BTCUSDC em aproximadamente 200 vezes.

Contratos Baseados em Moeda

Os contratos baseados em moeda utilizam criptomoedas como unidades de contabilidade. Nestes instrumentos, os valores dos contratos são calculados em termos de criptomoeda, com cada contrato representando quantidades específicas de Bitcoin ou de outras criptomoedas alternativas. Esta estrutura permite que os investidores participem diretamente utilizando criptomoeda, sem a necessidade de conversão para stablecoins, mantendo a exposição à potencial valorização do preço das criptomoedas.

Os contratos baseados em moeda são por vezes rotulados como contratos inversos em certas plataformas de negociação.

Como Evitar a Liquidação

Gestão de Alavancagem: A probabilidade de liquidação correlaciona-se diretamente com a magnitude da alavancagem. Uma alavancagem mais alta aumenta o risco de liquidação proporcionalmente. Com uma alavancagem de 10x, um movimento de preço adverso de 10% desencadeia a liquidação; com uma alavancagem de 100x, até mesmo um movimento adverso de 1% pode liquidar posições.

Implementação de Stop-Loss: Estabelecer níveis de preço de stop-loss representa uma ferramenta eficaz de gestão de risco. Este mecanismo fecha automaticamente posições e limita perdas quando o desempenho do contrato atinge limites pré-determinados, prevenindo uma maior erosão de capital ou liquidação completa.

Terminologia Comum na Negociação de Contratos

Os seguintes termos aparecem frequentemente em discussões sobre Negociação de contratos:

Contrato de Futuros: Frequentemente abreviado como "Contrato" ou "Futuros." Note a importância da forma plural—"Futuros" refere-se especificamente ao instrumento financeiro, enquanto "Futuro" simplesmente indica um ponto no tempo.

Swap: Este termo é comumente utilizado por bolsas europeias e americanas e é prevalente nos mercados de câmbio. Embora Swaps e Futuros tenham definições distintas na negociação forex tradicional, as plataformas de criptomoedas muitas vezes usam esses termos de forma intercambiável.

Derivados: Este termo mais amplo abrange instrumentos financeiros que derivam valor de ativos subjacentes. Embora a negociação de contratos se enquadre nos derivados, o termo também inclui opções, ETFs, índices e outros produtos. Para uma comunicação precisa sobre a negociação de contratos, usar apenas "Derivados" carece de especificidade.