Stablecoins Algorítmicas em 2025: Retorno Triunfante ou Apenas uma Moda Passageira?

Após períodos turbulentos e conhecidos colapsos, as stablecoins algorítmicas estão ressurgindo em 2025 com promessas de maior robustez e mecanismos mais sofisticados para manter sua paridade. Mas a dúvida persiste: será este um novo capítulo de estabilidade para este tipo de ativo ou simplesmente mais um ciclo de promessas que voltará a decepcionar?

Com a crescente busca por alternativas descentralizadas às stablecoins centralizadas (como USDT e USDC), as algorítmicas voltaram ao radar de desenvolvedores, investidores e entusiastas do ecossistema crypto.

Neste artigo, vamos explorar como funcionam as stablecoins algorítmicas, o que correu mal no passado e quais projetos estão a tentar corrigir esses erros para conquistar a confiança do mercado.

O que são as stablecoins algorítmicas?

As stablecoins algorítmicas são criptomoedas projetadas para manter um valor estável, geralmente atrelado ao dólar, sem possuir reservas reais ( como dólares ou títulos) como colateral. Em vez disso, utilizam algoritmos e contratos inteligentes para regular automaticamente a oferta e demanda do token com o objetivo de manter sua paridade (geralmente 1$).

Este ajuste automático funciona de maneira semelhante a uma política monetária descentralizada. Se o preço da stablecoin ultrapassar 1$, novos tokens são emitidos para reduzir o preço. Se o preço cair, os tokens são retirados de circulação, aumentando a sua escassez.

O conceito é elegante em teoria: estabilidade sem depender de uma instituição central. Mas, como a história demonstrou, a prática pode ser muito mais desafiadora.

Lições históricas: fracassos significativos

O exemplo mais conhecido de fracasso foi o TerraUSD (UST), da blockchain Terra, em 2022. Este token estava ancorado ao dólar através de um mecanismo que implicava a destruição e emissão juntamente com o token LUNA. Quando a confiança neste modelo quebrou, os investidores começaram a vender em massa, provocando um colapso em ambos os ativos.

Este "efeito dominó" expôs a maior vulnerabilidade das stablecoins algorítmicas: a dependência da confiança coletiva no funcionamento do algoritmo. Uma vez que essa confiança se rompe, o mecanismo de estabilidade pode entrar em espiral, agravando a depreciação do token.

Outros projetos menores também falharam, como Basis e Empty Set Dollar, que não conseguiram manter sua estabilidade a longo prazo. Em geral, a falta de mecanismos antifrágeis para cenários extremos tem sido um ponto crítico nesses sistemas.

Evolução técnica em 2025

Com as lições do passado, os projetos atuais estão adotando abordagens mais conservadoras e realistas. Segundo dados do mercado, o setor de stablecoins algorítmicas cresceu aproximadamente 30% ao ano desde 2021, superando as taxas de crescimento das stablecoins tradicionais.

Uma das principais mudanças é a inclusão de reservas parciais em ativos reais, criando um modelo híbrido. Ou seja, embora a base do controle de preço continue a ser algorítmica, existem colaterais reais que ajudam a conter desvalorizações repentinas.

Outro aspecto fundamental é a transparência: os novos protocolos oferecem maior auditabilidade em tempo real, contratos inteligentes com lógicas abertas e documentação clara sobre os riscos envolvidos. Esta comunicação direta com os investidores tem sido essencial para reconstruir a confiança.

Adicionalmente, surgiram mecanismos dinâmicos de controle de oferta, que não se baseiam apenas na emissão ou destruição direta, mas também em leilões, emissão de dívida interna ou uso de derivados on-chain.

Arquiteturas técnicas emergentes

Em 2025, aproximadamente 73% das stablecoins algorítmicas utilizam modelos de dupla token, melhorando a sua resiliência durante a volatilidade do mercado. Estes modelos separam a função de estabilidade e a função de absorção de volatilidade entre dois tokens diferentes, criando um sistema mais robusto.

As plataformas de trading digital mais avançadas começaram a integrar estas novas gerações de stablecoins algorítmicas, reconhecendo as melhorias no seu design e estabilidade. Os usuários destas plataformas agora têm acesso a pares de trading com liquidez significativa que incluem estas stablecoins renovadas.

Projetos em destaque no ecossistema atual

Entre os nomes que se destacam atualmente, vários projetos adotaram propostas inovadoras:

• Frax: Um dos modelos mais híbridos do mercado, combina reservas reais com uma parte algorítmica. Frax tem superado bem várias fases de mercado e busca manter sua estabilidade sem depender exclusivamente de colateral total.

• Ethena (USDe): Criada recentemente, USDe tem atraído atenção por adotar instrumentos de cobertura e derivados descentralizados para manter sua paridade. Seu modelo busca se proteger de choques de mercado sem depender apenas de liquidações clássicas.

• Gyroscope (GYD): Em fase inicial, promete um modelo de estabilidade dinâmica, com equilíbrio entre pools descentralizados e parâmetros de governação ajustáveis.

É ainda cedo para afirmar se estes projetos permanecerão estáveis em ambientes adversos, mas mostram uma evolução significativa em relação aos modelos anteriores.

É importante destacar que esta apresentação breve dos projetos não constitui uma recomendação de investimento. Antes de tomar qualquer decisão financeira, é necessário realizar uma investigação exaustiva sobre cada projeto.

Perspectivas de mercado para as stablecoins algorítmicas

O interesse por este tipo de stablecoins mantém-se forte por uma razão simples: a descentralização total é uma proposta valiosa. Num cenário de crescente regulação e maior vigilância sobre os emissores centralizados, os projetos que operam sem depender de uma entidade intermediária ganham relevância.

O mercado total de stablecoins atingiu aproximadamente $230 mil milhões em 2025, de acordo com dados do setor, com as variantes algorítmicas a capturarem uma porção crescente deste mercado. Esta expansão reflete tanto o aperfeiçoamento técnico destes protocolos como a demanda persistente por alternativas descentralizadas.

No entanto, a sustentabilidade deste modelo depende da capacidade técnica e económica para suportar crises de liquidez, eventos especulativos e mudanças macroeconómicas. Em síntese: bons algoritmos por si só não são suficientes. É necessário construir um ecossistema robusto, com liquidez profunda, uso prático e comunicação clara.

As stablecoins algorítmicas têm futuro?

Em 2025, as stablecoins algorítmicas vivem um momento de reavaliação. Retornam com propostas mais sólidas, conscientes dos erros do passado, mas ainda enfrentam desconfiança e o desafio de se provarem a longo prazo.

Se conseguirem manter a promessa de estabilidade sem centralização, podem tornar-se uma peça chave no futuro das finanças descentralizadas. Por agora, continuam a ser uma aposta com potencial, mas que requer cautela, estudo e monitorização constante por parte dos investidores mais atentos.

As plataformas de negociação mais avançadas oferecem ferramentas para acompanhar o desenvolvimento desses projetos, permitindo que os usuários se mantenham informados sobre sua evolução e estabilidade em tempo real.

Já conhecias alguns destes projetos de que falámos?